ESG: как крупные игроки могут ускорить переход к sustainability и более «зелёной» экономике Буквы ESG и слово “sustainability” в последние годы прочно закрепились в голове инвесторов. Сегодня поговорим о том, как в ближайшем будущем может меняться «зелёная» повестка и кто от этого может выиграть. ESG-факторы — экология, социальное развитие и корпоративное управление — появились в центре внимания фондового рынка относительно недавно. Ещё 15 лет назад компании воспринимали свою задачу делать что-то на благо общества как вторичную и никак не связанную с основным бизнесом. В последние несколько лет все изменилось: про sustainability заговорили председатели центральных банков и крупные инвесторы, а компании начали внедрять ESG-цели в свою бизнес-повестку. Так, в прошлом году вышел из тени один из крупнейших совладельцев большинства крупных компаний мира — Blackrock. CEO $BLK, Ларри Финк, пообещал более активно участвовать в собраниях акционеров и «продвигать» зелёные инициативы. В этом году Blackrock пошёл ещё дальше, пообещав вскоре предпринимать меры в отношении компаний, не ставящих перед собой цели по, например, сокращению эмиссий CO2. И, хотя механизм «наказания» пока неясен, очевидно, что исключение компании из части фондов Blackrock окажет влияние на стоимость акций. Центральные банки также осторожно продвигают зелёную повестку. Теоретически возможно введение финансовой дискриминации по «зелёному» признаку — удорожание заимствований для компаний, не отчитывающихся об ESG-политиках. Крупные компании реагируют на такие сигналы. Нефтяные гиганты, такие как $TOT и $RDS.A, имеют амбициозные планы по радикальному сокращению эмиссий и переходу на зелёную энергетику. Другие сектора не отстают: так, на этой неделе подобный план в отношении сокращения продаж машин на дизеле и бензине опубликовала $GM Рынки также начали активно закладывать ESG-факторы в оценку компаний. Потенциальные бенефициары ESG-движения вроде $TSLA или $FSLR существенно выросли в последнее время. Объём активов крупных ETF, ориентированных на ESG-рынок, удвоился за прошлый год. Есть существенные основания предполагать, что более «зелёные» компании в долгосрочной перспективе будут продолжать показывать лучшие результаты на рынке, чем их менее ответственные конкуренты. Но, как и с любой популярной идеей, на рынке возможно образование пузырей и последующая переоценка. Например, акции $NEE сегодня торгуются с P/E в 54.5, что куда больше, чем PE других игроков на рынке: например, $SRE — 19.7; $XEL — 23.0. При выборе акций для инвестирования важно с тщательностью подходить как к оценке ESG-планов компаний, так и к оценке влияния этих планов на будущие денежные потоки. P.S.: разбор интересных событий последних недель — еженедельно по понедельникам. Подписывайтесь! Удачной рабочей недели всем!