$VALE 🔸Выручка за 2 кв. 22 составила $11,2b (-48% г/г, +3% к/к), за первое полугодие – $22b (-25% г/г). Чистая прибыль за 2 кв. 22 составила $4,1b (-99% г/г, -9% к/к), за первое полугодие – $8,5b (-38% г/г). 🔸В сегменте природных минералов выручка составила $9b (-36% г/г, +3% к/к). Объемы реализации железной руды выросли на 22% по сравнению с 1 кв. 22, однако положительный эффект был нивелирован снижением цен на железорудную мелочь до $113 за тонну (-20% к/к), а также ростом стоимости перевозки почти на 15%. 🔸Выручка сегмента цветных металлов составила $ 1,9b (-14% г/г, -3% к/к). Выручка от реализации никеля выросла до $1b (+27% г/г, +19% к/к) за счет роста цен на 18% к/к (объем продаж остался на прежнем уровне). По меди ситуация противоположная, выручка снизилась до $330m (-54% г/г, -38% к/к) из-за снижения цен на 38% к/к. Прогноз по производству меди на 2022 год пересмотрен до 270–285 ​ тыс. из-за более длительных сроков капитального ремонта шахт и заводов, чем ожидалось ранее. 🔸Чистый долг на конец 2 кв. составил $18,5b (-4% к/к) из-за эффекта снижения курса бразильского реала по обязательствам в местной валюте. Однако по отношению к прошлому году долг вырос на 62%. Как писал в прошлом квартале, компания выплачивает дивиденды и проводит байбек за счет привлечения кредитных средств 🔸Совет директоров утвердил дивиденды в размере $3b, которые будут выплачены в сентябре. Текущая программа выкупа акций в размере 500m акций завершена на 23%. 🗣️Маловероятно, что Vale удастся повторить результат ударного 2021, однако этот год скорей всего будет не хуже медианного значения за 5 лет. Все будет зависеть от ситуации в Китае, на который приходится большая часть реализуемой продукции. Пока макроэкономическая статистика страны и "техническая" рецессия в США не вселяет надежду. Поддержку акциям в последнее время оказывали дивиденды и байбек, но тут тоже есть нюансы. За прошлый год компания суммарно потратила $19b на эти цели, за этот – $11,5b. В 2021 Vale выплатил спец. дивиденды в размере $5b, в этом, как заявил менеджмент, они возможны, но будут зависеть от рыночных условий. 🙅‍♂️На мой взгляд, высказывание достаточно сдержанное и не сулит оптимистичного варианта. У компании еще остались средства на байбек, однако они могут выкупать акции с рынка в течение 18-месячного периода и вполне вероятно, что будут ждать более привлекательных уровней. Сейчас для меня Vale теряет свою привлекательность из-за ряда неопределённостей в мировой экономике, и я подумываю, чтобы сократить долю или полностью выйти из акционеров компании (из того, что осталось незамороженным), хотя в долгосрочной перспективе она выглядит вполне позитивно.