Про инверсию доходности казначейских облигаций США как предиктивный индикатор рецессии part 2 ~ Так

17 декабря 2020 в 18:51

Про инверсию доходности казначейских облигаций США как предиктивный индикатор рецессии part 2 ~ Так же, как и с банковским вкладом или корпоративными облигациями, доходность гособлигаций зависит от риска и срока! Чем на бОльший промежуток времени мы отдаём свои деньги, тем на бОльшую доходность расчитываем. Как пел Face "Я трачу главную валюту, и это — время" Так работает в стабильной экономической обстановке. Если же кривая доходности инвертиируется (inverted yield curve) это значит.. всё просто! Спрос на краткосрочные инструменты падает и их продают (доходность растёт), а долгосрочные облигации наоборот начинают скупать (доходность падает). почему это может происходить: -лица, торгующие трежерис (профессиональные участники рынка и знающие люди вообще-то) сами ожидают рецессию и последующее снижение ставок регуляторами (регуляторы это делают для стимулирования экономики ~ поощрения займа и потребления) -они же ждут какой-то краткосрочной дестабилизации экономической ситуации, но при этом рассчитывают, что в долгосрочной перспективе всё будет ok Для иллюстрации разницы (спреда) доходности долгосрочных и краткосрочных трежерис могут использоваться графики https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y3M 10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity - доходность 10летних облиг минус доходность 3х месячных векселей (более выраженный индикатор) https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y 10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity - доходность 10летних минус 2хлетних Оба графика ушли в минус в августе 2019 года до каких-либо новостей о коронавирусе O_o, т.е. управляющие активами всё равно считали рецессию в этом году достаточно вероятной. 10YT - 2YT в недавнем выпуске "Деньги не спят" показывал наш любимый аналитик^^ Василий Олейник: https://youtu.be/WIsys3umKaM?t=1802 по его мнению, на росте этого [напомню - опережающего, между прочим] индикатора мы должны будем ещё хорошо скорректироваться по индексу. Фундаментальными причинами могут быть сокращение/отсутствие стимулов и изъятие денег ФРС и другими центробанками. Тем не менее, даже он упомянул, что рост по нему означает веру крупных игроков в восстановление экономики в целом и соответственно последующий рост фондового рынка. ~~~~ Была бы такая значительная коррекция (и последовавшее ралли по техам) или нет, если бы пандемия не случилась, мы уже не узнаем. Зато и сам автор этой модели в апреле говорил (https://www.businessinsider.com/why-inverted-yield-curve-predicts-recessions-still-2020-4), что динамика индикатора говорит в пользу восстановления. o(≧▽≦)o (в usdrub же привыкли, что их на любую хурму тегают? ._ ь)