CARM Не участвовал в IPO т.к. стакана на утро не было. Но если кто то не понял, что это было - пара фактов: 1. Компания обещала "лесенку". Выставлять акции с лимитированным объемом с повышением цены. Лесенки не было. 2. Компания ничего не говорила про "допку", которую в итоге сделала на размещении. В простонародие это называется кидалово. Кто то ходит в ларек за овощами, где его один раз обвесили (из-за низких цен, близости к дому или хорошего выбора). Кто то нет (если принципы не позволяют). Как то так.

Не хватает только совета Джима Крамера FRC

14 июля Путин подписал закон 323, вносящий изменения в налоговой кодекс. На него мало обратили внимания, а зря. В чем суть. В законе меняется порядок расчета КДЕМП (демпфера для нефтяников). Демпферный механизм был придуман, чтобы сгладить влияние мировых цен на нефть на стоимость бензина в РФ. Если экспортная цена выше условной, то бюджет компенсирует нефтяным компаниям часть разницы, чтобы нефтеперерабатывающие заводы могли поставлять топливо на внутренний рынок по прежним ценам и при этом сохраняли комфортный уровень маржинальности. Так вот до конца 2022 года демпферные выплаты для нефтяников сократят на 160 млрд в квартал. Не так уж и много. Но если закон продлят и на 2023 год (в чем я не сомневаюсь, бюджет то дефицитный) - уже будет приличная сумма = 640 млрд. По расчетам аналитиков это примерно 10% EBITDA нефтяных компаний. Теперь посмотрим на отдельные компании. LKOH и TATN выглядели наиболее интересными за счет более высокой рентабельности среди других нефтяников, хорошей ориентацией на внутренний рынок, частным капиталом, адекватностью. Теперь же эти преимущества нивелируются. Доля демпфера в EBITDA: - Газпромнефть SIBN - 40% - Лукойл LKOH - 35% - Татнефть TATNP - 30% - Роснефть ROSN - 15% - Сургутнефтегаз SNGS - 10% Первых не рассматриваю в т.ч. из-за "выкрутасов" и кидков Газпрома GAZP по дивидендам. Покупка Лукойлом заправок SHELL выглядела как отличное вложение с ориентацией на внутренний рынок. Теперь же может сыграть в минус. Думаю вероятность отложенных дивидендов в конце года - уменьшается. Татнефть - история вообще требующая отдельного изучения. По данным УК Альфа-Капитал - 90% EBITDA компании состоит из налоговых льгот. Роснефть - становится наиболее интересной в т.ч. из-за восточных акционеров (Катар), которых кидать на дивиденды как миноритариев Газпрома не получится - можно и ответку словить. Сургутнефтегаз - каждый решает сам. Для меня компания не привлекательна из-за непрозрачности. Хотя ... всегда есть шанс переложить затраты на покупателей бензина 😎