easy_stocks
easy_stocks
28 июня 2023 в 7:00
❗️IPO CarMoney $CARM - интересная компания или очередная распиаренная пустышка? Самый подробный разбор компании С 3 июля 2023 года акции компании CarMoney станут доступны для покупки на Московской Бирже всем инвесторам. Немного о компании 🤔CarMoney это что-то среднее между банком и микрофинансовой организацией. Бизнес-модель компании заключается в предоставлении кредитов под залог автомобиля. Обычно сумма не превышает 300 тысяч рублей. 👥Структура акционеров - пока что точно неизвестно, чью долю будут "отдавать на растерзание" физикам, но предполагаю, что это доля НКО АО «НРД». Остальное в распоряжении собственников, Зиновьева и Ситникова, миноритариев и управляющей компании. Общее количество акций составляет 1 897 728 046 штук. ❗На конец 2022 года залоговая стоимость всех авто составила 8,8 млрд рублей, что в 2 раза больше задолженности по кредитам. В каком-то смысле это даже делает компанию понадежнее банков, так как уровень покрытия кредитов превышает 200%. У банков этот показатель обычно в районе 100%. ❗Средняя ставка по кредитам у CarMoney высокая, в диапазоне 70-90%. Это значительно больше, чем у того же Тинькофф с их потребительскими кредитами под 30-40% годовых, но меньше, чем у микрофинансовых организаций с их 120% и более. Интересно, что 85% кредитов CarMoney выдается онлайн, и этот коэффициент постоянно растет. То есть, компанию действительно можно считать финтехом. Анализ финансовых показателей ❗️Кредитный портфель компании растет достаточно быстрыми темпами. Менеджмент уверяет, что могут и быстрее, но регуляторные нормативы ЦБ сдерживают. Простыми словами компании не хватает капитала, чтоб начать выдавать больше кредитов. После прямого размещения эта проблема должна решиться, поэтому скорее всего следующие год-два CarMoney будет расти ускоренными темпами. Дополнительно компания кооперирует с ЦБ, чтобы те изменили нормативы к компаниям подобным CarMoney. Это тоже в перспективе могло бы послужить катализатором роста. Процентные доходы последние три года растут медленно, динамику кредитного портфеля не повторяют. С чем это связано сказать трудно, но это, пожалуй, единственный момент, который меня настораживает. Открытие дало оценку компании в 7,9 млрд рублей, и в своем прогнозе они ожидают, что процентные доходы будут расти в среднем на 35% каждый год ближайшие пять лет. На мой взгляд, учитывая динамику последних лет это слишком оптимистично, поэтому в своей оценке буду придерживаться более консервативного подхода. Последние пять лет темпы роста чистого процентного дохода были высокими. Почему в 2022 году они снизились думаю объяснять не стоит. Чистая процентная маржа (NIM) у компании находится в районе 40%. Такое высокое значение связано со спецификой бизнеса, про которую мы уже говорили. Хотел бы обратить внимание на одну особенность, финансовые показатели CarMoney не особо чувствительны к кризисам и прочим невзгодам. По сравнению с банками, результаты за 2020 и 2022 годы у компании были вполне хорошими, несмотря на общую обстановку. Помимо процентных доходов компания еще зарабатывает с комиссий, которые в отчетности отнесены к прочим доходам и расходам. Операционные расходы последние пять лет стагнируют, но будет ли динамика такой же после размещения — сейчас сказать трудно. Компания платит 20% налог на прибыль, но из-за временной разницы между МСФО и РСБУ эффективная налоговая ставка отличается. ❗Заключение CarMoney — уникальная финансовая компания на российском рынке. По своей природе она является чем-то средним между банком и микрофинансовой организацией. Темпы роста у компании хорошие, кризисы переживают без особых потерь, но регуляторные ужесточения ЦБ и общая обстановка в экономике последние пару лет вставляют палки в колеса. Выход на биржу должен сильно помочь с ускорением выдачи кредитов, поэтому ближайшие пару лет можно ожидать хороших результатов. На мой взгляд, акции компании интересны в диапазоне от 2,3 до 3,3 рубля (капа: 4.4-6.2 млрд руб.), выше - дорого. #ipo #carmoney
3,318 
24,95%
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
27 апреля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
26 апреля 2024
Спецвыпуск. Развитие экономики России в ближайшем будущем
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Bender_investor
+15,5%
3,9K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+66,4%
4,3K подписчиков
lily_nd
+22,3%
1,7K подписчиков
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
Обзор
|
Вчера в 15:48
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
Читать полностью
easy_stocks
303 подписчика80 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+4,73%
Еще статьи от автора
3 августа 2023
Отчёт Белуги BELU сильно выше ожиданий - ракета на +6% 🔼Выручка: ₽9,2 млрд (в прошлом году 1,3 млрд рублей) 🔼Чистая прибыль: ₽9,8 млрд (годом раннее 1,3 млрд рублей) 🤔Аналитики ожидали хороших результатов, но по факту они оказались даже лучше. Дивиденды будут не менее 500 рублей на акцию. О выплатах могут сообщить уже осенью #учу_в_пульсе #отчет #белуга
28 июля 2023
🛢Нефть. Растёт. Пора докупаться? 🔥Средняя цена URALS в июне 2023 составила 55,28$ за баррель. А дисконт в июле составил 19,4$ против 22,4$ в мае. Дисконт сейчас на минимальном уровне за последние 2 года. ❗Наши нефтяники получат более высокую операционную прибыль, а это обязательно скажется на отчетах и чистой прибыли, от чего вырастет выплата дивидендов, а котировки улетят на верх. Снизу к посту прикрепил график с ценой нефти URALS и дисконтом в процентном соотношении (серая линия), как вы видите дисконт активно уходит. 🤔Кого покупать? Я вижу несколько хороших кандидатов: Лукойл LKOH, Роснефть ROSN, Татнефть TATN TATNP, Сургутнефтегаз SNGS SNGSP Держите нефтяников в портфеле? ✅ Не забудьте подписаться на меня в Пульсе #нефть #лукойл #татнефть #акции #учу_в_пульсе
26 июля 2023
Пост для новичков. Диверсификация. 💼Друзья, сегодня поговорим про диверсификацию. Многие слышали про неё миллион раз, но раскрою её фишки, покажу ошибки, которые часто вижу и помогу систематизировать знания. ❗Диверсификация – это разделение активов Многие знают портфельную стратегию, которая гласит «не кладите все яйца в одну бумагу корзину», распределяйте активы по разным бумагам. Выйдем за рамки биржи: вообще хорошо вкладывать все деньги не только на биржу, но иметь в разных местах. Например, в бетоне, бизнесе, старом вине или антиквариате, в собственных монетизируемых навыках, на банковском вкладе и всегда иметь наличку прозапас. Миллион опций. У меня всегда есть часть свободного кэша на случай коррекции. Есть вообще такая стратегия «кризисы ждать». То есть люди просто копят кэш под кризисы и на этом делают иксы. ❓Зачем разделяем? Снижаем риски просадки. Ничего не может расти вечно и уж тем более синхронно. Где-то позитивные новости, где-то негативные. ❗Закупаться на всю котлету, даже если очень верите в компанию слишком рискованно. Всегда, тем более сейчас. ❗Разделение должно быть по: - Странам - Отраслям - Компаниям - Брокерам - Юрисдикциям, в идеале - Типам активов - И так далее 🇷🇺🇺🇸🇨🇳Разделение по странам Уже многие поняли, что держать все деньги в рублях и только в российских компаниях чревато инфляцией и сильными падениями. Не все же экономики растут и падают одинаково, так что инвестировать в разные страны – это очень круто в плане снижения рисков просадки. Плюс новые рынки – это всегда круто. Делим на 3 страны. Например, Россия, США (лучше через зарубежного брокера), Китай. Можно больше, если разбираетесь. Но это правило имеет и обратную сторону - можно запутаться и разложить везде как попало. Зависит от сил и желания разбираться, порой сделать хорошо один рынок лучше. ❗Главное, в рынке нужно хоть немного разбираться, когда в него вкладываете. Но — если маленький портфель (до 100к), то хорошую диверсификацию по странам сложно себе позволить. Но можно начать хотя бы с 2-х стран, разных валют. 🌐Разделение по отраслям Не больше 25% от суммы портфеля на 1 отрасль. Здесь просто: отраслей много. Ритейл, нефтегаз, металлургия, банки и т.д. Не выбираем одну отрасль. Это снова риск. 📊Распределение по компаниям Здесь зависит от портфеля. Для одной компании выделяем не больше 5-10% (10% это для малых портфелей около 100к). Для больших портфелей может быть и 1-2%. 💼Распределение по бумагам Если о нашем рынке говорить, то тут все иначе, ибо есть классическое деление по отраслям, а если на «экспортёры/внутренний рынок»(Лукойл #LKOH и Магнит #MGNT), есть на «под санкциями/без санкций»(ВТБ #VTBR и Банк Санкт Петербург #BSPB), разумеется есть «дивиденды/без них»(Сбер #SBER и Яндекс #YNDX). Комбинации не как в учебниках, все иначе. ❗Правило подходит и для долгосрока и для трейдинга. Не больше 10% для одной сделки. ❗Чем меньше будет портфель, тем меньше диверсификация, потом по мере роста портфеля, уже сможете себе позволить больше разных активов. Набирать по 1 акции в небольшой портфель смысла нет, промахнуться с точкой входа очень легко. Лучше изучить хорошо 2-3 компании и добиться результата там. ❌Как не надо делать? - Ставка на одну компанию/отрасль - На один тип активов (к примеру все деньги в золоте) - Вообще покупка на все деньги. Диверсификация она ещё и про запас кеша. Задавайте вопросы, ставьте реакции, возможно оформлю в отдельный пост ответы 🙂 Очень буду рад новым подписчикам😉 #учу_в_пульсе #новичкам #диверсификация