💡Новички СПБ биржи 100. Vitesco Technologies Group Aktiengesellschaft.
2️⃣ Vitesco Technologies Group Aktiengesellschaft
$VTSC@DE – один из лидеров в производстве цифровых и электрических автомобильных систем. VTSC является бывшим подразделением германской Continental, одного из мировых лидеров в производстве автозапчастей и покрышек. После спин-оффа 16 сентября эмитент забрал себе передовую часть бизнеса концерна — автомобильную электронику и запчасти для электрокаров. При этом за 2020 год Vitesco, еще будучи подразделением электротрансмиссий, показала выручку в размере 9,3 b$. Это больше 20% доходов всей Continental. Аналитики ожидают рост выручки в 2021 году в диапазоне 32,5–35% г/г.
Компания работает в трех ключевых сегментах:
📍 Системы контроля (57% выручки)
📍 Сенсоры и датчики (36% выручки)
📍 Технологии электрификации транспорта (одно из самых перспективных направлений, включающее производство компактных высоковольтных электродвигателей и батарей. Vitesco заявляет, что они могут монтироваться на любой вид транспорта) (7% выручки)
Во всем мире около 500 000 автомобилей были электрифицированы технологиями Vitesco в первой половине 2021 года. Продажи Vitesco за первое полугодие 5,1 b$ - рост на 29,3% г/г.
Помимо технологий и основных клиентов, Vitesco унаследовала солидную часть персонала Continental - 40 тысяч человек из общего штата в 232 тысячи.
Перечень клиентов не раскрывается, но в партнерах у материнской структуры самые узнаваемые бренды: Volkswagen, BMW, Ford, GM, Toyota, Honda.
К началу 2021 компания поставила более 150 000 электроприводов третьего поколения. Руководство заявило, что рынок, на который они ориентируются с помощью решений для электронной мобильности, будет расти с CAGR более 30% до 2025 года. Отрицательный денежный поток сменился на положительный с -933 m$ до 350 m$. Продажи электродвигателей и аккумуляторов за год выросли вдвое, хотя и составили небольшую долю всей выручки (около 7%). Этот сегмент также является очень перспективным для эмитента. Vitesco уже успели заключить контракт на поставку 800-вольтовых электродвигателей с крупным китайским производителем оригинальных запчастей. Название компании-заказчика так же, как и стоимость контракта, компания держит в секрете.
VTSC – это недорогая даже по немецким меркам компания. P/S 0,25, FwdPE (2023) – 10. Маржинальность у бизнеса очень низкая, валовая всего 15%, операционная в будущем достигнет 2%. Компании предстоит пройти долгий путь по сокращению операционных расходов и повышению эффективности.
📌 Котировки с момента Spin off упали на 28,4%
📌 Капитализация – 1,8 b $
#новинки