В преддверии сезона отчётностей: какие общеэкономические тренды можно будет искать в новых данных компаний? На этой неделе стартует весенний сезон отчётностей: в конце апреля-начале мая большинство представителей S&P 500 отчитаются за первый квартал 2021 года. Сегодня — коротко о том, какие тренды можно будет отследить и попытаться измерить на новых публикуемых данных. В целом, рынок ожидает позитивных новостей, что отражается в том числе и в рекордных показателях, которых за последние дни достигли многие фондовые индексы, включая S&P 500. Refinitiv оценивает предполагаемый аналитиками рост прибыли компаний в среднем в 25%. Наибольший рост ожидается от циклических компаний: например, прибыль финансового сектора, по прогнозам аналитиков, должна вырасти на 76% по сравнению с прошлым годом. Позитив, правда, имеет и обратную сторону: если прибыли компаний окажутся ниже ожиданий, возможна существенная негативная реакция рыночных игроков. Традиционно сезон отчётностей открывают представители банковского сектора. Среди банков США особое внимание будет приковано к $JPM (14.04), $GS (14.04) и $MS (16.04), по отчётностям которых можно будет оценить негативное влияние недавнего скандала с Archegos Capital. В случае существенного убытка из-за распродажи активов попавшего в затруднительное положение семейного фонда возможна более масштабная переоценка банков, больше других подверженных подобным рискам в будущем. Для оценки темпов восстановления мировой экономики следует обратить внимание на сектор услуг, а также строительный сектор. В контексте авиакомпаний, таких как $DAL (15.04), рынок скорее может отреагировать на заниженные либо завышенные прогнозы в отношении выручки на предстоящий второй квартал (в первом квартале существенного роста никто особенно не ждёт). Строительные компании, например, $CAT (29.04), наоборот, могут продемонстрировать хорошие результаты «здесь и сейчас» на фоне роста промышленной активности в мире. Взгляд участников рынка, как и всегда, будет прикован и к отчётностям технологических компаний. Особое внимание будет посвящено сигналам о том, насколько техи смогут удержать позитивный для себя положительный тренд 2020-го года с возвращением экономики в постковидный формат. В этом контексте следует следить за темпом роста доходов от онлайн-рекламы в $FB (28.04) и $GOOGL (27.04). Еще один важный аспект — прогнозы компаний своих результатов в предстоящем квартале, в который многие развитые экономики должны сделать еще один шаг к выходу из локдаунов: насколько, например, будет осторожен $AMZN (29.04) в прогнозе выручки на следующий квартал на фоне все большего открытия физических магазинов? Наконец, в этом квартале следует изучить результаты компаний Китая — единственной страны, которая в прошлом январе-марте уже была в жестком локдауне. Карантин прошлого года означает, что в этом году результаты таких компаний, как $BABA или $MOMO (обе компании отчитаются в мае) будут сопоставляться с заниженными прошлогодними показателями. Как следствие, на бумаге рост прибыли по сравнению с прошлым годом может быть ещё более космическим. Это своеобразная репетиция следующего сезона отчётностей в США — когда уже американские компании будут показывать результаты второго квартала, отталкиваясь от прошлогодней низкой базы. P.S.: разбор интересных событий последних недель — еженедельно по понедельникам. На предстоящих неделях также будет несколько постов про отчетности отдельных компаний. Подписывайтесь! Успешной рабочей недели всем!