🧙‍♂️Волшебная Формула Гринблатта Часть 1 ✍Я уже писал раньше про апологета стоимостного инвестирования г-на Грэма и разбирал его стратегию подбора недооцененных компаний. Сейчас Вашему вниманию представлю модель инвестиций ещё одного уважаемого мужа, по совместительству бывшего профессором Колумбийского Университета, одного из самых успешных инвестров Америки, автора "Маленькой книги побеждающей рынок" - г-на Джоэла Гринблатта 🕵Его подход оценки компаний зиждется на двух постулатах 🔸у бизнеса должна быть высокая отдача на вложенный капитал ROCE 🔸акции должны стоить недорого относительно генерируемой прибыли EV/EBIT Сортировка происходит следующим образом 🔻отбираем какое-то количество интересующих нас компаний, рассчитываем мультипликатор ROCE, формируем таблицу, где один балл получает бизнес с самым низким показателем, и далее по возрастанию с шагом +1 балл 🔻проводим аналогичную процедуру по EV/EBIT, только тут 1 балл получает бизнес с самым высоким показателем, чемпионом должны стать недооцененные акции, как Вы поняли, и формируем таблицу 🔻складываем баллы из двух таблиц по каждой компании и получаем некий рейтинг 🔻компании с наивысшим рейтингом формируют нам портфель *если Вы хотите портфель из 20 акций, надо будет профильтровать около 100 компаний, то есть выборка идет 1к4-5 💼Как покупать 🔺для начала потратьте от 20 до 33% денег, которые намереваетесь вложить в течение первого года 🔺совершайте дальнейшие покупки каждые два-три месяца, пока не израсходуете все деньги, которые Вы собирались инвестировать в портфель волшебной формулы. Через девять-десять месяцев получится портфель размером в 20–30 акций (например, по семь акций каждые три месяца, по четыре-пять каждые два) 🔺продавайте каждую акцию после того, как продержите ее один год, продавайте прибыльную акцию, продержав ее на несколько дней дольше одного года, а убыточную — за несколько дней до истечения одного года, дабы снизить налоги 🔺через год проводим ребалансировку портфеля, то есть формируем новый фильтр и подбираем опять какое-то количество активов равное предыдущему количеству, прошлые компании тоже могут в нём быть 🔺помните, Вам должно хватить терпения как минимум на три-пять лет, независимо от результатов. В противном случае Вы, скорее всего, бросите это дело еще до того, как волшебная формула начнет работать Так же, классик задает ещё такие дополнительные фильтры 🔹минимальная капитализация от 50млн$-100млн$ 🔹финансовые и коммунальные компании не фильтруем 🔹в фильтр идут только компании США *я думаю, при желании, можно и наши компании прогнать по этим показателям и сделать подбор 👨‍🏫Теперь детальней разберем мультипликаторы и поймем, как их считать 💥ROCE=(EBIT/Задействованный Капитал) *100% 🌀EBIT - прибыль до налогообложения 🌀EV - Enterprise Value, стоимость компании. Она состоит из капитализации компании и ее чистого долга. 💥EV/EBIT=(Цена 1 акции × кол-во акций + чистый долг)/EBIT 😖Для новичка все выглядит очень объемным в подсчетах, но на самом деле это не так. 21век - для нашего удобства и комфорта большая часть мультипликаторов уже подсчитана. Ссылки на источники будут там, где за это не банят. Ниже рассчитаю небольшую табличку эмитентов для примера Тикер EV/EBIT ROCE итог $YNDX 101 (1) 3.22 (1) 2 $GMKN 12.43 (3) 5.57 (2) 5 $LKOH 11.26 (5) 5.99 (3) 8 $MTSS 9.12 (6) 13.16 (4) 10 $ALRS 13.72 (2) 14.24 (5) 7 $DSKY 12.4 (4) 14.33 (6) 10 Тикер EV/EBIT ROCE итог $BABA 39.93 (3) 8.25 (2) 5 $AAPL 28.02 (5) 22.82 (6) 11 $NVDA 72.51 (1) 16.08 (5) 6 $MCD 28.17 (4) 13.6 (4) 8 $AMZN 68.95 (2) 7.10 (1) 3 $ABBV 18.35 (6) 9.73 (3) 9 Чуть позже выложу продолжение с облегченными мультипликаторами #акции #обучение