Обзор микрофинансовой компании «Займер» перед размещением на бирже ✅ Компания работает на рынке микрофинансирования уже более 10 лет. Бизнес использует удаленную модель взаимодействия с клиентами, у компании нет офисов с сотрудниками, все займы выдаются через сайт или приложение. Компанию можно уверенно причислить к финтеху с высокой степенью автоматизации и внедрения IT решений. ✅ Рынок микрофинансирования в нашей стране растущий, по оценкам некоторых аналитических агентств, рынок к 2027 году может удвоиться в объемах. Компания лидер рынка, но сам рынок сильно отличается от банковского сектора, сильно фрагментирован, с большой долей мелких игроков. Ни у одного игрока на рынке нет доли более восьми процентов. Преимущества компании: 🟢 Компания лидер рынка по объему выдачи займов 🟢 Компания работает с высокой рентабельностью. ROE за 2023 год 52%. Это выше показателей всех игроков на рынке МФО 🟢 Бизнес исторически работает с низкой долговой нагрузкой. Что обеспечивает необходимый уровень устойчивости. Все нормативы ЦБ РФ выполняются компанией с огромным запасом 🟢 Бизнес кратно растет как в натуральных так и финансовых показателях 🟢 У компании качественный кредитный портфель 🟢 Компания утвердила дивидендную политику, планирует выплачивать 50% от чистой прибыли. Выплаты планируют производить ежеквартально. Доходность с учетом текущих показателей составит 12-13% годовых За счет чего бизнес планирует расти: 🟢 Менеджмент анонсировал M&A сделки, пока без подробностей. Но учитывая специфику рынка, компания как игрок с самой высокой эффективностью может консолидировать более мелких игроков 🟢 Компания вводит новые продукты для клиентов. Последним продуктом была виртуальная карта с кредитным лимитом и оплатой покупок через телефон. Доля в выручке бизнеса таких продуктов пока незначительна, но растет 🟢 Компания будет расти вместе с рынком микрофинансирования. Жесткая риторика ЦБ РФ, высокая ключевая ставка, ужесточение требований к заемщикам банками, растущая инфляция обеспечат приток новых клиентов для МФО Какие риски есть у бизнеса: 🔴 Главными рисками для бизнеса остается регуляторное давление со стороны ЦБ РФ и законодателей. МФО часто становятся объектами рождения мифов, информационных спекуляций и нападок со стороны общества, что в итоге может привести к излишнему регулированию рынка или вообще закрытию МФО 🔴 Инвесторы также не сильно жалуют МФО, IPO Кармани и Мосгорломбарда прошли не очень удачно, да и в дальнейшем бизнесы в котировках не растут. Изменится ли такой тренд покажет только время 🔴 Компания выходит по P/E в районе 4-4,5, что эквивалентно Совкомбанку. Сравнивать эти две компании сложно. Да и вообще сравнить компанию пока особо не с кем на рынке. Но учитывая рост финансовых потоков бизнеса и перспективы роста бизнеса, компания размещается скорее адекватно, но оценит ли это рынок Еще пара нюансов в отчетности, поднимающих вопросы качества корпоративного управления: 🔴 Первое, что бросается в глаза, небольшой займ выданный компании собственником. По закону все нормально, ничего криминального, но ставка по займу 23% годовых. Компания размещала облигации по 12,75%, принимала финансирование от частных инвесторов от 11%. А от своего собственника взяла деньги под 23%, такой себе конечно факт 🔴 Дивиденды в 2023 году были 23% годовых, хорошая доходность, но ушла она только единственному собственнику, а сейчас собственник уже не готов делиться с нами такой доходностью и по новой дивидендной политике в 2024 году будет 12-13%. Опять же такой себе факт 💡Надеюсь мой обзор компании поможет вам принять решение об участии в IPO. Уже писал в новости выше, что участвовать не буду, слишком много финансового сектора в портфеле. Есть Кармани и Мосгорломбард. 💡В сухом остатке бизнес активно растет, рынок активно растет, но есть нюансы и аллокация как обычно будет смешной. ©️Advaser 📈📉 #псвп #прояви_себя_в_пульсе $CARM $MGKL