Синтетическая облигация или безопасный доход 💰 Всем привет! Продолжаем разговор о фьючерсах и как на них можно заработать. Остановились мы на контанго (надбавки к цене фьючерса по отношению к базовому активу) и беквордации (скидки). Тут всё просто. Они отображают ожидания инвесторов о будущем актива. Понятно, что если все сидят и ждут рост какой-нибудь акции, то и фьючерс на эту акцию будет стоить дороже базового актива, так как закладывает ожидания этого самого роста. 📈 Например, тот же доллар в 2022.💸 Когда курс зелёной бумажки пробивал 50 ₽ вниз - фьючерсы на доллар были около 60, т.к. инвесторы отказывались верить, что цена будет оставаться такой же дешёвой к дате экспирации и не отдавали фьючи дешевле. В то же время, когда уважаемый доллар пробивал 80 вверх, фьючерс торговался около 75 ₽, т.к. трейдеры вновь отказывались верить, но на этот раз - в дальнейший рост.⛔ Из этого примера видно, что рынок не всегда прав с контанго\беквордацией, но чаще да, чем нет. Понятно, что чем ближе фьючерс к дате экспирации, тем меньше разница между ним и активом, т.к. при окончании фьючерса он рассчитывается по цене базы. Примерно, как на графике, но не всегда. *** Как же на этом заработать? 🤔 Тут мы подходим к такой интересной штуке, как синтетическая облигация. Усложним: Синтетическая облигация - это синтетическая позиция, состоящая из смеси инвестиций, предназначенных для имитации денежного потока и профиля рисков корпоративной облигации. Упростим: Это когда вы покупаете базовый актив (например, акцию) и одновременно шортите фьючерс на него (или наоборот) на одинаковую сумму. Пример из жизни: 🇭🇰 Не будем ходить далеко, вот вам ситуация, которая была пару месяцев назад. 📆 Гонконгский доллар по каким-то неведомым причинам спикировал вниз и стоил около 9,6 ₽ - значительно дешевле своей реальной стоимости в 11 ₽ (он привязан к доллару США, но из-за страха санкций на нашем рынке произошла отвязка). Инвесторы в мартовских фьючерсах (3.24) это понимали и отказывались отдавать фьючи дешевле 11 ₽, то есть разница между активом и его фьючерсом составляла около 15%! ⚠️ И тут мы просто покупаем г. доллар по 9,6 и одновременно шортим его фьючерс по 11 – вот вам и синтетическая облигация. (Картинка 2) Теперь достаточно дождаться марта (а на дворе стоял февраль), когда произойдёт погашение по цене актива и заработать легкие 15%.💰 При этом нас абсолютно не волнует, куда пойдёт цена актива: если вниз – то мы зарабатываем на шорте, если вверх – на лонге. Главное преимущество такой "облигации" – низкий риск. (Ниже, чем у корпоративных!) Ведь даже если на Гонконг нападёт Годзилла (перепутав с Японией) и цена г.$ обвалится до 0 – мы просто заработаем на шорте 11 ₽ за штуку, потеряв на лонге 9,6 рублей, то есть всё равно получим те самые 15% дохода. 🦎 Ну или цена просто пойдет навстречу друг другу - постепенно уменьшая разрыв, как на картинке 3. *** Поэтому в такой инструмент можно входить большими суммами (на всю котлету!). Единственный риск – геополитика. Например, могли заморозить валюту или сделать что-то подобное. Это было маловероятно, но всё же. (Не на всю котлету ❌) Подобный трюк можно провернуть и с акциями, если вдруг между фьючерсом и его активом произошел значительный разрыв. (Такое иногда бывает, особенно на новостях.⚠️) Подводя итог: Синтетическая облигация - это очень специфический, но несложный инструмент, который при грамотном использовании имеет низкие риски и даёт хорошую доходность. ✅ #учу_в_пульсе