$AFLT #прогноз #анализ #новости #обучение Почему дополнительная эмиссия акций - это плохой знак для инвесторов. Пост в дополнение к посту об акциях Аэрофлота $AFLT 👉🏼 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Evgen_Character/cfb80d9d-5ae1-4e34-81a6-a47cb29e2ca8 Итак, поехали: Дополнительной эмиссией называют процесс выпуска компанией новых ценных бумаг. Во избежание злоупотребления мажоритарными акционерами допэмиссией законодательство регламентирует процедуру выпуска под контролем ЦБ РФ. Как правило, основная цель выпуска дополнительных акций - получение «бесплатных” денег». Ведь это не кредитные деньги, которые нужно вернуть с процентами. Компания выкидывает на рынок дополнительные ценные бумаги - их покупают участники рынка, компания получает деньги. Удобно, не правда ли. Но почему тогда Компании не прибегают к этому способу каждый раз, когда им нужны деньги? Да потому, что допэмиссия оказывает негативное влияние на котировки акций, а как следствие капитализацию компании. 🧐 Почему так происходит? - Увеличение количества ценных бумаг уменьшает прибыль компании на Одну акцию. - Также уменьшается и дивидендная доходность акций. - Привлекательность ценных бумаг от этого падает. ______________ 📃 Пример. Компания выпустила 100 акций по 1000 руб. компания успешно развивается, получает прибыль, выплачивает дивиденды. Чистая прибыль за год - 100 000 руб. 50% прибыли идет на дивиденды. Т.е. на каждую акцию приходится по 1000 руб. чистой прибыли, а дивидендная доходность 500 руб. (50% див.доходности). Такие акции будут пользоваться спросом у участников рынка, котировки акций растут, капитализация увеличивается. И вот акции стоят уже 2000 руб. И вдруг компания проводит допэмиссию, выпускает еще 100 акций (теперь их 200). И что мы имеем: теперь на 1 акцию приходится не 1000, а 500 руб. прибыли, дивидендная доходность тоже упала в 2 раза: на 1 акцию приходится не 500, а уже 250 руб. (что дает 12,5% доходности). И если до допэмиссии стоимость акции в 2000 руб. оценивалась рынком как справедливая и обоснованная финансовыми показателями компании. То теперь акцию за 2000 руб. рынок считает слишком дорогой. И участники рынка начинают эти акции продавать. Ведь можно найти им достойную замену на рынке. _____________ Более того, доверие и лояльность к компании падает. Участники рынка покупали акции в надежде на рост ее котировок и высокую див.доходность - а тут бац и все цифры обесцениваются в 2 раза. Ну кому это понравится. 🛩 Что же касается Аэрофлота, нет гарантий, что после 2-й допэмиссии, компания не проведет и 3-ю. В 2020 г. уставный капитал компании, увеличился на 1 334 млн акций, с 1 111 млн до 2 445 млн акций. Долгов у компании больше чем ее капитализация в несколько раз, деньги ей точно будут нужны еще и еще. По итогам 2021 г. чистый долг Аэрофлота вырос на 7% до 704,5 млрд. руб., что превышает ее капитализации почти в 7 раз. Поэтому я и не вижу смысла в этих акциях. Да какой-то отскок в них и возможен, но это уже сродни рулетки и гаданию на кофейной гуще.