Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi
26 февраля 2024 в 18:20
☄️ Ростелеком отчитался за 2023 год — все в порядке! Результаты почти идеально попали в прогноз, вот тут был мой последний апдейт по компании: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/39973549-eb1b-42fd-8976-2d968e715f62/ ℹ️ Финансовые результаты ✔️ Выручка за 2023 год = 707,8 млрд руб. (мой прогноз 664,7 млрд руб.), выполнили цель, которую ставили на 2025 год Отмечаю хороший рост по двум главным сегментам бизнеса — мобильной связи (с 208 до 235 млрд руб.) и цифровым сервисам (со 122 до 156 млрд руб.). ✔️ Операционная прибыль за 2023 год = 119,3 млрд руб. (в 2022 году — 96,2 млрд руб.) ✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 42,3 млрд руб. (в 2022 году — 35,2 млрд руб., мой прогноз был 43,5 млрд руб.) Чистая прибыль за 4 кв. 2023 года = 1,8 млрд руб. (это нормально! я писал о том, что 4-й квартал Ростелеком последние 3 года работает в ноль, в 2020 году – убыток 2,8 млрд руб., в 2021 году убыток 1,5 млрд руб., в 2022 году прибыль 1,4 млрд руб.) ❗️ Отмечу высокие финансовые расходы в 4-м квартале — 15,6 млрд руб., в то время как за 9 мес. было 32 млрд руб. Это эффект высоких ставок. Плюс в отчете в том, что в этом году заплатили много налогов – целых 31,74% от прибыли, при том, что в 2022 году — 22,29%, в 2021 году — 22,01%. В налогах есть разовые статьи (например, -4 млрд руб. непризнанных отложенных налоговых активов). Я обновил свою модель по компании, вот мои прогнозы на 2024 год (немного сократил прогноз по прибыли из-за роста финансовых расходов): 📌 Выручка Ростелекома за 2024 год = 799 млрд руб. 📌 Прибыль Ростелекома за 2024 год = 51,6 млрд руб. 💸 Дивиденды Ростелекома Ростелеком, как госкомпания, выплатит не менее 50% прибыли дивидендами. Дивиденды за 2023 год могут составить 6,06 руб. на 1 акцию (6,9% на АО и 8,1% на АП). Это минимум – больше быть могут из-за того, что и государству, и ВТБ (двум главным акционерам) нужны деньги. В первом полугодии Ростелеком также должен принять новую дивидендную политику. При потенциальной прибыли в 2024 году = 51,6 млрд руб., дивиденды по итогам 2024 года составят 7,38 руб. на 1 акцию (8,4% доходности на АО $RTKM и 9,9% доходности на АП $RTKMP ). 📈 Справедливая цена Ростелекома При прибыли 42,3 млрд руб. в 2023 году – справедливая цена акций по P/E = 8, составляет 97,5 руб. за 1 акцию, при потенциальной прибыли в 51,6 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена акций – 119 руб. за 1 штуку. Акции Ростелекома выросли на 17% за февраль, НО еще не дошли до справедливых отметок (индекс Мосбиржи для сравнения — в минусе). Следующие отчеты, новая дивидендная политика, IPO Центра обработки данных – все это окажет акциям фундаментальную поддержку. Я продолжаю держать обыкновенные акции Ростелекома в портфеле, 3-я моя позиция по объему после Сбера и Лукойла. P.S. Как только я увидел цифры, слегка разочаровался, была надежда, что 4-й квартал будет сильнее последних 3-х лет, но когда я стал разбираться и понял, что Ростелеком переплатил около 5,5 млрд руб. налогов и финансовые расходы за квартал были на 5 млрд руб. больше, чем за предыдущие, то успокоился и обрадовался. Это не относится к операционной результативности, поэтому отчет очень хороший. Спасибо за понимание тем, кто ждал Мосбиржу, надеюсь, вы не расстроились, что Ростелеком вышел раньше. Мосбиржу рассмотрим завтра в первой половине дня. Подпишитесь, чтобы не пропустить. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #акции И поставьте лайк за скорость и качество анализа! 👍
88,18 
+10,08%
74,8 
+10,29%
76
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
20 мая 2024
Тинькофф Российские Технологии
10 комментариев
Ваш комментарий...
Vlad_pro_Dengi
26 февраля 2024 в 18:21
Уважаемые коллеги, вот мой портфель, который обгоняет индекс по итогам января-февраля: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/462893ee-3df4-49b6-8314-2dfd9138a178 Вот обзоры 6 компаний, которые занимают крупнейшие доли в моем портфеле: Сбер: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/5bba3021-0966-49c9-95ae-61efa7df605a Лукойл: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/945753c7-6eb0-47ea-a784-3957af691c34 Ростелеком: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82df9900-9245-4cca-97b6-b87f779198b5 X5: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c3ee4d53-d34e-4cf6-809b-342ecc572a1d Транснефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/bbb6fa5a-e34b-46db-84ae-2ec29f01c2fd Лента: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/e9c4c068-0c2b-40b7-b176-b Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропускать новые посты!
Нравится
2
KaysBonus
26 февраля 2024 в 18:23
У них еще вроде капзатраты сильно выросли, что для долгосрочников очень приятно
Нравится
1
KGennadiy
26 февраля 2024 в 18:24
почему в 24г прибыль будет больше на 20% чем в 23г?
Нравится
1
Tatiyanas2k
26 февраля 2024 в 18:27
Держу папиру 👍🔥🤝,- благодарю за обзор 👌🤝
Нравится
1
KGennadiy
26 февраля 2024 в 18:38
Как долг равный капитализации, интересно, влияет на доходность вложения в компанию по текущей цене?
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
10,9%
39,7K подписчиков
Invest_or_lost
+13%
21,8K подписчиков
Guseyn_Rzaev
+24,3%
15K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
5,9K подписчиков37 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+61,16%
Еще статьи от автора
29 мая 2024
⚡️ Полюс не будет выплачивать дивиденды за 2023 год. Все пропало?! Конечно, нет 🙂 Вот моя цитата из обзора Полюса в феврале о дивидендах: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/37ca994f-0d78-4cdc-96ca-50f206bd3a92/ «Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах». Решение не выплачивать дивиденды от Полюса – абсолютно ожидаемое и логичное. У компании отрицательный собственный капитал на начало года (-60 млрд руб.; сейчас уже положительный с учетом первых 5 месяцев работы), высокие процентные расходы, большой CAPEX на реализацию Сухого Лога. Какие дивиденды? Инвестиционная привлекательность Полюса – не в текущих дивидендах. Она в следующем: ✔️ историческая недооценка по потенциальному P/E ✔️ рекордные цены на золото, как в долларах (2 350 $ за унцию), так и в рублях (210 000 руб. за унцию) ✔️ устойчиво слабый рубль (в бюджет заложен очень комфортный для компании курс 90) ✔️ у Полюса на балансе больше 30% казначейских акций, которые компания может использовать для увеличения стоимости (на сделки по слияниям и поглощениям или погасить) ✔️ компания к 2025 году увеличит свои мощности по производству золота на 600 тыс. унций (за счет реализации проектов ЗИФ-5 в Благодатном и расширении добычи на месторождении Куранах) ✔️ есть долгосрочный кейс роста бизнеса в 2028 году — запуск проекта Сухой Лог в Иркутской области, годовой объем производства = 2 300 тыс. унций ❌ Нюансы в несправедливом выкупе, непонятных интересах главного акционера, значительном долге и больших финансовых расходах, отсутствии дивидендов. Плюсы для меня – весомее. 📈 Справедливая цена акций PLZL При прибыли в 219,1 млрд руб. справедливая цена акций Полюса составляет 16 102 руб. за 1 акцию. Оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс. Полюс держу, пока не продал ни одной акции. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Поддержите лайком мой труд, мне будет приятно! Подпишитесь на мой профиль, чтобы читать больше обзоров российских компаний 👍 -//- Друзья - коррекция на рынке, отличное время, чтобы присоединится к моей стратегии автоследования Влад про деньги | Акции РФ С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,45%, в то время как индекс вырос только на 1,5%. Вот представьте, вы купили индекс Мосбиржи 5-го марта, он немного вырос в апреле, а сейчас на коррекции пришел обратно туда, где и был, вы практически ничего не заработали. Моя стратегия за это время принесла бы вам 11,5% (!) при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. Подключайтесь, сейчас хорошее время!
29 мая 2024
☄️ Тинькофф выкупит Росбанк за 70 млн акций. Выдыхаем? Оценка Росбанка • 239,6 млрд руб. • 1,05 капитала (с учетом субордов) • 8,3 прибыли Это, конечно, дорого, потому что рентабельность капитала Росбанка оставляет желать лучшего (15%). Я бы за такую стоимость акции Росбанка не купил бы отдельно никогда (МКБ сегодня разбирал, вот рентабельность у Росбанка на уровне МКБ, а стоит он по цене выкупа в 2 раза дороже). ❗️ НО: рынок переживал, что все 130 млн акций дополнительной эмиссии будут использованы для покупки Росбанка (так как В. Потанину финансово, чем дороже продажа Росбанка, тем выгоднее) Поэтому акции Тинькофф TCSG на новости об оценке Росбанка прибавляют 3%. Остался важный момент: погасить оставшиеся 60 млн акций (сейчас они будут предложены акционерам, имеющим преимущественное право выкупа, так надо по закону, и если те не выкупят, то они будут погашены). Скорее всего, не выкупят - так как цена дополнительной эмиссии выше текущей биржевой цены. Если вы внимательно читали мой обзор группы Тинькофф-Росбанк, то все знали заранее: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/59edf91e-9e1d-4c22-b7a2-1b911b1b6b46/ Подтверждаю свой позитивный взгляд на Тинькофф на 2024-2025 годы. 📈 Справедливая оценка акций группы Тинькофф-Росбанк По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 130,1 млрд руб. в 2024 году и доп. эмиссии в 70 млн акций, составляет 3 382 руб. По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 159,9 млрд руб. в 2025 году составляет 4 156 руб. Я добавил акции Тинькофф в портфель по 2 876 вчера, около 1% от счета пока. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени И следующим постом коротко скажу свое мнение по новостям от Полюса. Подпишитесь, чтобы не пропустить! -//- Друзья - коррекция на рынке, отличное время, чтобы присоединится к моей стратегии автоследования &Влад_про_деньги_|_Акции_РФ. С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,45%, в то время как индекс вырос только на 1,5%. Вот представьте, вы купили индекс Мосбиржи 5-го марта, на коррекции за 2 месяца он пришел обратно, вы практически ничего не заработали. Моя стратегия за это время принесла бы вам 11,5% (!) при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. Подключайтесь, сейчас хорошее время!
29 мая 2024
❓ Как новые налоговые решения повлияют на рынок акций? Минфин подготовил законопроект об изменениях в налоговой системе. Вот какие меры предлагаются. 1️⃣ Увеличение налога на прибыль компаний с 20 до 25%. Это главное изменение для фондового рынка! Результатам этой меры станет снижение прибыли компаний на 6,25%. Вы помните, что в моем подходе прибыль компаний — ключевая метрика для оценки. Таким образом, справедливые цены акций станут немного ниже. 2️⃣ Повышение НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) На добычу железной руды — в 1,15 раза (по моим расчетам Северсталь CHMF выплатила 20,7 млрд руб. НДПИ в 2023 году, таким образом, рост составит 3 млрд руб, не так много). Возможно даже много взял, всего Минфин планирует получить от этой меры 8,4 млрд руб. На производство калийных удобрений — в 2,3 раза. На производство фосфорных удобрений – в 2 раза. Моделек по производителям удобрений у меня пока нет — у кого есть, напишите, как коснется Фосагро PHOR и Акрона AKRN , если знаете. 3️⃣ Отмена курсовых экспортных пошлин. Это мера частично компенсирует рост налога на прибыль для экспортеров. Напомню, что до конца 2024 года действуют следующие пошлины (в % от выручки): 0% - при долларе 80 и ниже 4% - при долларе от 80 до 85 4,5% - при долларе от 85 до 90 5,5% - при долларе от 90 до 95 7% - при долларе выше 95 4️⃣ Введение прогрессивной пятиступенчатой шкалы НДФЛ (налога на доходы физических лиц). • 13% — до 2,4 млн руб. в год / до 200 тыс. руб. в мес. • 15% — от 2,4 до 5 млн руб. в год / от 200 до 416,7 тыс. руб. в мес. • 18% — от 5 до 20 млн руб. в год / от 416,7 тыс. до 1,67 млн руб. в мес. • 20% — от 20 до 50 млн руб. в год / от 1,67 до 4,17 млн руб. в мес. • 22% — от 50 млн руб. в год / от 4,17 млн руб. в мес. Повышенные ставки будут применяться не ко всему доходу, а к сумме его превышения над заданными порогами. Например, в год получаете 3,5 млн руб., вот к 2,4 млн применяется ставка 13%, к 1,1 млн – ставка 15%. Прямого влияния повышения НДФЛ на фондовый рынок — нет. 5️⃣ Действующие ставки — 13 и 15% — сохранятся при налогообложении доходов от дивидендов и депозитов, а также от реализации ценных бумаг. Вот это важно для инвесторов. Ставка 15% будет применяться к доходам свыше 2,4 млн руб. (не 5 млн, как сейчас), без дальнейшей прогрессии. Новость хорошая. 6️⃣ Изменений по налоговому режиму для самозанятых — нет. Все налоговые изменения вступят в силу с 1 января 2025 года. Предлагаю относиться к налогам так, как Баффет. Он говорил, что, если мы платим много налогов (используя все возможные налоговые льготы), это значит лишь одно — что мы хорошо заработали. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #аналитика #пульс_оцени Друзья, поддержите лайком, даю для вас максимум полезного контента 👍