Врагов имеет в мире всяк,
Но от друзей спаси нас, боже!
Уж эти мне друзья, друзья!
Об них недаром вспомнил я.
А. С. Пушкин
В предверии выхода на наш рынок «дружественных» нерезидентов 8 августа решил поделиться своими мыслями на этот счёт. В ожидании появления «друзей» наш рынок за день откатился почти на 3% при том, что утро начиналось уверенным ростом по многим бумагам. Наши голубые фишки
$GAZP -4,5%
$SBER -3,58%
$YNDX -8,5% падали глубже остальных.
При этом
$USDRUB вырос не так значительно +0.38% как ближайший фьючерс на него
$SiU2 +1.9%. Как многие заметили, во фьючерсе сейчас происходит отклонение от нормальной ситуации - контанго*
$SiU2 составляет более 2000 руб
*на всякий случай поясню, контанго это премия к текущей цене базового актива рассчитываемая на основе рыночной безрисковой ставки за период до экспирация (окончания) фьючерсного контракта. Сейчас на ближайший фьючерс
$SiU2 контанго учитывает ставку более 30% годовых в то время как на следующий фьючерс
$SiZ2 ставка составляет около 18% годовых
Такая ситуация точно будет исправляться и весьма быстро. Перекосов на рынке долго не бывает.
Но вернёмся к нашим «друзьям». В прошлом месяце издательство Форбс со ссылкой на различных брокеров оценивало их долю на нашем рынке от 1% до 10%. Может ли оказать такая доля существенное влияние на рынок? Здесь мнения расходятся, но на всякий случай инвесторы сокращают свои позиции.
Я же выскажу предположение, что доля нерезидентов со следующей недели окажется выше ожиданий и вот почему. В указании ЦБ кроме «дружественнных нерезидентов» указана возможность совершать операции на фондовом и срочном рынках клиентам-нерезидентам конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица. Для этого всем брокерам давался срок для проведения обязательной идентификации клиентов-нерезидентов.
Многие наверное заметили, как при массовом выходе иностранных компаний с нашего рынка они переходят под управление топ-менеджмента самих этих компаний с условием возможного обратного выкупа. Такая схема была придумана, что бы соблюсти баланс интересов, но во многих случаях это просто формальность (вспомним зицпредседателя Фунта из «Золотого телёнка»). Так вот, предположу, что за прошедшее время таких «зицпредседателей» в иностранных компаниях в которые обособили токсичные российские активы стало значительно больше, особенно в офшорных юрисдикциях.
Кроме того в этих же офшорных юрисдикциях недружественных стран прятались и многие наши акционеры доступ к бумагам у которых был закрыт и которые возможно захотят повысить свою ликвидность выйдя в кэш.
В связи со всем этим, я предполагаю, что навес предложения бумаг в первые дни будет более существенным чем ожидается, что может спровоцировать более значительные колебания. Противостоять падению бумаг могло бы выход на рынок самих эмитентов с выкупом своих бумаг. Если вспомнить, право на выкуп без обязательных формальностей компаниям было дано ещё зимой и этот инструмент ещё не был активно задействован.
В общем август будет интересным…
UPD: Пока писал заметку подоспела новость, что 8 августа концерт не состоится в связи с необходимостью провести тщательный досмотр артистов. Зрелище переносится на неопределенный срок...