Мои заметки по $GMKN после конференции Смартлаба "Всё самое страшное уже случилось: налоги уже выросли, проблемы в сбыте уже решены, новые рынки освоены". Наконец начали продавать всё, что производят. То есть запас не копится (но имеющийся запас пока лежит, продать не могут). Дисконтов по ценам на продукцию нет. "Дальше от компании будут только хорошие новости" Надеются и верят, что цены на металлы начнут расти. В ковидные времена клиенты наделали запасов. Сейчас запасы должны закончиться. С надеждой смотрят на 2024. Интересный момент. В статистике электромобилей много гибридов. А гибрид использует всю корзину металлов Норникеля. Радуются, что авто с ДВС рост +10%, а гибриды +80%. По никелю опасение из-за Индонезии. Там делают 10 млн тонн. Китайцы за 10 лет построили 5 Норникелей. Индонезия сталкиваются с падением содержания металла в руде. Рано или поздно самые лакомые куски уйдут. Раньше было 15% никеля в руде, сейчас — 12%. Это должно поддержать цены. Интересный момент про ЕС. Доля Европы сокращается в клиентах Норникеля, потому что в ЕС сокращается производство. В ЕС у клиентов Норникеля падение производства на 20-25% год к году. Поэтому объем уходит в Азию. Всё-таки цены на электроэнергию в этом мире что-то значат. Ещё важный момент. Капекс на 80% у компании рублёвый. Норникель - один из лучших вариантов под девальвацию. Если не самый лучший. Почти вся выручка в валюте, почти все расходы в рублях. Расширение производства на планируют. Потому что были проблемы с продажей того, что производится уже сейчас. 25-30% капекса на экологию, остальное по сути на поддержание текущего уровня производства. В целом, всё как всегда.