⚠️ Апдейт от нас по ситуации с акцией компании GEMC У компании не хватило полной суммы для выплаты дивидендов в рамках дивидендной политики: 78 млн евро на балансе, а требуется 128 млн евро. Хорошая новость в том, что за полгода компания обеспечит эту сумму за счет операционного денежного потока. То есть мы считаем, что решение о выплате просто переносится на конец августа - когда опубликуют финансовые результаты за первое полугодие 24 года. Как только об этом (о намерении выплатить в ближацшеп будущем) сообщат официально, акции вернутся на исходную. Остается интрига: за первое ли полугодие выплатят или за весь период. Поэтому продолжаем держать в портфеле стратегии Финансовый компас и возможно даже доведем позицию до исходных 5% в рамках ребалансировки. Так или иначе есть косяк компании в том, что сделали это резко не предупредив, не намекнув даже.

Яндекс – Крупнейшая интернет-компания российского рынка. 📊Финансовые результаты за 1Q24: Совокупная выручка YNDX +40% г/г до 229,6 млрд ₽. В эту сумму входит выручка МКПАО «Яндекс» (228,3 млрд ₽, +40% г/г) и доход от продолжающейся деятельности (1,0 млрд ₽, +178% г/г). Общий скорр EBITDA +144% г/г 31,2 млрд ₽. В структуре показателя учитываются: скорр EBITDA, приходящийся на МКПАО «Яндекс» (37,6 млрд ₽, +107% г/г), и отрицательный результат от продолжающейся деятельности (-6,4 млрд ₽, +19% г/г). Скорр чистая прибыль 14,6 млрд ₽ против 2,6 млрд ₽ в Q1 23, вкл 21,6 млрд рублей от МКПАО «Яндекс» (+164% г/г) и убыток от продолжающейся деятельности (7,0 млрд ₽, +32% г/г). 📣Корпоративные события: Яндекс выкупит до 50,4 млн акции Yandex N.V. и обменяет до 57,3 млн акций по коэффициенту 1:1. •С бумагами купленными в российской инфраструктуре, через российского брокера и за рубли, будет обмен акций 1:1. •Для нерезидентов и тех, кто не успел перевести бумаги в российскую инфраструктуру до 7 сентября 22г. доступен будет только выкуп по цене 1251.8 руб. за акцию. Для акционеров компании это не является позитивом, т.к. выкупленная доля с таким дисконтом достанется мажоритариям, а не самой компании. •Акции, которые были переведены в российские депозитарии после 7.09.22 г. и до 30.11.23 г., учтенные на одном счете депо доступны к выкупу по 1 251,8 рубля за акцию Yandex N.V. •8 июля - акции МКПАО Яндекс будут включены в Первый уровень списка ценных бумаг Мосбиржи В целом новости позитивные, по крайней мере без сюрпризов, так как снимают повисшую неопределенность. Но что более важно - free float компании сократится в разы и бумага станет намного волатильнее: сейчас в свободном обращении 87% бумаг, 326 млн. Сделка проводится на 107 млн бумаг, из которых 50 будет выкуплено менеджерами и стратегическими инвесторами, а до 57 обменяны и будут торговаться на бирже. То есть бумаг в свободном обращении максимум станет 57 млн штук, это 15% free float. 🌱Драйверы роста: •Рост доли на рынке рекламы в России за счет иностранных игроков. В Q1 24г выручка сегмента «Поиск и портал» Яндекса +38% г/г до 93,6 млрд ₽. Это результат увеличения доли на рынке рекламы в России за счет уменьшения конкуренции со стороны иностранных сервисов, а также совершенствования рекламных инструментов Яндекса. Скорее всего эта положительная тенденция сохранится в Q2 24 г., но есть вероятность замедления роста выручки сегмента, особенно во втором полугодии 2024 г., по мере исчерпания влияния фактора снижения конкуренции на показатели г/г. •Долгосрочный потенциал в небольших нишах: беспилотные автомобили. Есть возможности для роста в сфере услуг B2B, включая облачные сервисы. Технология беспилотных автомобилей, вероятно, останется областью инвестиций в течение некоторого времени. Однако Яндекс недавно запустил тестирование коммерческого сервиса роботакси в Москве — важная веха в развитии технологии. •Листинг на бирже МКПАО Яндекс. Принесет около 3 млрд руб в акции от фондов, кроме того у физиков и институционалов появится возможность купить на ИИС (ранее нельзя было из-за иностранной прописки). ⚠️Риски: •Рост операционных расходов на фоне инвестиций в развитие продуктов и технологий, включая генеративные нейросети, а также увеличение расходов на персонал и маркетинг на фоне роста рекламного бизнеса Яндекса. •Инвестиции в e-commerce убыточны и не приводит к росту доли рынка. Компании должны оценить: стоит ли дальше вкладываться в это направление, учитывая сложность конкуренции с Озон и ВБ, или проще выйти из конкурентной гонки, тогда эти расходы прекратятся, что улучшит маржу. 🧐Наше мнение: EBITDA компании в этом году может достигнуть отметки в 200 млрд рублей, что может оказаться положительным сюрпризом для рынка. В следующие годы (2025-2026) EBITDA может достигнуть в 300 млрд рублей, что дает форвардный EV/EBITDA около 5,5. Это уже привлекательная оценка. ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас

🙋🏻‍♂️Всем привет! Спасибо всем подписчикам за ваше внимание и участие в наших стратегиях. Этой публикацией хочу вам подробнее рассказать о нашей философии ведения стратегий и дать вам лучшее понимание чего стоит ожидать. ⚖️Стратегия Финансовый компас носит сбалансированный характер, это означает, что: 1️⃣Она подходит для всех клиентов с разным уровнем риска. Особенно для тех, кто не готов полагаться на удачу при построении портфеля. Вселенная инвестиций многогранна и требует большого количества времени на то, чтобы сформировать и управлять инвестиционной частью своего портфеля: анализ бумаг, чтение отчетов, ежедневное отслеживание корпоративных событий и новостей занимает много времени, а правильная их интепретация требует высокой квалификации и опыта. Впрочем как и в любой работе. В стратегии вам не нужно вовлекаться в эти процессы. 2️⃣Сбалансированность обозначает наличие в портфеле разных классов: акций, облигаций, и кэша (фонд денежного рынка). В зависимости от ситуации на рынке или стадии экономики - распределение активов меняется. Например: в текущий период высоких ставок и высокого оценки рынка мы отдаем предпочтение акциям и кэшу. В период, снижения ставок мы из части в кэше перенаправим в длинные ОФЗ, чтобы отыграть высокий потенциал роста телы долга. 3️⃣Пониженная волатильность портфеля. Под волатильностью имеется ввиду сильная изменчивость цены на ежедневной основе. Мы понимаем сколько нервов забирает ситуация, когда сегодня вы видите +10% в портфеле, а завтра -10% и тд. Даже если по итогу небольшого периода вы не уйдете в минус, ваши нервные клетки уже не восстановить, поэтому высокая вероятность быть подверженным эмоциональному стрессу и в итоге выйти из идеи инвестирования, несправедливо разочаровавшись в нем. Со стратегией Финансовый компас таких ситуаций нет из-за распределения разного класса активов, которые не коррелируют друг с другом. Да, в некоторые краткосрочные периоды (несколько месяцев) доходность может быть ниже рынка. Например, в период активного роста рынка такое распределение активов может являться недостатком, но в случае сильных коррекций - большим преимуществом, т.к. у нас есть примерно половина портфеля на покупку подешевевших акций. Так или иначе, сейчас на горизонте года мы рассчитываем на переоценку согласно установленной цели - более 25% годовых. 📈Если вы верите в беспрерывный рост рынка, то есть вам нужны более агрессивные варианты, то у нас есть стратегия Финансовый компас Start За 7 месяцев она показала более 30%. В ней мы распределяем бОльшую долю в наших основных идеях среди акций - как правило это несколько бумаг (то есть высокая концентрация в каждой бумаге) с высоким потенциалом роста. Эту стратегию рекомендуем на часть капитала, потому что она подвержена более высокому риску. Но и здесь мы применяем гибкий подход и не находится на 100% в акциях все время. На дорогом рынке, мы будем использовать денежные фонды. На дешевом готовы уйти до 100% в акции. 💸Если вам близка идея рантье и получение постоянных платежей на долгосрочном периоде, то лучше всего вам подойдет Первая стратегия для ИИС! Основная идея - получение фиксированных выплат: будь-то купонные платежи от облигаций или дивиденнды по акциям. Особенно активно отыгрываем дивидендные истории, которые пользуются популярностью у инвесторов на российском рынке в целом и в текущий дивидендный сезон в особенности. 🧐Наш текущий взгляд на рынок: по многим акциям текущая оценка стремится к справедливой и есть существенные риски, поэтому в первую очередь фокусируемся на отдельных именах под различные кратко-среднесрочные корпоративные события, которые могут дать опережающую динамику: переоценка компаний через вывод дочек на IPO, редомициляция и дивиденды и уже во вторую очередь за счет высоких темпов роста (IT сектор).