"ДЮРАЦИОННЫЕ ГОРКИ"
✉️Чем больше падает
$RBM4 тем больше людей пишут в ЛС стоит ли покупать дальний конец ОФЗ. Вчера индекс пытался закрыться зеленой свечой после 10 сессий снижения, но подвел фондовый рынок, негатива подвезли и закрылись рука об ручку красные.
📉Сегодня продолжили снижение. Причина тут в аукционах МинФина в ОФЗ-26244-ПД RU000A1074G2 Ставки все выше из-за предложения с дисконтом со средней доходностью 13,43%
👨💻 Согласно программе внутренних заимствований на 2024 год, ожидаемый объем привлечения на внутреннем рынке через ОФЗ составляет 2,63 трлн руб. Квартальный план по заимствованиям выполнен на 86%.
🤔Вопроса когда начнется смягчение ДКП и снижение доходностей уже на повестке не стоит. Но нужно заметить, что торгуемся мы ниже весный 2022 г. когда ставка короткое время была 17%. Разница лишь в том, что тогда все понимали - высокая ставка ненадолго, да и меры принятые ЦБ были жестче. Сам тогда покупал валюту с комиссией 12%. Но и кричащих из каждого утюга, что длинные бумаги ни в коем случае брать не надо было тоже очень много. Дефолта не случилось в итоге.
💡Сейчас же всем стало вдруг очевидно, что высокие ставки с нами надолго, хотя казалось бы, ведь доходности ОФЗ не отражали высокую КС.
Начинаю покупать в облигационный портфель:
• ОФЗ-ПД 26238
$SU26238RMFS4 - YTM - 13.32%
• ОФЗ-ПД 26243
$SU26243RMFS4 - YTM - 13.47%
У более длинной 26238 ниже доходность из-за большей дюрации. Флоатеры продолжаем держать, кеш в ликвидности лежит.
🤔Идея тут очевидная - на снижении КС прокатиться на дюрации и заработать. Вы мне возразите, что ставку снижать скоро не начнут - да посидеть придется, но и куплено не на весь планируемый объем, да и на позитивной риторике такие доходности никто не даст.
Посидеть придется до конца года, возможно середины 2025 года. Но думаю получится забрать +50% (рост тела + НКД).
К слову на скриншоте в 2022 году получилось забрать +46% + Купонная ставка / 2 (полугодовая выплата пополам) = +49% . Но тогда и ставку снижали быстрее.
#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест