$TWOU - Наш фонд понижает рейтинг компании 2U Inc. с нейтрального до негативного с целевой в 4 pps - Наша команда аналитиков убеждена, что акции продолжат снижение в ближайшем будущем из-за снижения финансовых показателей. Отчёт компании не выглядит оптимистичным и не даёт никаких триггеров для роста акций в цене на данный момент Данные из отчёта Q1 '23 - Общая выручка снизилась на 6% до $238,5M YoY - Каждый юнит-сегмент бизнеса испытал снижение в выручке - Чистый убыток увеличился на 57% до $54,1M или $0,68 на акцию - Маржинальность бизнеса составила лишь 13% с учётом корректировок - Компания привлекла 3M новых клиентов, однако нет никакой информации относительно платёжноспособности данной аудитории - Компания ожидает чистый убыток на весь 2023 года и он составит от $93M до $87M - Обновлённый план развития платформы на весь 2023 год выглядит крайне странно, пессимистично и содержит лишь обновление контентной части платформы Положительные выводы из отчёта: - Компания начала оптимизировать бизнес и сокращать расходы. Им это удалось на 29% до $258,7M по сравнению с затратами от прошлого года. Так или иначе эти цифры всё равно смотрятся не привлекательно - Свободные денежные средства по состоянию на 31 марта 2023 года $109.3M. Наша математическая модель говорит нам, что данных денежных средств компании хватит лишь на 1 квартал Итог: наш фонд снижает ожидания по восстановлению акций в цене компании 2U Inc., а также понижает рейтинг с нейтрального до негативного. Компания продолжит размывать акционерный капитал через допэмиссию, что негативно скажется на акциях. Топ-менеджмент по-прежнему тратит слишком много средств на зарплаты руководителям, но урезает и сокращает оплату труда действительно важныхнаправлений. Акции компании имеют значительно хуже финансовые результаты, чем компании-конкуренты $CHGG $STRA