Совет директоров GEMC неожиданно для многих решил рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды за 2023 год. Акции вместо ракеты вверх начали падать, стоимость близка к 800 ₽, до ожиданий дивидендов была 980 ₽, дивидендный гэп без максимальных по ожиданиям дивидендов. При этом после отчета за 2023 год ответственные в компании сотрудники чуть ли не с девизом «В интернете кто-то не прав» доказывали многим что они неправильно читают отчёт и все хорошо, плюс к этому можно добавить различные обещания. Держите карман шире, при этом не удивлюсь если в будущем решат распределить ранее нераспределенное. Многие думали, что дивиденды заплатят так как новым владельцам, надо гасить кредиты, которые они взяли ради покупки доли в компании. Не удивлюсь если прибыль пойдет в дешевую дебиторку для новых владельцев, учитывая наше законодательство и рынок не обязательно соблюдать дивидендную политику и нет последствий для многих решений, так же можно прописать выплату дивидендов в стиле маркетинга: скидки до 99% и первым шрифтом дописать от 0%. В YNDX обмен 1к1 при этом потери относительно до СВОшных активов компании и доли владения минимальны - около 5% выручки и активы за границей, немного размыли долю в компании. Все же остались недовольные, которые недавно покупали в Euroclear с большой скидкой относительно цен на Московской бирже. Как и ожидал, покупка в российском контуре дала преимущество и юридически владелец компании, которая купила активы Yandex N.V. не меняет вам акцию на акцию новой компании, а другим владельцам отказывает в таком моменте. Он у вас покупает акцию Yandex N.V. за 4250 ₽ по «своей» доброте и одновременно продаст вам акцию МКПАО Яндекс по той же стоимости 😊. МКПАО совершенно другая компания с другим тикером, поэтому будет налоговая база после продажи акции Yandex.N.V., что отчасти небольшой негатив, но это куда лучше, чем выкуп по ценам Euroclear. Думаю, тут не доброта новых владельцев выкупать акции в 3 раза дороже, права инвесторов защитило государство. Выкупить 50 миллионов акций на 3000 ₽ дороже - 150 миллиардов ₽ лишних затрат. Власти и регулятор заговорили про рост фондового рынка не только в числовых значениях, но также привязали его рост к ВВП. На данный момент капитализация ниже в два раза относительно цели, мы так же не учитываем рост ВВП к 2030 году. Для меня логичным выглядит обеление фондового рынка и прозрачность. Нужно понимать, что инвестор не хочет нести деньги в рынок, где у него могут отнять акции, обещать и не выплатить дивиденды, дивидендная политика - филькина грамота, в любой момент государство придумает новый налог. Российскому фондовому рынку нужны не меняющиеся правила игры. В текущей ситуации трудно планировать что-то на этом фондовом рынке, особенно когда нужен стабильный заработок с него. На американском рынке большая часть компаний стабильно платят дивиденды 4 раза в квартал, платят десятилетиями и повышают их. На Российском рынке такой дивидендной истории нет, чего только стоит история с Газпромом в 2022 году. 👍 Прозрачность рынка, стабильные дивидендные выплаты как можно чаще позволят получить репутацию и лояльность, которая переоценит капитализацию компании и фондового рынка куда лучше, чем фундаментальные показатели. 🙈 Многие до сих пор не понимают почему некоторые компании ушли с российского рынка, а когда им говоришь про риски репутации и лояльность клиентов на основных рынках – они смотрят на тебя как на дурака. Те же «Рога и копыта США» имея в России 2-3% оборота оставаясь на российском рынке могут потерять более 2-3% оборота на своих основных рынках так как клиенты посчитают данный шаг не уместным и выберут конкурента. Пока нет понимания зачем основному акционеру прозрачность и высокая стоимость акции, пока непонятно зачем ему репутацию и лояльность рядовых инвесторов мы там и будем вечно недооцененным рынком, на котором периодически будут дурить миноритария обещая вначале ему горы прибыли. #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #учу_в_пульсе #записки_наблюдения_дилетанта

Чтобы зарабатывать на текущем рынке больше индекса надо понимать поведение толпы. По моему дилетантскому мнению, толпа сейчас любит потенциальное IPO и дивиденды, при этом не важно какие перспективы компании в ближайшие два года, какая ставка, долги и так далее. Объясните мне куда полетела АФК Система и Ростелеком? Показательным для меня был день, когда СД Сургутнефтегаза никого не удивил дивидендами, при этом обычка упала на 4%, префы выросли на 3%. Давайте посчитаем, что акционеры утвердят дивиденды и уже вычтем их из стоимости, округлим стоимость SNGSP после дивидендов до 60 ₽. Получается сейчас можно купить акцию за 60 ₽ при ставке 16% в ожидании будущих дивидендов на уровне не менее 9 ₽, чтобы получить доходность не ниже краткосрочных облигаций. Сможет ли Сургут заработать столько? Компания не радует инвесторов информацией и всё зависит от того какая сейчас кубышка. Разгонять акции дальше можно только в том случае если есть уверенность, что компания за 2024 год заработает в районе триллиона ₽ от кубышки, переоценки валют, основного бизнеса. Обычка будет всегда на том же уровне, пока не будет определенных новостей или слухов. Капитализация - 1.8 триллиона ₽, компания с переоценкой кубышки заработала - 1.3 триллиона ₽ за 2023 год, кубышка - 6 триллионов ₽, компания парадокс если смотреть на фундаментал. SBER и SBERP сейчас стоят в районе 322 ₽, давайте посчитаем, что дивиденды будут выплачены и 29 ₽ после вычета 13% налога в цене. После очищения от дивидендов за 2023 год стоимость 293 ₽, давайте возьмем самый позитивный на текущий момент прогноз – 40 ₽ дивидендов по итогам 2024 или 13,65% до налогов. Конечно, совершенно неправильно всю стоимость переводить только на дивиденды, так как компания платить только 50% от прибыли, половина остается внутри компании, но однозначно можно сказать, что тем, для кого в первую очередь нужны стабильные выплаты - облигации надежней и доходность выше, про рост самих акций мы сейчас молчим. Я сейчас увидел облигации RU000A1089J4 и RU000A1085D5, которые дают купонную доходность 14,97% и 14,44% годовых и со сроком погашения чуть меньше, чем два года. Выяснили, что по выплатам Сбер не интересней облигаций, но есть ещё стоимость акции, которая может вырасти и добавить доходности. Давайте представим позитивный сценарий: дивиденды 40 ₽ за 2024 год и ставка - 10%. Какой должна быть стоимость в последние дни перед дивидендной отсечкой в 2025 году? Конечно, много зависит от спроса на фондовый рынок, прибыли в первые месяцы 2025 года, перспективы понижения/повышения ключевой ставки. Давайте считать, что корреляция +-1% от ключевой ставки, при 10-11% - 360 – 400 ₽. Это по моему мнению максимально лучший сценарий, как оно будет в реальности – загадка. Доходность облигаций Селектела на 7,64% больше, чем дивиденды Сбера с прогнозом 40 ₽ по итогам 2024 года и покупке по текущей цене минус 29 ₽ дивидендов по итогам 2023 года. Покупать, держать или продавать Сбер? Загадка со многими неизвестными. Можно много спорить, что лучше для банков: низкая или высокая ключевая ставка, с одной стороны высокая позволяет увеличивать разницу между ставкой и кредитом, с другой возможно уменьшенный спрос, не стоит так же недооценивать возможное снижение выдачи льготной ипотеки. Рекомендую к прочтению: Дивиденды и их влияние на стоимость акций - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/dmz91/f5000eb1-758d-4280-867c-011d324fcd8e/ Как могут повлиять дивиденды на падение стоимости акции - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/dmz91/e2716a30-47f6-491b-b912-97c5b008cb43/ Продолжение - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/dmz91/3506d93c-39c8-4806-8bef-e483e56551ea/ #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #учу_в_пульсе #записки_наблюдения_дилетанта

Зачем основным владельцам публичных компаний максимальная высокая стоимость акций? В Пульсе такой вопрос рядовой инвестор задает редко. • Первая мысль – это надо наёмному топ менеджменту, так как от стоимости акции может зависеть их премия. • Второе – основной владелец в ближайшем будущем хочет продать часть компании по максимальной стоимости. • Третье – он меряется «пузомерками» в рейтингах и максимально дорогие акции увеличивают его бумажный капитал в цифрах. У нас есть IRAO и SNGS, где капитализация меньше денег на счетах. Вы думаете это сильно волнует основного акционера? Если бы волновало он бы вышел с новостью, акции полетели бы вверх и вместе с ними капитализации. Зачем ему это? Представьте, что ваша квартира с сейфом, где 10 миллионов ₽ стоит 3 миллиона ₽ на рынке, будет ли вас волновать данная рыночная стоимость, если не собираетесь её продавать? Меня нет, наоборот при определенном варианте рассматривал выкуп доли у тех кто хочет здесь и сейчас. С другой стороны, зачем выкупать здесь и сейчас, когда можно выкупать только в том случае если уже решил через короткий срок выводить кубышку из компании. Минусов от низкой капитализации у компаний с кубышкой для основного акционера нет. Рядовой инвестор на данный момент просто не верит в фундаментал и не учитывает кубышку, которая в полной власти основного акционера. При этом парадокс в том, что большая часть верит в распределение кубышки UPRO, хотя там с 99% вероятностью сменится собственник и не факт, что решит распределить её, а не отправить в дебиторку материнской компании или на инвестиционные проекты и одновременно не верят в кубышку Интер Рао и Сургутнефтегаза. #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #учу_в_пульсе #записки_наблюдения_дилетанта