Ребята из ASTR просто красавцы 1. Выпускаем крошечный пакет акций 2. Создаём дефицит, разгоняем цену 3. Обещаем кратный рост бизнеса в ближайшие годы. Цена уже 700+ 4. Устраиваем SPO по 550 Все, кто в первые дни торгов не смог купить акции по 600+, теперь могу быть довольны. Всем предложат акции по 550. И предложат достаточно. Из плюсов: - Наконец будет нормальный фрифлоат - Планы на SPO были на старте, этот негатив уйдёт - Возможно компания попадёт в индекс, тогда акцию купят фонды. Если кто-то планировал долгосрочно добавлять Астру в портфель, теперь можно присмотреться. Если верите в кратное масштабирование бизнеса, то при сохранении темпов роста через 2-3 года у неё P/E будет ниже 10 У меня нет специфических знаний по бизнесу Астры, чтобы оценить реальность этих планов. Остаётся только читать презентацию компании и верить. В целом, в условиях торговых войн и закрытого рынка план не выглядит нереализуемым. Кстати, у Астры много фанатов. Может быть на SPO будет и верхняя граница в 620 руб. #астра

SBER SBERP третий месяц подряд получает чистую прибыль в 115 млрд руб. Стабильность — признак мастерства. Прибыль выше, чем в январе прошлого года. Но рост ниже инфляции. В ноябре и декабре вообще было падение прибыли год к году. Цифры нельзя назвать оптимистичными. Скорее нейтральными. Для декабря 115 млрд прибыли были хорошим результатом (из-за рекордных операционных расходов). Для января 115 уже не так хорошо. В январе традиционно низкие расходы. На графике хорошо видно. Но даже низкие расходы не помогли показать прибыль, на которую мы надеялись (Греф обещал заработать в 2024 больше, чем в 2023). Сократились доходы. Тревожный знак. Ставка ЦБ давит: старые кредиты погашаются, новые выдаются гораздо хуже. Греф подтверждает: "Мы отмечаем замедление корпоративного и розничного кредитования на фоне принятых ограничительных мер регулятора и высокого уровня процентных ставок в экономике". На графике хорошо видно, что процентные доходы самые низкие за последние 4 месяца. Есть ли основания ждать рост процентных доходов в феврале? Ставка останется высокой, ограничения ЦБ продолжат действовать. С другой стороны, в этом году февраль длиннее на 1 день, это +3,5% месяца. Немного напрягает комментарий Грефа по рентабельности капитала: "Рост доходных статей и высокая операционная эффективность бизнеса позволили достигнуть сильных результатов и удержать рентабельность капитала выше 20%" Что такое началось? Где ещё 2%? Совсем недавно ведь стратегию выпустили с планами на 2024. В 2024 по плану должно быть больше 22, а не больше 20. Стоимость риска по плану тоже должна быть 1-1,1%. А она 1,9%. Правда, тут Сбер пишет, что это сезонный эффект января. Ждём сокращение. Это важно, потому что чем выше риск, тем меньше капитала работает, на выходе ниже рентабельность. Ранее Греф обещал заработать в 2024 больше, чем в 2023. Пока нельзя сказать, что план не будет выполнен. Но мы видим стабильные 115 млрд уже три месяца подряд. А нам нужно 130+. При этом Сбер мне всё равно нравится. Это — одна из идей на летний дивидендный сезон. #сбербанк

Коротко про CHMF 1. Производство стагнирует, на 2024 прогноз слабый (меньше было только в 2022). 2. В 2018-2020 акции стоили в районе 900 руб (почти в 2 раза дешевле), хотя выручка, прибыль и EBITDA были примерно всего на 40% ниже, чем сейчас. Санкции, транспортная блокада, потеря экспорта, выросшие риски для бизнеса… И компания стоит дороже, чем тогда. 3. Северсталь объявляет дивиденды, направляет на них 130% свободного денежного потока (дивы из запасов). Но даже в таких условиях див доходность ниже, чем в облигациях. Почему рынок так дорого оценивает Северсталь? Бизнес не растёт. Компания на дивиденды уже отдаёт всё, что есть. И, вероятно, за 2024 год на дивиденды заработает ещё меньше (т.е. снижение дивидендов вероятнее их роста). На мой взгляд, это не должно столько стоить сейчас. У Сбера и див доходность лучше, и бизнес растёт, и в целом перспектив больше. Почему Северсталь стоит дороже Сбера?