все еще жду 🍋 от @Tinkoff_Investments по конкурсу #идея_на_миллион 😁 📉 Плохой отчет Когда Сегежа $SGZH только вышла на биржу IPO , это была достаточно интересная компания и прекрасный диверсифицированный по странам бизнес. Суть в том, что на биржу выходил серьезный бизнес и это было понятно. Не сразу же, но котировки компании неплохо выросли после размещения. Но ситуация очень быстро изменилась, когда в 2022 году компания попала под санкции. Компания потеряла своих основных клиентов, она теперь вынуждена менять схемы поставки. А транспортировка фанеры и бруса через третьи руки - это очень недешевое занятие. Результат оказался очевидным, сейчас акции Сегежи стоят дешевле чем в момент размещения. Последний отчет компании тоже не порадовал: • Прибыль компании составила 6,1 миллиарда рублей, то есть упала на 60% относительно 2021 года; • Чистый долг увеличился на 65%; • Выручка выросла, но за счет присоединения новых компаний. Поэтому сравнивать цифры 2021 и 2022 года не корректно; • Свободный денежный поток - отрицательное значение!!! ⬇️ Продажа части бизнеса В конце марта Сегежа рассказала о том, что продала часть бизнеса в Европе. А именно заводы в следующих странах: 🇩🇪 Германии; 🇩🇰 Дании; 🇳🇱 Нидерландах; 🇮🇹 Италии; 🇨🇿 Чехии; 🇹🇷 Турции; 🇷🇴 Румынии. Компания была вынуждена их продать, так как не могла оперативно управлять ими. Да и какой смысл был в заводах, если Европа не покупала то, что на них производилось и не поставляла сырье для производства? Пока стоимость по которой продали активы не называется, то говорится, что это "рыночная стоимость". Поскольку компания выручила не малые деньги за продажу заводов, сразу встал вопрос о том, куда будут они направлены. Строить заводы за рубежом Сегежа пока не готова. У нее были определенный планы, но сейчас они заморожены. 💰 Дивидендная политика Дивидендная политика компании была определена в 2021 году. Согласно разработанному документу компания направляет на выплаты дивидендов средства из чистой прибыли. В 2023 году планировалось отправить на них не менее 3 миллиардов рублей. При этом на выплаты должно направляться от 75 до 100% от свободного денежного потока. Дивиденды должны выплачиваться не реже, чем раз в год! Но можно чаще. Получается, что с одной стороны компания может не выплачивать дивиденды, ведь свободные денежный поток меньше 0. Это может быть формальная причина для отказа в выплате. В то же время, в 2022 году прибыль у компании была и ее вполне можно распределить между акционерами. 🐮 Дойная корова №2 Большой пакет акций Сегежи принадлежит АФК Системе. А про АФК хорошо известно, что у компании большая долговая нагрузка и дивиденды она любит. Раньше у АФК была одна дойная корова - МТС, потом Сегежа должна была стать второй, но ... За 2022 год АФК Система отчиталась, чистый убыток компании даже сократился относительно 2021 года. Но компания опять показала убыток, а не прибыль, а значит долг компании вырос. А по долгам надо платить, а их обслуживание сейчас стоит очень недешево. В общем Системе нужны дивиденды деньги... В 2022 году Сегежа платила дивиденды дважды, но из прибыли 2021 года. Так что в 2023 году компания может выплатить дивиденды дважды, отдельно из денег 2022 года, отдельно из тех, что выручила при продаже заводов. Будут дивиденды или нет, сложно точно сказать… Всем удачи! 🍀 #конкурс #акции #сегежа #дивиденды #идея_на_миллион #портфель