Про облигацию Альфа-Банк ЗО-400

Писал ранее, что облигации TCS perp 2 выглядят чрезмерно дорогими. На проливах рынка вчера сливали их к 81%. Сейчас bid-ask spread по ним в стакане чрезмерный. Альфа ЗО 400 тем временем слили следом на уровни, которые выглядят уже интересными. Начинаю добирать осторожно. Выглядит так, что: 1. Курс укрепляется и первым делом начали продавать ванильные валютные инструменты (Газпром 37Д упал с 110% до 103-104%, а доходность подросла почти до 7% годовых), но банковские перпы особо не реагировали (цены стояли) 2. Рынок начали сливать, а банковские перпы спекулятивный инструмент (риск сопоставим с риском акций), вот на коррекции в акциях и ожиданиях дальнейшего укрепления в рублях начали их продавать нетерпеливые руки (объемы маленькие совсем) Если КС в пятницу не поднимут выше 17%, то перпы по логике должны отрасти от текущих уровней. $RU000A107746 $RU000A108BD9 #аналитика #мысли #рынок #облигации #мнение

Тэг: #disclosure Компания: АО "АЛЬФА-БАНК" Тикер: $RU000A108BD9 Время новости: 23.05.2024 17:27 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Линк: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mO7XTkQfW0q3-Cj1QtbWGTQ-B-B&q= Резюме: АО "АЛЬФА-БАНК" выплатил купонный доход по облигациям за первый купонный период. Общий размер выплат составил 349 084 095,92 рубля, что равняется 1 330,28 рубля на одну облигацию. Обязательство по выплате доходов исполнено в полном объеме. Подпись: А.Б. Соколов. Сентимент: Положительный.

Альфа-Банк наконец-то провел замещение одного из своих валютных субордов: Альфа-Банк, ЗО-400 $RU000A108BD9. Данная бумага является бессрочной, а следовательно несет ряд рисков (приостановка начисления купонов, списание долга). Однако, в отличие от других банков (ВТБ, Совком и тот же Тинькофф), компания не приостанавливала начисление купонов даже после начала СВО. В настоящей момент у банка адекватная позиция по капиталу, что нивелирует риски, описанные выше. Параметры бумаги: Валюта номинала = USD, купон = 5,9%, дата CALL опциона (то есть дата возможного погашения, к которой рассчитывается доходность) = 23.05.2027. Сейчас бонд торгуется с доходностью около 14,3% годовых. Что выше доходности по перпам Тинькофф на 130 бп. При этом, кредитный рейтинг Альфы на 2 ступени выше. В моменте, Альфа-Банк, ЗО-400 выглядит интересной идеей для покупки. При этом, еще более интересно выглядит незамещенная Alfa-2030 $XS2063279959, которая торгуется в моменте с доходностью 15,5% и имеет стакан на Мосбирже. Данная бумага не является бессрочной. Она является старшим субордом с меньшими рисками чем перпы и имеет точный срок погашения - а именно 2030 год и call в 2025. Данная бумага будет замещена до 1 июля. После замещения, вероятно, доходность по бумаге опустится до уровня около 12-13% годовых, что транслируется в рост по цене на уровне ~ 2%. *доходности по бумагам, описанным выше, рассчитываются не к датам погашения - а к датам Call опционов. #облигации #еврооблигации #макро #валюта #замещающие_облигации #замещайки