💼 Несколько мыслей о спекуляциях. Друзья, сегодня я хочу познакомить вас со статьей Моргана Хаузела, в которой он делится своими мыслями о спекуляциях. На мой взгляд, некоторые из этих мыслей очень любопытны и будут вам полезны. 📌 Конец спекулятивного бума неизбежен, но предсказать его невозможно. Неустойчивые вещи могут длиться очень долго — если вы выяснили, что на рынке возник пузырь, то вам это мало что даст. Он может надуваться годы, годы и годы. Частично это происходит из-за эмоций — они заставляют людей выходить далеко за пределы разумного. Частично — из-за хороших историй: если достаточное количество людей считает, что они правы, то становится трудно убедить их в обратном. На рынке правда - это не то, что есть на самом деле, а то, во что верят люди. 📌 Каждый инвестор делает ставки на будущее. Это называется спекуляцией только тогда, когда вы не согласны с чьей-то ставкой. Оглядываясь назад, можно сказать, что в конце 1990-х годов было столько же спекуляций о том, что Kodak и Sears сохранят свои доли рынка, сколько и о том, что eToys и Pets.com займут существенные доли рынка. Оба этих взгляда были ставками на будущее, и обе они оказались ошибочными. Конечно, есть некий диапазон спекуляций. Но давайте не будем притворяться, что другие спекулируют, в то время как вы имеете дело только с определенностью. 📌 Готовность верить в прогнозы возрастает, когда кажется, что мир рушится и разваливается на части. Даниэель Дефо так описывал Великую Лондонскую чуму XVIII века: «Люди верили в пророчества и астрологические заклинания, сны и бабушкины сказки больше, чем когда-либо раньше... Столбы и углы домов были обклеены инструкциями врачей, к которым различные шарлатаны прикрепляли свои бумаги с предложениями купить у них чудодейственные лекарства». 📌 Оптимизм всегда перехлестывает через край. Правильная цена любого актива — это то, сколько другие готовы за него заплатить, потому что все цены основаны на субъективных предположениях о будущем. И подобно слепому, который не знает, где находится стена, пока не наткнется на нее, рынки не могут знать, сколько люди готовы заплатить, пока не зайдут слишком далеко. Пики рыночных циклов всегда выглядят иррациональными в ретроспективе, но в реальном времени рынки просто пытаются найти пределы того, на что люди готовы пойти в пылу эмоций. 📌 Рынок идет вверх независимо от ваших заслуг, затем идет вниз, так же не обращая на вас внимания. Каждый чувствует себя гением на пути наверх и идиотом на пути вниз, но ни то, ни другое не соответствует действительности. Как говорит Скотт Галлоуэй: «Это никогда не бывает так хорошо или так плохо, как ты думаешь». 📌 Люди играют в разные игры. Покупка GameStop по 400 долларов не имеет смысла, если вы долгосрочный инвестор. Но если вы трейдер, который ставит на то, что в течение часа ее акции поднимутся до 402 долларов, то это может стать отличной покупкой. Многие финансовые споры отражают не то, что люди на самом деле не согласны друг с другом, а то, что люди играют в разные игры, обсуждая друг друга. 📌 Джим Грант однажды сказал: «Предполагать, что стоимость акций определяется исключительно прибылью компании, дисконтированной на процентные ставки - это значит забывать, что люди когда-то сжигали ведьм или поверили Орсону Уэллсу, когда он заявил в радиоэфире, что марсиане высадились на северо-востоке США». 📌 Оптимизм — это лучший долгосрочный настрой. И это требует определенного уровня веры в то, что невозможно проверить, потому что у нас до сих пор нет технических средств чтобы предсказывать будущее. 📌 Инвестирование — это не изучение финансов. Инвестирование - это изучение того, как люди себя ведут с деньгами, и иногда это поведение становится абсолютно диким и непредсказуемым. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе