Продолжаю цикл обучающих статей, посвящённых дивидендам и дивидендным стратегиям. Сегодня поговорим о мистических отчётностях по МСФО и по РСБУ🤫. Обе формы отчётности сообщают нам о динамике основных показателей компаний (например, о динамике выручки и чистой прибыли). Но разница между цифрами для одной и той же компании может быть огромной🙊. Например, чистая прибыль $FESH по РСБУ за 2023 год составила 5,9 млрд руб., а по МСФО - 37,9 млрд руб. (разница более чем в 6 раз🙈). Почему так происходит⁉️ Какая цифра правильная⁉️ На самом деле обе цифры являются верными, но есть важный нюанс🤓. В российских стандартах бухгалтерского учёта (РСБУ) отсутствует понятие "консолидация"🤯. Говоря простыми словами, если у головной компании есть дочерние, то их результаты (выручка, расходы, прибыль и т.д.) не учитываются в отчётности "мамы" по РСБУ. Грубо говоря, отчетность по РСБУ отражает результат лишь головной (холдинговой) компании🙈. В отчетности по МСФО (международные стандарты финансовой отчётности), напротив, учитываются результаты дочерних компаний, поэтому она более репрезентативна для анализа. В случае с ДВМП, отчетность по РСБУ отражает результат холдиноговой компании, которая просто управляет прочими активами группы👨‍💼 и, если я не ошибаюсь, оперирует некоторой частью флота FESCO🚢. В то же время в отчётности ДВМП по МСФО учтены результаты всех сегментов бизнеса, включая ВМТП, сухие терминалы, перевозки по ж/д и т.д. Получается, что отчетность по РСБУ не нужна частному инвестору🤯⁉️ Это не так . Если компания не имеет значимых "дочек", то её показатели по РСБУ будут "близкими" к показателям по МСФО. Примером таких компаний могут быть большинство "дочек" $FEES (например, $MRKU и $MRKZ ) и $NKHP . Для этих эмитентов отчетность по РСБУ даёт возможность получить представление о положении дел в компании немного раньше, чем выйдет отчетность по МСФО (обычно, результаты по РСБУ публикуются за месяц до результатов по МСФО)🚀🚀🚀. Кроме того, некоторые компании (например, НКХП) не публикуют квартальные результаты по МСФО, а только полугодовые. В таком случае отчетность по РСБУ (которая обычно выходит на квартальной основе) позволяет продолжать отслеживать положение компании на ежеквартальной основе. Также важно не забывать, что некоторые эмитенты при расчёте дивидендов принимают во внимание чистую прибыль по РСБУ🤓. Подводя итог можно отметить, что проводить инвестиционный анализ компаний с крупными "дочками" (например, $GAZP , $AFLT , $FLOT , $FESH ) исключительно на основе отчетности по РСБУ категорически неверно❗❗❗ Для таких компаний репрезентативными будут только результаты по МСФО. Однако, если у рассматриваемого эмитента нет крупных "дочек" (например, $NKHP , $MRKU ), то при анализе можно  полагаться на отчетность по РСБУ. Совет напоследок: если не знаете, есть ли у эмитента значимые дочерние компании, то просто сравните отчётности по МСФО и РСБУ за прошлый год. Если выручка и чистая прибыль расходятся незначительно -  крупных "дочек" нет, иначе - есть. Подписывайтесь на канал, чтобы быть в курсе о всех интересных новостях, связанных с дивидендами. Всем добра, дорогие друзья! Не ИИР #дивиденды #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе