​​Самолет - в погоне за дивидендами Отечественные инвесторы в своей неутолимой жажде дивидендов порой забывают, что «компаниям роста» присуща низкая дивидендная доходность, либо вообще отсутствие выплат. Совет директоров Самолета на днях рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды за 2023 год, тем самым взбудоражив умы вышеупомянутых инвесторов. Давайте разбираться в деталях. Сперва я напомню, что среднегодовой темп роста выручки CAGR Самолета за последние 5 лет составил 46,1%. Только за 2023 год выручка выросла на 49% до 256,1 млрд рублей. Я попытался поискать на рынке парочку компаний с аналогичной динамикой, только вот быстро это сделать не получилось. Нефтяники, сталевары, а может потребительский сектор? Похожие цифры можно поискать лишь у айтишников, но там мы сразу столкнемся с проблемами рентабельности. К Самолету в разрезе доходов тоже вопросов нет. Чистая прибыль компании за 2023 год выросла на 71% до 26,1 млрд рублей. При этом среднегодовой темп роста CAGR за последние 5 лет снова отличный - 54,3%. И снова на рынке с трудом можно найти аналоги. Так это еще ключевая ставка ЦБ высокая, как только начнется цикл ее снижения, снизятся косты, а котировки акций могут приободриться. Все эти метрики говорят нам о статусе Самолета, как «компании роста». Компании, которая имеет крупнейший земельный банк в стране, проводит масштабную региональную экспансию и реализует десятки других перспективных проектов. Реализация этих программ требует значительных инвестиций, поэтому Совет директоров компании решил реинвестировать средства в рост. И вы расстроились из-за 1-2% дивидендной доходности, которую не получите? Вы и правда так ждали дивиденды от Самолета, у которого все еще действует программа buyback, что по сути и есть возврат инвестиций? Не стоит забывать и о первом квартале 2024 года. Самолет SMLT не сбавил темпы роста и показал прирост объемов продаж первичной недвижимости на 75% до 75,2 млрд руб. Именно поэтому решение Совета директоров вполне оправданное и обусловлено текущей фазой роста бизнеса, а не прихотью руководства. Мыслите чуть шире и никогда не делайте поспешных выводов. ❤️ Понравилась статья, ставь лайк! Поддержи автора и не забудь подписаться на мой блог. Найдешь уйму полезной информации #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест

​​НЛМК - коррекция близко! Стартовал дивидендный сезон и инвесторы пристально следят за компаниями, которые объявили щедрые выплаты. До 2022 года настоящими «дивидендными машинами» были металлурги, но кризис внес свои коррективы. Спустя два года сектор возвращается к выплатам. На этом фоне интересно будет разобрать отчет НЛМК и прикинуть ближайшие перспективы. Новолипецкий металлург отчитался по МСФО за 2023 год. Выручка составила 933 млрд (+3,5% г/г), операционная прибыль 227 млрд, против 201 млрд годом ранее. Чистая прибыль 209 млрд (+26% г/г). Относительно кризисного 2022 года результаты позитивны, но вот до уровня 2021 не дотянули ни по одному показателю. Та же чистая прибыль 2 года назад у компании была 431 млрд, а выручка переваливала 1 трлн рублей. Также стоит держать в уме, что средний курс валюты в 2023 был выше, чем в 21-22 годах. Ценовая конъюнктура остается под давлением. Цены на горячекатаный прокат снижаются с 2021 года. Сейчас находятся в районе своих локальных минимумов. Поэтому говорить о позитивной конъюнктуре не приходится. Более того, сокращение льготной ипотеки сильно ударит по металлургическому сектору, так как значительная доля спроса на металл приходится на строительный сектор. Компания вернулась к выплате дивидендов. В этом году инвесторы получат 25,43 руб. на одну акцию. При текущей цене в 240 рублей, дивидендная доходность составляет 10,6%. Прогноз аналитиков на следующие 12 месяцев еще 23,39 руб. Радует, что компания вернется к поквартальным платежам. По мультипликаторам бизнес НЛМК NLMK оценен приемлемо. Соотношение P/E = 7,2. Однако учитывая сложившуюся конъюнктурную ситуацию и низкую дивидендную доходность относительно ключевой ставки, не ожидал бы дальнейшей серьезной переоценки акций в ближайшей перспективе. Подводя итоги хочется заметить, что финансовые показатели далеки от своих максимумов, а вот котировки уже вплотную приближаются к ним. Это наталкивает на определенные мысли о коррекции. Более того, в моменте отсутствуют точки роста, которые могли бы драйвить дальнейший рост показателей, и как следствие, котировок. ❤️ Понравилась статья, ставь лайк! Поддержи автора и не забудь подписаться на мой блог. Найдешь уйму полезной информации #пульс_оцени #псвп #хочу_в_дайджест

В последние годы все отчетливее начинаешь понимать, насколько «безопасность» важна в нашей жизни. На долгие годы ее достичь удалось благодаря самоотверженности наших предков в годы Великой Отечественной войны. Не забывайте их подвиг. С днем Великой Победы, с 9 мая, Друзья!