Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
​​Пора ли покупать юань? EN+, как замена Русалу Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 26 января: https://www.youtube.com/watch?v=Vbrs3yEMl6U Новое бюджетное правило ЦБ привело к небольшой коррекции юаня. Сегодня разбираемся с целевыми уровнями на покупку валюты и драйверами к ее росту. Во второй части видео посмотрим на алюминиевый сектор и решим, может ли EN+ выступить заменой Русалу $RUAL  0:00 В этом видео 0:30 Причины падения/роста юаня 6:30 Теханализ юаня $CNYRUB 10:48 Обзор компании EN+ $ENPG 12:13 Рынок алюминия 14:05 Теханализ акций EN+ ❤️ Друзья, ставьте лайк. Это сильно мотивирует меня и дальше делать полезные нарезки с вебинаров и публиковать для вас. Приятного просмотра!
117
Нравится
10
​​🇷🇺Тринадцать недель подряд Индекс Мосбиржи болтается в безыдейном боковике, прибавляя по итогам этой 1,05%. Отойти далеко от 2200 п. не удается. Все в ожидании. Именно так я бы назвал текущую ситуацию на российском рынке. В ожидании отчетов, в ожидании новых законов, мобилизации, февраля, фаз луны... Инвестор в России стал пуглив и недоверчив. И это хорошо. Необдуманные действия всегда приводят к убыткам. 🇨🇳Анонс нового бюджетного правила замедлил ралли юаня. Продажи валюты на 3,2 млрд рублей в день остудили пыл быков. Однако на этой неделе они вновь перешли к покупкам, подняв юань $CNYRUB на 1,4%. Пока идет активная переориентация на Восток, бюджет недополучает нефтегазовые доходы, а экспорт страдает от санкций, именно девальвация рубля в пользу китайской валюты выглядит наиболее разумно. Хорошо подросли на неделе золотодобытчики. Полюс $PLZL и Polymetal $POLY, подгоняемые раллируемым золотом, прибавили 6,5% и 14% соответственно. По Полику вышло сразу несколько новостей, которые вскоре разберем. 🏦Банки завершил неделю разнонаправленно. Тинькофф $TCSG и ВТБ $VTBR немного просели, а Сбер прибавил 1,8%. По данным ЦБ за 2022 год банковскому сектору удалось полностью компенсировать убыток первого полугодия и выйти на прибыль в размере 203 млрд рублей. Причем из них только Сбербанк $SBER заработал 300 ярдов. Хм, кто-то явно тянет сектор вниз... На рынке продолжают «летать» неликвиды. На этой неделе инсайдеры запампили всеми забытую РКК Энергия $RKKE и Южно-Уральский никелевый комбинат $UNKL, который принадлежит Мечелу $MTLR Без новостей и отчетов акции выросли на 94,8% и 37,6% соответственно. Ранее разгону подверглись Саратовский НПЗ $KRKNP, Казаньоргсинтез $KZOS, Наука-Связь, Фармсинтез и некоторые другие. 🤔На фоне низкой ликвидности рынка, его изолированности от «большого» капитала и в условиях безнаказанного сокрытия финансовой информации, такие пампы могут продолжиться. Угадать следующую «ракету» невозможно, а будучи фундаментальным аналитиком и портфельным инвестором, даже не собираюсь этого делать. Друзья, стартует сезон корпоративной отчетности. В ближайшие недели вас ждет порция полезной аналитики по компаниям, которые все же решились на публикации. Мы уже начали с Норникеля $GMKN, а на следующей неделе разберем Polymetal, Сбербанк, Fix Price $FIXP и еще ряд активов. ⚡️Дабы не пропустить выход статей, заглядывайте ко мне в блог и обязательно подписывайтесь. Если конечно не сделали это ранее. ❤️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня продолжать публиковать полезные статьи. Поддержите лайком итоги недели. Спасибо и всем хороших выходных!
183
Нравится
18
​​Как переиграть Баффета? Да и можно ли переиграть одного из самых богатых и известных инвесторов в мире, основателя холдинга Berkshire Hathaway, который уже на протяжении десятилетий обгоняет фондовый рынок США? Попробовать обязательно стоит. Тинькофф запустил интересный проект - «Переиграть Баффета». В специальном боте вам предложат ответить на ряд вопросов. Вы окажетесь в тех же ситуациях, что и Уоррена Баффет, и у вас будет выбор соглашаться с его решением или сделать по своему. От вашего выбора будет зависеть развитие истории и в конце узнаете кто лучший инвестор - вы или Баффет. 🎁 В конце игры вас ждет приятный подарок! Проверь свою интуицию и знания о рынке. Ссылка на игру: https://t.me/tinv_buffett_the_game_bot
14
Нравится
4
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
​​ЭсЭфАй (SFI) - дикий неликвид Друзья, предлагаю вам сегодня отправиться вместе со мной в путешествие по землях дикого неликвида на российском рынке, объемы торгов которого не превышают в среднем 1-2 млн в день. К примеру, у низколиквидного Черкизово $GCHE объемы составляют в среднем более 12 млн в день, а у М.Видео $MVID больше 80 млн. 💬В ожидании отчетов крупных корпораций решил пробежаться по результатам деятельности ЭсЭфАй $SFIN и попытаться найти драйверы роста акций компании.  Итак, SFI - это инвестиционный холдинг, который объединяет лизинговые, страховые, пенсионные и брокерские активы. Компания ориентируется на финансовый сектор экономики, и формирует пул активов из публичных и непубличных компаний. Холдинг образован в 2016 году на базе ПАО «Европлан». Из публичных компаний, ЭсЭфАй владеет:  ⁃ Русснефть с долей 9,6% $RNFT  ⁃ М.Видео с долей 10,4% Из непубличных:  ⁃ Европлан (автолизинг) с долей 100%,   ⁃ ВСК (страхование) с долей 49%,   ⁃ GFN .ru (облачный гейминг) с долей 51% За последние 6 лет компания растет по выручке в среднем на 13%. А вот с прибылью большие проблемы. Если исключить убыточный 2020 год, то прибыль стагнирует с 8,2 млрд в 2017 году до 2,6 млрд в показателе TTM в 2022-ом. Акционеры за последние 10 лет получили дивиденды только в 2017 и 2018 годах на уровне 3-5%. Если учесть, что всего 10,7% акций находится в свободном обращении, а основным бенефициаром бизнеса выступает «подсанкционный» Саид Гуцериев, то искать инвест-идею оказывается непростой задачей.  Как инвестор может получить возврат инвестиций?  Либо за счет выплаты дивидендов, либо за счет роста капитализации с целью последующей продажи. Акции находятся в долгосрочном боковике, дивиденды не выплачиваются. Основные активы - это М.Видео (стагнирующий бизнес) и Русснефть (нефтяник со всей палитрой проблем отрасли). Поэтому надеяться на рост капы можно только на разгонах и пампах актива.  Подводя итог можно сказать, что акции ЭсЭфАй не самый лучший выбор в портфель разумного инвестора. Но отрицательный результат разбора - это тоже результат, а суть моего блога именно в устранении пробелов в знании фондового рынка.  ❤️ Ну и за старания сделать полезный блог в Пульсе, прожмите лайк. Это лучшая мотивация для меня. Спасибо
160
Нравится
6
​​Норникель - считаем дивиденды и разбираем отчет Одной из самых обсуждаемых новостей уходящей недели стало предложение менеджмента Норникеля направить на дивиденды за 2022 год $ 1,5 млрд. В декабре акционерное соглашение между ГМК $GMKN и Русалом $RUAL закончилось, ознаменовав отказ от повышенных выплат в пользу последнего. Сегодня посчитаем потенциальные дивиденды и разберем производственные результаты компании за 2022 год. Итак, в отчетном периоде Норникель полностью выполнил свою производственную программу, перевыполнив план. Производство никеля за 12 месяцев увеличилось на 13% до 219 тыс. тонн, меди на 6% до 433 тыс. тонн. Производство палладия и платины увеличилось на 7% и 2% соответственно. По никелю и палладию рост связан с низкой базой прошлого года из-за аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский», а также Норильской обогатительной фабрике. На рынке никеля образовался профицит, негативный эффект от которого компания постарается нивелировать повышенным спросом за счет открытия экономики Китая. Что касается палладия, доля которого до сих пор существенна, профицит сохранится и в текущем году. 💬Пока мы не видим итоговых финансовых результатов, но с производственными показателями у компании все хорошо. Также до настоящего времени страны Запада не ввели прямых санкций, а поставки по итогам первого полугодия даже увеличились. Ценовая конъюнктура также на стороне компании. С октября 2022 года цены на медь выросли на 24%, на платину на 20%, на никель вообще на 38%. И только палладий упал на 17%, что является следствием профицита металла на рынке. Что по дивидендам? За 2021 год инвесторы получили рекордные 12,1% дивидендной доходности. Мы уже с вами говорили, что на такие щедрые дивиденды в текущем году рассчитывать не стоит. Растущая инвестпрограмма, необходимость модернизации производства и желание Потанина снизить планку выплат, стали поводом к сокращению дивидендов. Окончательное решение по дивам компания примет весной, однако из озвученных цифр в 1,5 млрд долларов мы можем посчитать форвардную доходность. Исходя из текущего курса выплата составит примерно 103,5 млрд рублей или 672 рубля на одну акцию. Див доходность при этом может составить 4,5%. 💡Я считаю, что планка в 4-5% в текущей ситуации более чем приемлема, однако желание акционеров получать «больше» никуда не ушло. Сентимент в моменте окажет давление на котировки, но в целом идея в ГМК по-прежнему в силе. По крайней мере для меня. ❤️ Вырываемся в сезон корпоративной отчетности, Друзья. Прожмите лайк, поддержите старания разобрать все доступные отчеты отечественных корпораций. Спасибо. #пульс_оцени
168
Нравится
31
​​Обзор текущей рыночной ситуации Российский рынок продолжает дрейфовать без существенных триггеров. В основном крупные движения наблюдаются в акциях третьего эшелона, где существует пониженная ликвидность. Так, вчера очередное движение без новостей прошло в акциях Нижнекамскнефтехима. Обыкновенные акции $NKNC внутри дня росли на 30%+, привилегированные $NKNCP на 10%, к концу сессии цена немного скорректировалась. Новостей относительно бизнеса не было, поэтому из вариантов – инсайд, технический вынос, разгон через СМИ. Был ли этот инсайд мы сможем узнать только через время, поэтому пока больше склоняюсь к версии технического выноса. Обыкновенные акции пробили круглую психологическую отметку 100, что могло привести к сделкам, основанным только на этом факте. Похожая картина наблюдалась в акциях БСП $BSPB месяц назад, когда на пробитии 100 котировки подскакивали на 8%, затем скорректировались обратно к круглому уровню. Инфляция продолжает играть на стороне ритейла. Цены продуктовых сетей частично растут за счет текущей инфляции, что в свою очередь ведет к росту доходов г/г. По отчету Х5 Retail Group $FIVE за 2022 год доходы выросли на 18,3%. Однако в 4кв рост относительно 3кв замедлялся. По инфляции видим аналогичную тенденцию на замедление, по крайней мере по официальным данным. На 16 января ИПЦ вырос г/г на 11,57%. При этом рост цен в сегменте непродовольственных товаров был выше (12,2%). Основными сдержавшими рост инфляции факторами является снижение цен по ряду плодоовощной продукции, в том числе за счет высокой базы прошлого года. А вот цены на автомобиле растут в 2 раза быстрее среднего роста ИПЦ. По официальным данным отечественные автомобили подорожали на 26% г/г, а иностранные на 36% г/г. Кривая доходности государственных облигаций на данный момент имеет нормальный вид. Доходность коротких выпусков близка к ставке ЦБ РФ, а длинных приближается к официальной инфляции. Резкий перепад доходности находится на уровне однолетних облигаций. Это может свидетельствовать о том, что несмотря на инфляцию выше ставки, рынок ожидает сохранение текущего ключа в течении всего 2023 года. Действительно, пока наблюдаются незначительные темпы снижения инфляции, переходить к ужесточению ДКП у ЦБ РФ нет особых причин. При этом дальнейшее снижение ставки может спровоцировать новый виток роста цен. Поэтому на ближайших заседаниях риторика останется нейтральной. Для любителей облигаций это значит, что рынок останется относительно стабильным на среднем сроке. Однако покупать короткие или средние бумаги ниже инфляции для большинства инвесторов может быть не интересно. Поэтому денежная масса продолжит направляться на фондовый рынок, товарный, рынок недвижимости и другие, пока по долговым бумагам сохраняется отрицательная реальная доходность. ❤️ Друзья, напомню, что у нашего блога есть правило. Каждое утро я публикую полезную аналитическую статью. Вы, если она понравилась, ставите лайк. Спасибо.
204
Нравится
9
Выбор Тинькофф
​​О золоте, Сбере и Яндексе Нефть на товарных биржах вновь пользуется спросом у инвесторов, которые ждут ускорения экономического роста в Китае и рассчитывают, что Поднебесная будет предъявлять повышенный спрос на углеводороды после сокращения закупок в 2022 году из-за коронавирусных ограничений. Нефтегазовый сектор на прошлой неделе был в аутсайдерах и может частично компенсировать потери. 📈Интересная динамика наблюдается на рынке драгметаллов - золото набрало ход и находится в двух шагах от уровня $2000 за унцию. Центробанки Азии и Ближнего Востока продолжают активно скупать желтый металл и сокращать долю американских гособлигаций в своих золотовалютных резервах. Видимо история с блокировкой активов ЦБ РФ их изрядно напугала. На этом фоне Полюс $PLZL и Polymetal $POLY пользуются неплохим спросом. Сбербанк $SBER второю неделю подряд закрыл выше отметки 150 руб. и бумаги сейчас торгуются на 10-месячном максимуме. Сбер начал работать в Крыму, что окажет благоприятное влияние на рост операционных доходов. Если в этом году не прилетит «черный лебедь» в виде усугубления эскалации конфликта на Украине, то Сбер имеет неплохие шансы по итогам года выйти на рекордную чистую прибыль. 💻Неплохим спросом пользуются бумаги IT-компаний, которые в феврале представят свои результаты за 4 кв. Отечественные айтишники получили хорошую фору, благодаря уходу иностранных игроков. Рейтинговое агентство АКРА ждет роста выручки Яндекса $YNDX в 2023-2025 г.г. на уровне 30-40%. Таким образом, выручка лидера отрасли в 2025 году может превысить 1 трлн руб., а текущая капитализация компании 619 млрд руб., что открывает хороший потенциал для роста стоимости акций. В валютной секции Мосбиржи $MOEX пока всё стабильно – рубль демонстрирует небольшие колебания к основным конкурентам. В понедельник стартует налоговый период и маловероятно, что мы увидим рост доллара и юаня в первой половине недели. Более того, Центробанк ежедневно продает валюту в рамках бюджетного правила, что также играет против продавцов рубля. ❤️ Ваш лайк - топливо для блога. После прочтения, прожмите лайк. Так вы поддержите автора и получите плюс к карме ;)
289
Нравится
15
​​Инвест-идеи при ослаблении рубля Очередная неделя подходит к концу, но расслабляться рано. Январь – это классическое время «перерыва» на рынке. Управляющие, ньюсмейкеры, менеджмент да и большинство других участников рынка первую половину месяца отдыхают на праздниках, вторую вкатываются в рынок. Однако на носу февраль, в прошлом году именно этот месяц стал рекордным если говорить о волатильности. В последнее время часть новостного фона вытеснила тема рубля и его перспектив. То новое бюджетное правило, по которому рублю больше не дадут так экстремально укрепляться, то заявления о дефиците бюджета в 2023, который в том числе может быть частично перекрыт за счет ослабление рубля и увеличения поступлений в бюджет рублевого потока. Если ранее ослабление национальной валюты отыгрывалось через покупку акций экспортеров, то сейчас к этой стратегии нужно подходить крайне осторожно. Так, сектор нефтегаза рискует стать в этом году «дойной коровой» для бюджета через налоговый механизм. Для миноритарных акционеров - крайне негативный сценарий. Более того, если смотреть на акции Газпрома $GAZP, то помимо снижения общего объема поставок за рубеж, компания в скором времени начнет ощущать на себе и падение спотовых цен. 🤔 Поэтому нефтегаз, как хедж от ослабления рубля, выпадает пока из списка на рассмотрение ( $LKOH $ROSN $TATN ) Если говорить про экспортеров, то обратить внимание стоит на Полюс $PLZL и АЛРОСу $ALRS Несмотря на то, что по российскому золоту были наложены определенные ограничения, со слов менеджмента продажи продолжают идти в докризисном режиме, только теперь в «дружественные» страны. Российские же алмазы и вовсе избежали санкций. 💎В пользу алмазов и золота играет замедление инфляции в США, что в свою очередь может привести к более мягкой монетарной политике. Мягкая ДКП будет стимулом к росту данных групп товаров. Еще одним неочевидным валютным хеджем могут выступать акции Ozon. Подавляющая часть товаров на площадке завозится из-за рубежа. При росте валюты, себестоимость товаров будет возрастать, а за ней и цены. Однако Ozon $OZON является комиссионером между продавцом и покупателем, следовательно, чем больший объем сделок в денежном выражении будет проходить через маркетплейс, тем больше будут комиссионные доходы площадки. ❤️ Курс на бирже скачет каждую минуту, а у нас в блоге курс стабильный. 1 к 1. Прочитал статью, лайк поставил. Так и работаем. Спасибо.
200
Нравится
7
​​Друзья, помните шоу Дональда Трампа «Кандидат», в котором участники показывали свои бизнес-идеи и проекты, взамен получая финансирование? Так вот Бизнес-секреты и Тинькофф Бизнес устраивают аналогичный «Онлайн-питчинг», только без коронной фразы Дональда «Вы уволены». 💵 Онлайн-питчинг - это возможность выступить с вашей бизнес-идеей в прямом эфире перед экспертами-членами жюри и побороться за приз в 100 000 рублей на запуск своего бизнеса. А также услышать обратную связь и перенять опыт экспертов. Принять участие можно двумя способами. Презентовать свой проект (для этого нужно заполнить анкету на сайте до 25 января). Либо как зритель, зарегистрировавшись там же, на сайте https://l.tinkoff.ru/particulartraderpitching 📚Этот проект создан, как для опытных бизнесменов, так и для начинающих предпринимателей, которые только делают первые шаги в бизнесе. Каждый найдет, что ему нужно! Онлайн-питчинг пройдет 9 февраля в 18:00 мск. Переходите по ссылке и регистрируйтесь: https://l.tinkoff.ru/particulartraderpitching
53
Нравится
16
​​Первый биржевой фонд в юанях SBCN - разбираемся в деталях Инвестирование в России всегда сопровождалось необходимостью хеджирования валютных рисков. В экспортоориентированной экономике ключевым драйвером роста остается девальвация национальной валюты. Традиционно, выбор падал на долларовые активы. 2022 год внес свои коррективы. Недружественные валюты стали токсичными. Чего стоит введение комиссии за их хранение на счетах и ограничение банков на выдачу долларов $USDRUB и евро $EURRUB В прошлом году появились первые нотки переориентации на юань. Апогеем стало введение в 2023 году нового бюджетного правила, которое включало покупку/продажу юаней при отклонении бюджета от нормы. 🇨🇳Так как все же использовать этот инструмент? Как захеджировать вышеуказанный валютный риск? На помощь нам приходит всего несколько активов. Сам юань $CNYRUB, корпоративные облигации, номинированные в юанях, и с 16 января - первый в России биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) с расчетами в китайских юанях «Первая – Фонд Сберегательный в юанях» под управлением УК «Первая». Перед тем как разбирать инструмент, давайте пробежимся по инфраструктурным рискам и определим конечных бенефициаров самой управляющей компании. Ими, неожиданно, являются почти в равных долях АФК Система $AFKS и Сбербанк $SBER, через ООО «СБ «Благосостояние». Сам БПИФ находится полностью в российской юрисдикции, а фонд номинирован в дружественной китайской валюте. Отсюда ограниченные риски для инвесторов. 💡Фонд инвестирует в инструменты денежного рынка с расчетами в юанях и в облигации российских компаний, номинированные в юанях. По мере появления на рынке новых выпусков таких облигаций они будут включаться в портфель фонда. Суммарная комиссия фонда, включенная в стоимость пая - 0,7% в год. Брокерская комиссия отсутствует только, если вы покупаете через Сбер. Инвестирование возможно от 1 пая. Учтите, что некоторые брокеры предоставляют доступ только квалам, хотя это не прописано в релизе. Тинькофф пока также не выкатил $SBCN В итоге мы получаем довольно защищенный инструмент, который закрывает сразу две цели. Защита от девальвации (дружественная валюта) и структура актива (облигации российских компаний). Поэтому в свой портфель я рассмотрю данный БПИФ. Альтернативой служит самостоятельный подбор облигаций. Те же облигации в юанях Роснефти $ROSN, Русала $RUAL или Полюса $PLZL вполне подходят. ❤️ Ваш лайк - лучшая поддержка для меня, а вам плюс к карме. Может быть Тинькофф добавит БПИФ если мы залайкаем пост.
167
Нравится
12
​​О Сбере, Селигдаре и транспортном секторе Русские горки на отечественном фондовом рынке продолжаются – день растем, день падаем. Во вторник индекс Мосбиржи $MOEX не смог удержать отметку 2200 пунктов. Слабо выглядел нефтегазовый сектор, при этом цены на нефть дорожают, поскольку ОПЕК ждет роста потребления углеводородов на фоне «открытия» экономики Китая. 💰Сбер $SBER опубликовал долгожданный отчёт по РПБУ за декабрь, сообщив о рекордной чистой прибыли для этого времени года. В целом сильные результаты не стали сюрпризом для рынка и по итогам дня бумаги упали на 1,7%. Сработала известная поговорка: покупай на слухах – продавай на фактах! К слову, наш с вами прогноз по прибыли в 300 ярдов сработал. Селигдар $SELG анонсировал исторический максимум по производству золота – показатель в прошлом году вырос на 4,2% до 7,5 тонн. Компания сохранила звание самого быстрорастущего публичного золотодобытчика и у менеджмента амбициозные планы на ближайшие годы. Цены на золото могут закрепиться выше отметки $1900 за унцию, что позволит компании порадовать инвесторов хорошими результатами в первой половине 2023 года. Хорошую динамику последний месяц демонстрируют бумаги транспортного сектора $NMTP $AFLT $FLOT Тут может быть два варианта развития событий. Первый – бумаги были сильно перепроданы в минувшем году, и инвесторы решили отыграть техническую коррекцию. Второй – рынок ставит на восстановление экономики, а в самом начале этого процесса часто лидируют бумаги данного сектора. На первый взгляд, о восстановлении экономического роста говорить еще рано, однако и в прошлом году многие экономисты ошиблись в своих прогнозах, когда ждали обвала ВВП на 20%. 💵 В валютной секции Мосбиржи особых изменений нет – доллар $USDRUB по-прежнему торгуется ниже 70 руб., а китайский юань $CNYRUB консолидируется возле психологического уровня 10 руб. Скоро стартует налоговый период и рассчитывать на девальвацию рубля пока преждевременно. ЦБ РФ во вторник отрапортовал о рекордном профиците платежного баланса в 2022 году в размере $227,4 млрд, но сейчас это в прошлом и в этом году показатель будет значительно скромнее, что будет оказывать давление на рубль в среднесрочной перспективе. ❤️ Курс доллара на бирже скачет каждый день. У нас же курс обмена стабильный. Меняю статью на лайк 1 к 1. Прочитал пост - поставь лайк. Так и работаем ) Спасибо.
261
Нравится
4
​​Аэрофлот - подбитый, но несломленный С инвест-идеей в Аэрофлоте $AFLT мы успели попрощаться еще в 2019 году. Компания имела слишком много рисков, чтобы слепо добавлять ее в портфель. Далее наступил тяжелый 2020 год. Череда локдаунов ввергла перевозчиков в кризис, уничтожив рентабельность и потенциал скорого восстановления. Это стало первой причиной провести допэмиссию на 80 млрд рублей, размыв капитал компании в 2 раза. Государство выкупило все предложенные бумаги. Весь 2021 год компания пыталась выправить результаты. Это частично удалось, выручка компании увеличилась на 62,7% до 491,7 млрд рублей, а убыток сократился в 3,6 раза. 🛩 И тут можно было вновь вернуться к поиску идей, но наступил 2022 год, который напрочь лишил компанию апсайдов. Мало того, колоссальный чистый долг, санкции и аресты самолетов заставили Аэрофлот снова вернуться к поиску средств к существованию. На помощь пришло государство, выкупив 5,4 млрд акций по цене в 34,29 рублей за акцию. В тот момент размытие капитала стало единственной возможностью остаться на плаву. 💬 На этом правительство не останавливается, планируя выделить из ФНБ еще 175 млрд рублей на поддержку лизинга самолетов для Аэрофлота в 2023 году. В 2023-2025 годах запланированы поставки Аэрофлоту 63 самолетов Суперджет, МС-21 и Ту-214. Что теперь? Пассажиропоток по международным направлениям продолжает падать. За 9 месяцев 2022 года он сократился на 29,4% до 3,8 млн человек. С внутренними линиями дела обстоят куда лучше. За отчетный период они снизились всего на 4,4% до 27,4 млн человек. Стоит отметить, что доля международных направлений опустилась ниже 13% и оказывает умеренное влияние на общие результаты. О причинах такой динамики говорить отдельно не стоит. Достаточно ограничиться формулировкой руководства: «причина в сложившейся внешнеполитической обстановке и значительном ограничении на полеты». Также гендир компании Сергей Александровский заявил о планах выйти на положительный финансовый результат по итогам 2022 года. В сухом остатке мы получаем компанию, которая умудрилась за пару лет два раза размыть капитал, получить бесплатное заимствование у государства и даже попытаться выйти в зону рентабельности. Инвест-идею искать пока рано, а вот краткосрочно, после публикации отчета, и в случае выхода в прибыль, могут быть предприняты спекулятивные попытки роста. ❤️ Друзья, поддержите статью лайком. Это лучшая мотивация для меня и дальше публиковать полезную аналитику. Спасибо.
161
Нравится
10
​​Газовые войны На прошлой неделе мы начали цикл статей с разбором сырьевых рынков, затронув происходящие сейчас нефтяные войны. Сегодня переместимся на другой фронт и разберем газовый сегмент. В 2022 году мы столкнулись с беспрецедентной ситуацией, когда привычные логистические цепочки и взаимосвязи между странами были нарушены. Санкционная риторика Запада полностью разрушила привычный уклад, заставляя переориентировать экспортные потоки. Основной удар пришелся на Газпром $GAZP, который потерял львиную долю объемов продаж. Началось все с отключения газопроводов Ямал-Европа (32,9 млрд м³ в год), Прогресс (26 млрд м³ в год) и Союз (26 млрд м³ в год). Был взорван Северный поток (55 млрд м³ в год). В итоге экспорт компании на зарубежные рынки в 2022 году сократился на 46% до 412,6 млрд куб.м. В настоящее время Газпром «прокачивает» в западном направлении только через газопровод Уренгой-Помары-Ужгород (32 млрд м³ в год) половину объема. А также задействованы южные направления (Голубой и Турецкий потоки). Тут на помощь может прийти будущий турецкий газовый хаб, но о нем мы поговорим позднее. Заменить поставки трубопроводного газа в ЕС призван повышенный закуп СПГ. По итогам 2022 года Евросоюз стал крупнейшим в мире покупателем СПГ, увеличив закупки на 58% до 101 млн тонн. Тут вступает в бой Новатэк $NVTK, который благодаря своим СПГ проектам и отсутствию прямых санкций является бенефициаром текущих изменений. Дополнительное давление на отрасль оказывает коррекция цен на газ. За последние пол года цена на европейских хабах сползла с 3400$ до 700$ за тысячу кубов. Также снижению цены благоволит теплая погода в Европе и уровень заполняемости газохранилищ. Сейчас он составляет 90 млрд куб. м. В этой статье я не буду затрагивать финансовые показатели компаний, возможности переориентации, высчитывать их дивиденды или говорить о перспективных иностранных газовиках, которые с радостью заменят выпадающее предложение. Сегодня я хотел акцентировать внимание на тех проблемах, с которыми столкнутся наши компании и экстраполировать их на актуальные инвест-идеи, либо на их отсутствие. ❤️ Друзья, ну и по традиции, прочитали статью, прожмите лайк. Это мотивирует меня и дальше публиковаться в Пульсе. Спасибо.
174
Нравится
15
🇷🇺 Ударную недельку провел Индекс Мосбиржи, закрыв ее в 2,02% роста и подобравшись вплотную к отметке 2200 п. Со стороны может показаться, что уже все негативные моменты текущего кризиса заложены в цену акций, однако не стоит забывать, что для восстановления нам требуется топливо, коим служит потенциальный рост прибыли компаний. А ты поди потенциал этот поищи… 🇨🇳 На неделе было анонсировано новое бюджетное правило, которое испугало «валютных» инвесторов. Юань $CNYRUB все еще держится выше 10 рублей, но почти полностью нивелировал рост прошлой недели. По доллару аналогичная ситуация. Игнорируя необходимость девальвации для экспортеров, регулятор предпочел компенсировать потери бюджета через продажу валюты. Безоговорочным лидером недели стал Фармсинтез. Дремучий неликвид выстрелил на 76%, после чего скорректировался до +46,5%. Новостей по компании нет, равно как и отчетов. Это означает, что фундаментальных причин к росту у акций тоже нет, а текущий памп вызван активным упоминание в Telegram. Будьте аккуратны, я бы не стал лезть в этот актив без вводных. 🏦 По объемам торгов впервые за долгое время в лидеры вышел банковский сектор. Сбербанк приободрился и прибавил 7,5% по обычке $SBER и 7,6% по префам $SBERP Ожидаемая прибыль в декабре может значительно компенсировать убыточное первое полугодие. Все ждут отчет Сбера, а пока позитив передался даже на ВТБ $VTBR +2,9% и Тинькофф $TCSG 7,1%. Ладно желтый, а синий то куда пошел? 🤨 Нефтяники чуть ли ни единственные оказались под давлением. Лукойл $LKOH потерял 0,4%, Роснефть $ROSN закрыла реестр под дивиденды и потеряла почти 6%, Татнефть $TATN -0,9%, а Газпромнефть $SIBN -0,4%. Причины такой динамики мы разбирали в статье Нефтяные войны. Добавила негатива новость о подготовке новых санкций против российской нефтяной промышленности со стороны США и их союзников. Восстал из пепла еще и Аэрофлот $AFLT, который взлетел на 7,9% попав на радары инвесторов. О нем мы поговорим на следующей неделе. А на этой у меня в блоге уже разобрали взаимосвязь денежной массы и капитала Сбера, Лукойл, который выкупил контрольный пакет Энела , Ленэнерго $LSNGP и ДВМП $FESH, который стал квазигосударственным. ❤️ Ставьте лайк статье с итогами недели. Это мотивирует меня и дальше продолжать публиковаться в Пульсе. А вам еще и 0,00001% доходности к портфелю прибавляет. Спасибо и всем хороших выходных!
229
Нравится
18
Под завершение праздников, Дед Мороз в желтой шубе заглянул и ко мне. Не с пустыми руками, конечно. Он успел посетить некоторых эмитентов на Мосбирже и собрать у них по подарку. Снеговики и снегови’чки аккуратно завернули в мешок годовую подписку на Плюс от @Yandex, VIP-карту @X5Group, бутылку и термокружку от @Segezha_Group_official и @VTB_Bank соответственно. Чехол для паспорта от @Aeroflot_Official, багажный ремень-весы от @Positive_technologies и сумку от @Samolet_Official Ну и конечно же набор бармена от Тинькофф Инвестиции. Такая лояльность радует, ведь забота о сентименте, который складывается внутри нашей сферы, очень важна. Спасибо за подарки. Также хочу выразить благодарность команде @Pulse_Official и @Tinkoff_Investments Вы достойно прошли 2022 год, сохранив к себе лояльность и любовь инвесторов. Так держать! Пусть 2023 год принесет, как можно больше успешных проектов. ❤️ Ну и отдельное спасибо вам, Друзья мои. За вашу поддержку, комментарии, лайки и дружескую атмосферу в нашем блоге. Все это мотивирует меня и дальше публиковать аналитику, делая наш блог одним из самых активных и читаемых в Пульсе. Работаем… P.S. Поговаривают, что не только блогерам/аналитикам Пульса такие подарочки высылают. Делитесь в комментариях, кто уже получил и прожмите поздравительный лайк посту. Ведь что как не он поднимает настроение. $YNDX $FIVE $SGZH $VTBR $POSI $SMLT
178
Нравится
35
​​Нефтяные войны «Нефть достигнет $110 уже в 2023 году». «Российская Urals продаётся в 2 раза дешевле мировых цен». «Потолок на нефть убьет российский экспорт» 👈 Такими заголовками пестрят профильные СМИ, а аналитики наперебой раздают свои прогнозы. Сегодня хочу подвести итог всей этой нефтяной вакханалии, выделив самое важное. С декабря 2022 года вступило в силу нефтяное эмбарго, запрещающее ЕС импортировать нефть из РФ морским путем. Нефтепровод Дружба $TRNFP по-прежнему продолжает прокачку, но этого недостаточно для восполнения потерь. На морские поставки приходилось около 66%. Если в 2022 году мы не в полной мере ощутили ограничения, то в 23-м нам еще предстоит с ними столкнуться. На этом ЕС не остановился и ввел потолок цен на нефть из РФ. Он составил $60, что весьма неплохо при среднегодовом значении в $70. Bloomberg продолжает накидывать на отечественную нефтянку, заявляя, что «российская Urals продаётся в 2 раза дешевле мировых цен». В то же самое время, по данным агентства Neste, дисконт нашей Urals к Brent составляет всего 30%, что немногим более средних значений за последний год. 🇸🇦 Удивляться дисконту не стоит. Те же Саудиты заявили, что понизят цены на нефть для азиатских покупателей в феврале. Все борются за азиатские рынки сбыта, учитывая снижение промышленной активности в Европе. Правда Запад не спешит стрелять себе в ногу и продолжает вводить послабления. Так, потолок цен на российские нефтепродукты не будет распространяться на поставки, загруженные до 5 февраля и доставленные до 1 апреля 2023 г. Поэтому в первом квартале мы увидим сглаженный эффект. 🛢Нефтяники $ROSN $LKOH $SIBN $TATN $SNGSP собрали настоящее комбо. ЕС ограничил поставки нефти из РФ, согласовал потолок цены на Urals, которая торгуется с дисконтом к Brent в 30%. Да и сами котировки Brent продолжают оставаться в нисходящем тренде, а правительство не спешит выправлять экспортные доходы девальвацией рубля. В такой ситуации на помощь может прийти переориентация на Восток. Китай уже увеличил квоты на импорт нефти на 21% в 2023 году и приступил к закупке трех арктических сортов российской нефти, замещая ближневосточные сорта. Хватит ли этого объема? Вопрос остается открытый. Равно как и то, какого нефтяника выбрать. Далеко не все смогут одинаково хорошо найти новые рынки сбыта. К конкретным идеям мы еще вернемся. ❤️ Нефтяникам нужна девальвация рубля, как мне ваши лайки. Если понравился разбор, ставь лайк. Наберем 400 лайков, подготовлю разбор газовой отрасли. Спасибо
229
Нравится
11
​​О Сбере, ДВМП и новом бюджетном правиле В середине торговой недели индекс Мосбиржи вырос на 1,3%. Из голубых фишек в лидерах роста был Сбер $SBER, который потяжелел на 4,1%. Рынок ждет от госбанка сильной отчетности по РСБУ за декабрь. Топ-менеджеры Сбера в конце минувшего года заявляли, что банк вышел на стабильную траекторию прибыльности и теперь инвесторы рассчитывают на рекордную чистую прибыль по итогам 2023 года. Но в бочке мёда не обходится без ложки дёгтя – поскольку в капитале госбанка присутствует значительное количество нерезидентов, то возникает риск, что государство не станет выплачивать щедрые дивиденды, чтобы не морозить капитал на спецсчетах в НРД. Но рынок пока предпочитает об этом не думать и разгоняет котировки. Хамовнический суд Москвы вынес решение о конфискации акций ДВМП $FESH у действующих акционеров в пользу государства (Росимущество). По версии следствия, братья Магомедовы получили контроль над компанией мошенническим способом. В 2018 году у Магомедовых уже забрали контроль над НМТП. Free-float у бумаг ДВМП составляет 7,6%, и эта часть акции не подлежит конфискации, однако миноритарии переживают, что вскоре начнется выкуп акции и эмитента ждет делистинг. 🇨🇳 В пятницу Минфин РФ начинает реализацию нового бюджетного правила, о котором говорили весь прошлый год. В период с 13 января 2023 года по 6 февраля 2023 года, ежедневный объем продажи иностранной валюты (юань) $CNYRUB составит в эквиваленте 3,2 млрд руб. Совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты, составит 54,5 млрд руб., что должно покрыть недополученные нефтегазовые доходы федерального бюджета. Если в прошлом году ЦБ печатал рубли под “замороженные резервы” и отдавал их Минфину, чем разгонял денежную массу (М2), то теперь на рынок будут поступать “настоящие резервы” в китайской валюте и бурный рост денежной массы прекратится. Видимо финансовые власти обеспокоены возможным ростом инфляции во второй половине года из-за сильного роста М2 и решили “придержать коней”. Поскольку нефть начала дорожать, а через неделю стартует налоговый период, то рубль будет укрепляться к доллару $USDRUB, евро $EURRUB и юаню в ближайшие дни. ❤️ У Минфина свои правила, у нас свои. Дочитал утренний брифинг, прожал лайк. Так ты поддержишь автора и добавишь себе пару сотых процента доходности к портфелю. Проверено.
334
Нравится
15
​​Ленэнерго - конец дивидендной эпохи? Привилегированные акции компании всегда притягивали внимание дивидендных инвесторов. За последние три года доходность по префам составляла 8,1%, 9% и 13% в 2021 году. А вот в 2022 году что-то пошло не так. Свою лепту вносит консолидация активов Россетями. Сегодня посмотрим, осталась ли идея в Леночке? 📊А начнем с разбора последнего доступного отчета Ленэнерго $LSNGP за 9 месяцев 2022 года. Итак, выручка компании выросла всего на 0,2% до 67,9 млрд рублей. На лицо замедление динамики в связи со снижением объема полезного отпуска электроэнергии, тарифных ставок по некоторым уровням напряжения, а также из-за снижения электропотребления промышленными предприятиями. Себестоимость оказанных услуг выросла на 3,8% утянув за собой чистую прибыль предприятия, которая сократилась на 9,1% до 14,7 млрд рублей. Если учесть общие проблемы в экономике и сокращение деловой активности промышленных предприятий, то негативная динамика может продолжиться и в начале текущего года. С долгом у компании проблем нет. Показатель NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 сентября 2022 года составил 0,22x. Это бы выступило отличным драйвером для продолжения выплат дивидендов, так как одним из условий выплаты не менее 10% от чистой прибыли является уровень долговой нагрузки, не превышающий 3x по мультипликатору долг/EBITDA. Вот тут как раз и возникли трудности. По итогам 9 месяцев руководство рекомендовало выплатить промежуточные дивиденды в размере 0,4435 рубля на одну привилегированную акцию. Доходность при этом составила рекордно низкие 0,4%. Никаких комментариев по поводу итоговой выплаты компания не дала, что являлось причиной распродаж. ⚡️ Перед выводом я хотел бы затронуть тему реорганизации Россетей $RSTI Акции компании, вместе с некоторыми МРСК будут конвертированы в бумаги ФСК ЕЭС $FEES, которые временно приостановили торги. Калькулятор конвертации можете найти на их сайте. Ленэнерго $LSNG пока не участвует в этой процедуре, но снижение выплат могло стать одной из ноток будущих изменений. Пока рано говорить об окончательной ликвидации апсайдов по компании. Бизнес продолжает оставаться стабильным, а шанс на получение итоговых выплат еще есть. Однако сейчас идея представляется мне максимально рискованной. Что касается обыкновенных акций, которые летают на десятки процентов вверх-вниз, то здесь рисков еще больше, ввиду повышенной волатильности. ❤️ Друзья, ваш лайк - это лучшая поддержка для меня, а вам плюс к карме и портфелю 0,00001% доходности. Проверено!
162
Нравится
12
​​Лукойл скупает активы и немного о валюте Первая полноценная рабочая неделя в этом году началась позитивно для российского рынка. Особенно активные движения происходят в акциях третьего эшелона. Некоторых представителей «штормит» на тонком рынке, но в отдельных кейсах присутствует логика. Акции ЯТЭК $YAKG за декабрь прибавили более 30%. В Якутии собираются построить завод по производству СПГ и нефтеналивной терминал. При этом Якутская топливно-энергетическая компания (ЯТЭК) может получить в нем существенную долю. Так, за счет государственных субсидий компания смогла бы увеличить финансовые и производственные показатели. Однако пока рано гадать о потенциальной выгоде для ЯТЭКа. По текущим котировкам бумага явно не из недооцененных. Из событий в топливно-энергетической отрасли можно выделить консолидацию доли ЭЛ5-Энерго $ENRU (бывшая Энел Россия) Лукойлом $LKOH, который выставил оферту по 0,48 руб за акцию. Напомню, что ранее Лукойл приобрел Энел Россия у материнской Enel Италия, которая покинула рынок РФ в связи с угрозой санкций. Котировки ЭЛ5 на данный момент выше озвученной цифры (0,55 руб). Это значит, что пока миноритариям выгодней продать бумаги в рынок, нежели сдавать их Лукойлу. 💬 Вероятно, в ближайшее время рыночные котировки ЭЛ5 могут приблизиться к цене выкупа, поэтому от покупок в данной ситуации я бы воздержался. Для Лукойла данная сделка – позитив, он приобретет компанию почти в 2 раза дешевле, чем она стоила два года назад. А вот акционеры бывшей Энел, наоборот, попали в неприятную ситуацию. Конечно, бизнес компании никуда не испарился, однако новая бизнес-модель (зеленая энергетика), к которой переходили в Энел, оказалась с низкой устойчивостью к санкциям. Как уже существующие ветропарки, так и находящиеся на стадии проектирования, столкнутся с нехваткой зарубежных компонентов. Валюта после выходных стабилизировалась в районе отметки 70 рублей за доллар $USDRUB Крайне интересно, ждет ли нас повышенная волатильность в рубле в 2023 году. Ранее лица в правительстве заявляли, что доллар по 60 не выгоден России (экспортерам), а вот 70 уже в самый раз. После чего мы увидели, как курс “переставили”. Что-то мне подсказывает, что под конец года курс для экспортеров будет еще выгодней. ❤️ Курс валюты на бирже скачет каждый день, а у нас в блоге курс всегда стабильный. Один к одному. 1 лайк - 1 статья. Прочитал утренний брифинг, прожми лайк за труды. Спасибо
255
Нравится
15
​​Взаимосвязь денежной массы и капитала Сбера В этом году в России наблюдается бурный рост денежной массы. ЦБ ежемесячно на своем сайте публикует статистику по наличным и безналичным деньгам – по итогам октября показатель составил 75,6 трлн руб. Начиная с августа темп роста денежной массы превышает 20%. Рост показателя происходит за счет увеличения безналичной составляющей, что согласно учебникам по экономике возможно только лишь в случае роста банковского кредитования. Банкиры в этом году активно выдают займы. Драйверы роста - крупный бизнес и ипотека. Первые увеличивают долговую нагрузку, поскольку закрыто внешнее фондирование из-за санкционной политика Запада. Ипотечное кредитование растет благодаря льготным госпрограммам. В свою очередь рост кредитования приводит к увеличению чистого процентного дохода банкиров, что способствует росту прибыли, часть которой направляет на увеличение собственного капитала. Все банки регулируются ЦБ по нормативам достаточности капитала и они не могут распределять всю чистую прибыль среди своих акционеров, поскольку для увеличения кредитного портфеля и других активов им требуется наращивать капитал. Мы с командой решили посмотреть на динамику денежной массы за последние 20 лет и проанализировать, как ее изменение влияет на собственный капитал Сбербанка. Сбер $SBER выбран в качестве лидера отрасли. Результаты нас приятно удивили – корреляция между показателями достаточно хорошая. Единственное сильное расхождение было в 2007 году, когда темп роста денежной массы составил 43,5%, а капитал банка вырос на 106,5%. Сбер $SBERP тогда зарабатывал гигантскую прибыль, а дивиденды платил небольшие и направлял практически всю прибыль в капитал. Примерно через полтора месяца мы узнаем итоговый темп роста денежной массы за 2022 года. По итогам 10 мес. темп роста составляет 24,4% и видимо по итогам года мы получим показатель 20%+. В этом случае можно ожидать, что капитал Сбера по итогам года вырастет на 15-25%. Все банки оцениваются по мультипликатору P/BV. Возьмем в качестве прогноза нижнюю границу диапазона, при которой капитал Сбера вырос на 15% - в этом случае показатель составит 6,48 трлн руб., а текущая рыночная капитализация банка 3,18 трлн. Таким образом, мультипликатор P/BV составляет 0,49х. Когда экономика выходит из кризиса Сбер торгуется дороже 1 капитала, а сейчас мы видим дисконт примерно в 50%. ❤️ Друзья, череда новогодних праздников закончилась, с чем я вас и поздравляю. Врываемся в бой и приступаем к полноценному покрытию рынков. А с вашим лайком делать это будет намного веселее.
158
Нравится
7
​​Итоги 2022 года. Часть 3/3 Вчера рассмотрели первую партию отраслей и их итоги за 2022 год. Сегодня продолжаем секторальный анализ. Нефтегазовый сектор (MOEXOG) Один из самых трудных в оценке. Завершивший год 39%-м падением сектор, ощутит давление лишь к марту этого года. В 22-ом компании продолжали поставки в недружественные страны, избегая эмбарго и ограничения цен на нефть. Да и средние цены на энергоносители были на многолетних максимумах. Тоже касается и газовиков. И если у Газпрома $GAZP вполне объяснимые, туманные перспективы, то Новатэк $NVTK может стать отличной заменой монополиста в этом году. По нефтяникам по-прежнему выделяю Роснефть $ROSN и Газпромнефть. $SIBN Электроэнергетика (MOEXEU) Неожиданно в 2022 году инвесторы вспомнили, что частью отечественных электроэнергетических компаний владеют иностранные корпорации. Раньше это воспринималось позитивно, а теперь именно они стали причиной удержания компаниями дивидендов. Один лишь Энел $ENRU сменил владельца. Да и в целом, динамика фин показателей отрасли оставляет желать лучшего. Надеюсь, в 2023 году компании начнут публиковать отчеты и мы сможем чуть лучше разобраться в секторе, а пока он потерял за год 29%. Потребительский сектор (MOEXCN) Отрасль также представлена множеством расписок, которые обросли дополнительными рисками. В итоге, потери индекса составили 36% по году. Магнит $MGNT и Пятерочка $FIVE выглядели чуть лучше. Инфляционные настроения позволили нарастить компаниям свои финансовые показатели. С учетом мягкой ДКП, в следующем году можем увидеть замедление роста по всему сектору. Ну и как же стороной обойти моих любимчиков Русагро $AGRO и Белуга $BELU, которые сохраняют шансы показать динамику в 23-ем лучше сектора. Химия и нефтехимия (MOEXCH) А вот и наш победитель. Единственный, кто закончил 2022 год в плюс 4%. Нефтехимия немного утянула вниз, а вот производители удобрений на коне. Фосагро $PHOR, Акрон $AKRN и Куйбышев продолжили поставлять свою продукцию во все страны без ограничений. Не без трудностей и запретов, однако компаниям удалось закрыть рекордный год. Следующий по инерции пройдем с хорошей динамикой продаж, но вот по моим прогнозам, уже к середине года они начнут замедляться, знаменуя новый цикл у химиков. Транспортный сектор (MOEXTN) Почти все представители отрасли снижались единым фронтом и добили до минус 46% по году. Нарушение цепочек поставок и транспортных потоков было вызвано введением санкционных ограничений и разрывом прежних взаимосвязей. Причем я бы не сказал, что компании потеряли в выручке. Тот же Globaltrans, НМТП $NMTP или ДВМП их нарастили, только вот как узнать об этом, когда нет цифр? Из всех я бы выделил ДВМП $FESH, как перспективный бизнес, правда которому постоянно мешают судебные дела его мажоритариев. Теперь я думаю понятно, почему вы видите минус по портфелю. На таком рынке главное сохранить капитал и покупать только надежные компании. В этом поможет анализ рынка и отдельных идей, который продолжим уже с понедельника. В целом, я остаюсь оптимистично настроенным на будущее рынка и адептом точечных покупок, без слепой эйфории. Работаем… ❤️ Ну а чтобы работа спорилась, надо прожать лайк итогам 2022 года. Ваша поддержка очень важна для меня. Спасибо и с наступающим Рождеством.
186
Нравится
9
​​Итоги 2022 года. Часть 2/3 Вчера мы стартовали 2023 год с разбора общерыночных явлений. Сегодня я хочу перейти к конкретным идеям в разрезе секторов. Напомню, что на рынке РФ всего 10 секторальных индексов. Начинаем… Металлы и добыча (MOEXMM) Падение сектора с начала года составило 47%. Это один из худших показателей на рынке. Компании получили сразу несколько ударов по бизнесу. Беспрецедентные санкции Запада если не схлопнули весь экспорт, то значительно потрепали выручку. Под прямые санкции не попали лишь АЛРОСА $ALRS, Норникель $GMKN и еще парочка компаний. Больше всего досталось сталеварам $CHMF, $NLMK $MAGN которые встретили сопротивление еще и внутри страны, в виде ограничения цен на продукцию. Строительный сектор (MOEXRE) Несмотря на господдержку отрасли и продление льготной ипотеки на новых условиях, компании сектора также улетели в красную зону. Сектор потерял за год 44%. Лучше прочих выглядел Самолет $SMLT, который продолжил отчитываться рекордными темпами роста выручки и прибыли. Однако ПИК $PIKK составляет основу индекса и утянул его вниз. 2023 год для застройщиков станет настоящим испытанием. Телекоммуникации (MOEXTL) Самый «скучный» сектор теряет 26%. Ростелеком $RTKM полностью скрыл свои отчеты. Прогнозы по нему сделать сложно. А вот МТС $MTSS охотно делится результатами своей деятельности. Может и зря, ведь динамика выручки и прибыли удручающая, а если учесть постоянно растущий долг и неопределенность в отношении новой дивидендной политики, делают идею не интересной в 2023 году. Информационные технологии (MOEXIT) Сектор айтишников в основном представлен депозитарными расписками. Учитывая место их регистрации и инфраструктурные риски, индекс потерял рекордные 58%. Также важным моментом являются планы некоторых компаний по разделению активов. Softline уже сделал это. Яндекс $YNDX только объявил о своем желании. Перед инвесторами до сих пор маячит риск уйти со своими акциями в недружественную юрисдикцию, оставив в России основной бизнес. 2023 год станет решающим для компаний, определив вектор их развития. Финансовый сектор (MOEXFN) С учетом изменившейся конъюнктуры, банкам пришлось закрыть от нас свои отчеты до октября месяца. Что мы могли там увидеть? Увеличение процентных и комиссионных доходов с одной стороны и рекордные резервы под кредитные убытки, которые частично могут наступить уже в 2023 году, с другой. Все это увело банки в зону отрицательной рентабельности. В большинстве случаев. Про закрывшего сделку с Открытием ВТБ $VTBR я промолчу, а вот Сбербанк $SBER и БСП $BSPB имеет все шансы на улучшение состояния в 2023 году. Прошлый год мы проводили с 48%-ой просадкой по сектору. В следующей части рассмотрим оставшиеся сектора и сделаем выводы, но уже завтра 🔜 ❤️ Друзья, не забывайте ставить лайк, ведь именно это мотивирует меня и дальше публиковаться в Пульсе. Спасибо
204
Нравится
11
​​Итоги 2022 года. Часть 1/3 Рад вас приветствовать на страницах моего блога в новом году. Главным событием на рынке в 2022 году, повлиявшем на него сильнее всего, стало начало спецоперации. Именно 24 февраля отправило рынок и экономику в новую парадигму, в которой мы будем находиться и в 2023 году. Свое 24 февраля я встретил под звуки артиллерийских выстрелов. Собравшись с мыслями, устремил свой взор на торговый терминал, который показал просадку по основным активам в 30-40%. К слову, падение индексов 24 числа стало максимальным за всю историю российского рынка. Спустя несколько дней мы ушли на первые в истории биржевые каникулы, которые длились почти месяц. Провели мы их продуктивно, переосмысливая наши стратегии, разбирая текущую конъюнктуру и компании в новой реальности. Несмотря на вызовы, я завершил этот год лучше индекса. Тем более я показываю положительную динамику портфеля уже много лет к ряду, поэтому разрушительного эмоционального давления не испытал. 💬 2022 стал испытанием для инвесторов и форс-мажорным обстоятельством, которое утянуло наши портфель вниз. Плюс блокировка активов, закрытие иностранных рынков и регуляторные изменения добавили негатива. ЦБ позволил некоторым компаниям скрыть отчетности, что поставило под вопрос оценку их бизнеса. Тем не менее мы смогли выудить необходимую информацию по большинству активов, проецируя эти результаты на будущий период. За год у меня в блоге вышло более 550 статей с разборами компаний. Они помогают нам определить перспективные инвест-идеи, а текущая посадка позволит сформировать отличные средние цены позиций. Мировая экономика впадает в стадию рецессии. Энергетический кризис стал отправной точкой для перехода зарубежных ЦБ к жесткой кредитно-денежной политике. А инфляционные ожидания лишь подбросят масла в огонь. Но и тут, с вашего позволения, я накину оптимизма. Выход из рецессии наступит неминуемо, а значит создаст импульс для восстановления наших портфелей. Произойдет ли это в 2023 году узнаем уже очень скоро, а пока продолжим разбираться с рынком, начав завтра с традиционного секторального анализа. ❤️ Друзья, прожмите свой новогодний лайк статье с итогами года. Будет цикл статей, поэтому ваша поддержка нужна максимально. Спасибо. И еще, вот карта рынка 24 февраля, на память…
180
Нравится
7
​​Друзья, идет к завершению 2022 год. Мы думали, что 20-й и 21-й были сложными, но не тут то было. 22-й принес свои испытания. Я уверен, что мы справимся и с ними. Трудности лишь закаляют нас. Подтверждение тому - наше сообщество, которое вопреки всем сложностям, продолжило эффективно справляться с вызовами. 🎄Я не очень люблю расписывать долгие поздравления, поэтому просто искренне пожелаю Здоровья вам и вашим близким, мирного неба над головой, а рыночные доходности приложатся. С Наступающим! Всегда Ваш, Литвинов Владимир!
184
Нравится
28
​​Белуга - идея на 2023 год Потребительский сектор в условиях разворачивающейся санкционной войны, все больше притягивает к себе внимание инвесторов. Да и открытость компаний, которые публикуют отчеты, позволяет оценить результаты деятельности, экстраполируя их на будущие денежные потоки. Этим мы сегодня и займемся, изучив отчет компании Белуга $BELU за 9 месяцев 2022 года. 🐟Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 32% и достигла 66,3 млрд рублей. Причина столь высоких показателей заключается в росте отгрузок брендов из премиального сегмента в России, а также за счет продаж через сети ВинЛаб. К слову, количество магазинов за 9 месяцев увеличилось на 57% и составило 1256 шт. ВинЛаб вышел на полный цикл операционной рентабельности и является быстро растущим сегментов, по эффективности обгоняя прочих конкурентов из сегмента фудритейла. Масштабная дистрибуция позволяет отлично прирастать в финансовых показателях. За счет грамотного управления расходной частью, компании удалось нарастить прибыль на 87,5% до 5,2 млрд рублей. Поди поищи еще такую динамику на рынке РФ. EBITDA и того выросла на 71% и составила 12 млрд рублей. Сильные показатели даже для растущего бизнеса. 💰Все это позволило руководству проводить buyback на 8,3 млрд рублей и рекомендовать к выплате в качестве дивидендов 75 рублей на акцию. Отсечка 23 января, а последний день для покупки - 19 января 2023 года. Дивидендная политика изменилась в лучшую сторону. Теперь инвесторам стоит рассчитывать на выплаты 2 раза в год в размере не менее 50% от чистой прибыли, намекая на двузначные доходности в 2023 году. Ложкой дегтя становится новость о том, что основатель компании Белуга Александр Мечетин покинул свою должность, сократив одновременно с этим долю в компании с 58% до 39,38%. Эта новость негативна с точки зрения восприятия, однако его на должности сменит Константин Прохоров, который руководил ВинЛабом и развил его до текущих размеров. Да и в компании он работает больше 20 лет. 💬Белуга врывается в список дивидендных идей на рынке, успешно реализовывая повышенный спрос на алкогольную продукцию. Прирастает отличными темпами по финансовым показателям и становится интересной инвест-идеей на 2023 год. ❤️ Друзья, завершаем непростой год. Сегодня последняя в этом году аналитическая статья. К вам еще прилетят завтра мои поздравления, а пока запускаю челендж: ❗️Сможем ли мы с вами сделать 500 лайков на этой статье. Прожмите, как полагается под НГ. И помните этот лайк считается за всю ту работу, которую мы провели в этом году, а не на конкретную Белугу. Спасибо!
223
Нравится
12
О ценах на газ! На этой неделе, впервые с июня 2021 года цены на газ на европейский хабах опустились к отметке в 900$ за тыс. кубов. Теплая погода в Европе и рекордные уровни закачки в хранилища, помогают сдерживать рост цен. Но не забываем и о регулярных мерах, которые были озвучены еще осенью. 💬 В итоге мы получаем ухудшение ценовой конъюнктуры на фоне схлопывания поставок трубопроводного газа в ЕС. Тем временем, по данным Bloomberg поставки Газпрома $GAZP в 2022 году в дальнее зарубежье составили 100,9 млрд куб. м газа, сократившись на 46% к уровню 2021 года. Газпром входит в сложный период своей деятельности. Пристегните ремни. 🇪🇺 Радует хотя бы то, что Европа быстрее столкнется с жесточайшим дефицитом газа, чем Газпром с дефицитом денежной ликвидности. ИнвестТема ❤️ Нам вашего газа и даром не нать, дайте лучше лайков, да побольше.
136
Нравится
11
​​Сбербанк - считаем дивиденды вместе Банковский сектор продолжает радовать нас восстановлением. Ожидаемые кредитные убытки пока не реализовались, поэтому компании могут себе позволить снизить темпы наполнения резервов и направить средства в прибыль. Про ВТБ $VTBR я традиционно промолчу, так как идеи в нем нет, а вот за Сбером $SBER пристально слежу. Итак, банк отчитался ростом чистых процентных доходов в ноябре на 12,8% год к году до 159,1 млрд рублей, что сопоставимо с октябрем текущего года. Одновременно с этим растет кредитный портфель и уже превышает 30 трлн рублей. Также с начала года подросло количество активных клиентов на 2,6 млн человек. 📊За счет увеличения количества клиентов и оптимизации бизнеса, Сберу $SBERP удалось нарастить и чистый комиссионный доход в ноябре на 16% до 57 млрд рублей. Совокупный объем переводов, платежей и эквайринга также увеличились на 22%. Вкупе с процентными доходами, позволили банку нарастить коэффициент достаточности капитала, что полностью исключает необходимость докапитализировать банк. Операционные расходы снизились в ноябре и составили 64,3 млрд рублей (минус 3,9% год к году) Это дало банку заработать 174,8 млрд рублей чистой прибыли за 11 месяцев и только за ноябрь прибавить 22,7%. Динамика в декабре будет продолжена, что выведет чистую прибыль по году на приемлемые значения. Если предположить, что Сберу удастся показать прибыль в размере 300-350 млрд рублей по году, а руководство пойдет по пути соблюдения дивидендной политики, то мы сможем даже прикинуть размер дивидендов. 🧮 За базу берем диапазон 300-350 млрд рублей. По див политике нам причитается 50%, что ориентирует на 150-175 млрд. Исходя из кол-ва акций в размере 22,6 млрд штук, выплата может составить 6,6 рублей на акцию. Доходность в этом случае может оказаться на уровне 4,8% по обычке и 4,9% по префам. Не уверен, что регулятор позволит банкам провести выплаты, ввиду большого количества нерезидентов в структуре акционеров, но надежда умирает последней. Если отвлечься от дивидендов за 2022 год, то Сбер все равно сохраняет потенциал роста и может стать отличной идеей на будущий год. Осталось только справиться с рецессией. ❤️ Концовка года напряженная. Не успел вам с утра опубликовать статью? Даже не могу представить, как вы кофе то пили без традиционного разбора. Извиняюсь и исправляюсь. Под бокал вина тоже норм, кстати. Ах да, чуть не забыл. Без лайка не оставляем эту статью 😉
305
Нравится
17
​​Заключительная неделя года стартовала На российском рынке новогоднее ралли? Последнюю неделю уходящего 2022 года индекс Мосбиржи начинает с роста на 0,5%. Рубль чувствует себя еще позитивней, в моменте укрепление доходило до 3%, но под конец дня откатился на 1,5%. Как писал ранее, повышенная волатильность в валюте может выражаться не только быстрым ростом доллара, но и таких же резким падением. Индекс акций на себе вчера тащили тяжеловесы. Нефтегаз позитивно реагирует на интервью Новака. По озвученным данным удар от санкций оказался не таким значительным, как ожидали некоторые аналитики. Так, экспорт газа сократился примерно на четверть, однако компании нефтегаза уже в процессе переориентации на экспорт в “дружественные” страны. Да и это было компенсировано ростом поставок СПГ $NVTK По ожиданиям Новака в ближайшие 4 месяца будут выстроены новые цепочки поставок, что приведет к сокращению дисконта российской нефти к Brent. 💬 Позитивом в секторе также стали дивиденды Роснефти $ROSN Как и после выплат Газпрома $GAZP, часть от общей суммы, может быть снова реинвестирована в рынок, что окажет поддержку котировкам. Не отстает и банковский сектор. Сбербанк $SBER ожидает рекордную прибыль за декабрь, а по итогам года обещает остаться прибыльным. Однако большую часть года у банка были убытки, поэтому в 2023 году на щедрые дивиденды рассчитывать не стоит. Банк Санкт-Петербург $BSPB продолжает попытки закрепиться выше 100 рублей. Несмотря на отсутствие дивидендов в этом году, банк проводит обратный выкуп акций. Программа байбека оказывает поддержку котировкам. В правительстве утвердили стратегию развития металлургической отрасли до 2030 года. Мантуров заявил, что прокат черных металлов будет увеличен на 33%, а цветной металлургии на 28%. В стратегию включены новые присоединенные территории с их мощностями и ресурсной базой. Несмотря на двузначные прогнозы, цифры к 2030 году выглядят достаточно скромно. Также остается вопрос, какие компании получат “базу” на новых территориях, так как усиление позиций одной компании, будет негативно влиять на ее конкурентов. В фокусе Северсталь $CHMF, НЛМК $NLMK, ММК $MAGN и ТМК $TRMK 🍷ВинЛаб – сеть алкомаркетов Белуги $BELU, открывает новый формат магазинов. Фактически похоже на пункты выдачи маркетплейса. Покупатель оформляет заказ онлайн и забирает его на данном пункте. Площадь такой точки меньше, поэтому требуется меньше расходов. В сети ожидают, что новый формат магазинов повысит общую рентабельность бизнеса. О Белуге мы еще поговорим в этом году. ❤️ Друзья, курс доллара на бирже скачет каждый день, а у меня в блоге курс стабилен. 1 к 1. Прочитал статью - прожми лайк. Так и работаем. Спасибо.
198
Нравится
11
​​АФК Система - довольствуемся малым На нашем рынке не так много активов, которые не подвергаются санкционному воздействию и сохраняют потенциал роста. Всеми забытая, но не мной, АФК Система $AFKS отчиталась за 9 месяцев 2022 года. Сегодня хочу вернуться к идее и решить, стоит ли удерживать акции компании. Итак, консолидированная выручка АФК увеличилась за отчетный период на 17,6% до 658,6 млрд рублей. Такая динамика обусловлена ростом выручки всех ключевых активов холдинга. Одним из лидеров роста в 3 квартале становится Медси со своими 24% роста. Компания приобретает новые клиники, а если учитывать тезисы из их последней конференции, имеет отличные перспективы. 🅾️ Флагман Группы - МТС $MTSS является стабильным, но медленно растущим сегментом. Выручка за 9 месяцев увеличилась всего на 3% до 397,4 млрд рублей. Динамика уступает даже инфляции, так как компания сталкивается с проблемами масштабируемости. Однако за счет дивидендного потока (компания выплатила 24,9 млрд в пользу АФК) по-прежнему является «денежной коровой». Далее пробежимся по более интересным активам. Ozon $OZON со своим ростом продаж в GMV эквиваленте в 73,7% вносит ощутимый вклад в консолидированную выручку. Выход компании на операционную рентабельность еще и добавляет эффективности. Однако не жду чистой прибыли по итогам года, а значит пока этот актив исключаем из апсайдов. 🌾 До сих пор нет информации о планируемом IPO Степи, поэтому раскрытие акционерной стоимости откладывается. Пока компания отлично генерирует денежный поток. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 39% до 54,6 млрд рублей, а скорректированная прибыль составила 1 млрд рублей. С Эталоном $ETLN возникают трудности. Мое скептическое отношение к застройщикам нашло отражение в падении новых продаж на 28,4% и денежных поступлений на 43,8%. Сегежу $SGZH я разбирал в отдельной статье, выделяя потенциал роста и проблемы «лесника», поэтому возвращаться к ней не собираюсь. Что у нас получается в сухом остатке? Система - неочевидная идея. За счет диверсифицированного набора активов компания сохраняется все драйверы роста. Они по большей части заключаются в будущих IPO Степи, Медси и Биннофарма. Из-за низкой ликвидности рынка АФК пока не планирует листинг. А нам остается довольствоваться 4,5 ярдами чистой прибыли против убытка годом ранее. Система - долгосрочная идея, которой еще предстоит раскрыться. ❤️ Друзья, врываемся в последнюю рабочую неделю этого года. Проведем ее с пользой, разбирая интересные идеи на 2023 год. Работаем по старинке. Я публикую статью, вы ставите лайк. Погнали… #пульс_оцени
167
Нравится
16
​​Селигдар и обзор по золоту Аналитики наперебой судачат о торговом диапазоне золота на будущий год. Кто-то называет $1800-1920. Другие более сдержанно указывают на отметку в $1700. Но многие приходят к выводу, что дно цикла пройдено. Помнится мне, как в декабре прошлого года я строил планы на 2022-й. Реальность оказалась куда страшнее. Рынок живет ожиданиями. Если кратко описать факторы влияющие на котировки драгоценного металла, то это заявления ФРС и принимаемые ею решения. Риторика ФРС к концу года начала смягчаться. Это вызвано стабилизацией инфляции, позволяющей замедлить темпы роста ставки. Однако лишь переход к более мягкой политике количественного смягчения позволит сломать медвежий тренд. Эти небольшие вводные служат для понимания тенденций в отрасле. Пока еще сохраняется зависимость от доходностей американских трежерис, а в условиях их рекордных доходностей, перекладывать все средства в «золотые» активы инвесторы вряд ли станут. Но давайте пробежимся по этим самым активам, а точнее по Селигдару $SELG, который отчитался за 9 месяцев текущего года. Итак, консолидированная выручка компании снизилась на 14% до 20,7 млрд рублей. Виной тому сокращение объемов продаж и неблагоприятная ценовая конъюнктура на протяжении всего отчетного периода. Напомню, что котировки золота начали отскакивать лишь с ноября. Примечательно, что у компании на 30 сентября еще оставалось золото на аффинажных заводах и банковских металлических счетах на 4,3 ярда. Похоже с отгрузками из-за санкций и нарушения логистических цепочек возникли трудности. Кризис прошелся не только по лидерам сектора. Себестоимость и операционные расходы значительно выросли, а прибыль в размере 9,1 млрд рублей получена лишь за счет доходов от курсовых разниц, которые составили 9,7 ярдов. Если скорректировать прибыль на курсовые переоценки, то ее вообще не окажется. Селигдар показал скор. убыток в 600 млн, против 6,2 млрд прибыли годом ранее. Но меня даже не это беспокоит. И без того большой долг продолжил расти. На 30 сентября он составил 48,8 млрд рублей, а NetDebt/EBITDA выросла до 3,8x, против 0,5x у того же Полюса $PLZL Все эти факторы не дают повода рассматривать компанию в мой портфель, а вот за Полюсом я пристально слежу. ❤️ Напомню, что мы работаем по бартеру. Я вам готовлю каждое утро полезную аналитическую статью, вы прожимаете ей лайк (ну если конечно понравилась). Спасибо.
184
Нравится
11