Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi
14 февраля 2024 в 16:18
💥 Обзор важных корпоративных новостей по Ростелекому Акции компании выросли на 7% за два дня Руководитель Ростелекома Михаил Осеевский вчера сделал два заявления: 1️⃣«Дивиденды будут» — ответил Осеевский на вопрос о дивидендах за 2023 год; 2️⃣«У нас есть планы одну из дочерних компаний вывести на IPO в этом году. Мы просто хотим протестировать аппетит инвесторов». Название компании, а также более определенных сроков IPO Осеевский не уточнил. Мой короткий комментарий По дивидендам не то, чтобы были сомнения (здесь ждем новую дивидендную политику, которая должна быть принята в этом году), а вот новость про IPO дочерней компании – интересная. Скорее всего, речь идет об IPO ЦОД (Центр обработки данных), Ростелеком ранее несколько раз заявлял, что намерен провести это IPO. В декабре 2020 года ВТБ купил у Ростелекома 44,8% акций ЦОД за 35 млрд руб., таким образом вся компания была оценена в 78,1 млрд руб. В 2020 году выручка Ростелекома $RTKM $RTKMP по сегменту цифровых сервисов (куда входит ЦОД) составляла 77 млрд руб., по итогам 2023 года я жду 125 млрд руб. То есть произошел рост на 62%. Предположим, что капитализация компании выросла на ту же величину в сравнении с 2020 годом. Таким образом, капитализацию ЦОД в 2023 году можно оценить в 126 млрд руб. , из них Ростелекому принадлежит доля в 70 млрд Я не считаю, что Ростелеком много заработает на IPO, если будет 10% free float, в материнскую компанию (в самом лучшем сценарии) поступят 12,5 млрд руб. Это около ¼ годовой прибыли Ростелекома. ❗️Тут позитивное влияние в другом — рынок наконец-то (я очень надеюсь на это, но не могу говорить со 100% вероятностью) прозреет, насколько дешев сам Ростелеком. Капитализация Ростелекома прямо сейчас 280 млрд руб., если ЦОД будет оценен в 126 млрд руб., то на все оставшиеся части бизнеса Ростелекома придется 210 млрд руб. (70 млрд - доля Ростелека в ЦОД), а там Tele 2, другие цифровые сервисы – например, Умный Город, Кибербезопасность, информационный сервис Wink, и собственно сам традиционный бизнес Ростелекома — фиксированный интернет, фиксированная телефония и оптовые услуги. Один только Tele 2 зарабатывает 30+ млрд руб. прибыли в год. Конечно, Ростелеком оценен дешево. Вот мои 3 причины, помимо IPO ЦОД (на которое я не ставил), почему я инвестирую в Ростелеком ✔️ Фундаментальная недооценка. При прибыли в 2023 году = 43,5 млрд руб., справедливая цена = 100 руб. за 1 акцию по P/E = 8, при прибыли в 2024 году = 53,8 млрд руб., справедливая цена на уровне 124 руб. за 1 акцию. ✔️  Рост бизнеса. Михаил Осеевский уже сказал, что компания достигла 700 млрд руб. выручки в 2023 году (план был сделать это к 2025 году), с 2018 года выручка выросла вдвое. Прибыль растет еще более быстрыми темпами, чем выручка. ✔️  Дивиденды. Ростелеком, как госкомпания, выплатит не менее 50% прибыли дивидендами. При прибыли 43,5 млрд руб. за 2023 год дивиденды компании могут составить не менее 6,23 руб. на 1 акцию, или 7,7% на 1 акцию. На мой взгляд, это минимум – больше быть могут из-за того, что и государству, и ВТБ (двум главным акционерам) нужны деньги. Теперь в список причин ЗА добавилось еще и IPO дочерней компании. Напомню минусы: ❌ у Ростелекома высокий долг и процентные расходы (32 млрд руб. отдали процентами по кредитам за 9 мес. 2023 года) ❌ при высокой ключевой ставке дивиденды около 8% выглядят не столь привлекательно Я держу акции Ростелекома, это 3-я позиция в моем портфеле после Сбера и Лукойла, и рост на 7% за два дня в такой неволатильной бумаге – показатель качественной переоценки. Всех инвесторов поздравляю. Друзья, делаю для вас качественные проработанные обзоры компаний, порадуйте лайком, вам одна секунда – а мне приятно, конечно, если вам было полезно! И подпишитесь, чтобы не пропускать новые посты! 👍 #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест P.S. Прибыль в Диасофте зафиксировал, докупил Ленту.
80,49 
+31,13%
71,75 
+25,3%
80
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
20 мая 2024
Тинькофф Российские Технологии
11 комментариев
Ваш комментарий...
Vlad_pro_Dengi
14 февраля 2024 в 16:19
Уважаемые коллеги, вот мой портфель, который обогнал индекс с дивидендами за январь с 2 раза (пост свежий, от 31.01.2024, Совкомбанк сократил, Ленту увеличил): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/462893ee-3df4-49b6-8314-2dfd9138a178?utm_source=share Вот подробные свежие обзоры 7 компаний, которые занимают крупнейшие доли в моем портфеле с целевыми ценами: Сбер: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/5bba3021-0966-49c9-95ae-61efa7df605a?utm_source=share Лукойл: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/945753c7-6eb0-47ea-a784-3957af691c34?utm_source=share Ростелеком: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/798b41bb-e70f-4bb4-8d9c-0804f3f7f0ed/ X5: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c3ee4d53-d34e-4cf6-809b-342ecc572a1d?utm_source=share Транснефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/2916363c-ff06-4520-afb3-86d447c304e9/ Магнит: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/cdee6f9b-5864-468e-a85c-a1ac2eefd22c/ Роснефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/3f09bb96-85b6-4f67-aa12-94da80e72005/ Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропускать новые посты!
Нравится
2
TisheVodi1
14 февраля 2024 в 16:25
Спасибо за обзор А какие сейчас лучше взять: обычные или привилегированные?
Нравится
POLVRN
14 февраля 2024 в 16:29
@TisheVodi1 наверное обычку, она поликвиднее...
Нравится
1
TisheVodi1
14 февраля 2024 в 16:36
@POLVRN 🤝
Нравится
dio1940
14 февраля 2024 в 17:08
Моё предположение, Ростелеком как Интер РАО в этом плане, не растёт в цене из за низких дивов по меркам текущего рынка. Самыми недооцененными до сих пор выглядят Лукойл и сбер т. К. Неадекватно большие дивы даже при такой ставке, учитывая их финансовую устойчивость. У того же сбера в сравнении с 21 годом прибыль выросла почти на 300 ярдов, а акции с дисконтом 30% от хаев. Разве это норм?
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
15,8%
39,7K подписчиков
Invest_or_lost
+19,4%
21,8K подписчиков
Guseyn_Rzaev
+21,7%
14,9K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
5,8K подписчиков37 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+65,33%
Еще статьи от автора
20 мая 2024
📣 Обзор отчетов Тинькофф и Росбанка за 1 кв. 2024 года Сколько должна стоить объединенная компания? ✔️✔️ Чистая прибыль Тинькофф за 1 кв. 2024 года = 22,3 млрд руб. (причем, и процентные расходы и % резервирования выше, чем обычно, то есть запас для роста прибыли есть) Темпы роста активов год к году = +45,47% ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 32% Тинькофф круто растет и развивается, при этом покупая сейчас акции Тинькофф, вы покупаете не только Тинькофф, но и Росбанк. И если оценивать их вместе, то появляются нюансы. 🔄 Покупка Росбанка Тинькофф делает дополнительную эмиссию объемом 130 млн акций для покупки Росбанка, цена выпускаемых акций 3 423 руб. за акцию. Он включает резерв для осуществления преимущественного права выкупа, который оценивается примерно в 60 млн акций. Невостребованные в рамках преимущественного права акции будут погашены. Таким образом, Росбанк предварительно будет выкуплен за 70 млн акций Тинькофф. Мы знаем цену эмиссии, поэтому можем посчитать объем — и это 239,7 млрд руб. Такая оценка укладывается в ожидания совета директоров Тинькофф и оценку Росбанка в 0,9-1,1 капитала. На мой взгляд, это недешево. Сейчас объясню почему. 📌 Результаты Росбанка по МСФО за 1 кв. 2024 года Чистая прибыль = 7,2 млрд руб. (скорректированная будет около этой же суммы, так как с одной стороны – заплатили меньше налогов, 12% вместо 20%, есть 1,1 млрд руб. непостоянных финансовых доходов, НО был высокий относительно исторического уровень процентных расходов) Собственный капитал = 231,1 млрд руб. (без субордов — 191,9 млрд руб) ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 15%. P/E (капитализация / прибыль) по цене покупки = 8,3 (!), больше, чем у Тинькофф сейчас (!) P/BV (капитализация / собственный капитал) = 1,04 (без субордов = 1,25) ❗️8,3 прибыли за Росбанк — это много. Я бы столько никогда не заплатил за его акции, если бы они торговались по таким значениям на рынке. Показатели Росбанка ухудшают оценку будущей группы. 👀 Мои прогнозы по результатам группы Тинькофф-Росбанк на 2024-2025 годы • Чистая прибыль 2024 = 130,1 млрд руб. (102,1 млрд руб. – Тинькофф, 28 млрд руб. – Росбанк) • ROE (прибыль / собственный капитал) 2024 = 22% • P/E (капитализация / прибыль) 2024 = 6,3 • P/BV (капитализация / собственный капитал) 2024 = 1,4 • Темпы роста активов = 126,6% (за счет объединения) По 2024 году выглядит довольно справедливо. • Чистая прибыль 2025 = 159,9 млрд руб. • ROE 2025 = 22,5% • P/E 2025 = 5,2 • P/BV 2025 = 1,16 • Темпы роста активов = 21,5% Если заглянуть на 1,5 года вперед – есть недооценка. ➡️ Байбек Тинькофф в 1-м квартале скупил 12 млн своих акций на сумму в 35 млрд руб. Таким образом, средняя цена покупки составила 2 917 руб. Тинькофф реализовал программу байбека на 63% (купил 12 млн из 19 млн заявленных акций). 💸 Дивиденды TCSG Тинькофф пока не заявлял о намерениях вернуться к дивидендам. В моем базовом сценарии компания начнет их платить по итогам 2024 года, как и ранее, не менее 30% от прибыли. Тогда дивиденды будут: 144,95 руб. по итогам 2024 года — доходность 4,7% 178,09 руб. по итогам 2025 года – доходность 5,8% 📈 Справедливая оценка акций группы Тинькофф-Росбанк На мой взгляд, справедливую цену акций группы Тинькофф-Росбанк можно посчитать по мультипликатору P/E = 6-7 По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 130,1 млрд руб. в 2024 году и доп. эмиссии в 70 млн акций, составляет 3 382 руб. По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 159,9 млрд руб. в 2025 году составляет 4 156 руб. То есть через полтора года есть потенциал 35%. Я пока не покупаю, НО компания у меня на радарах, финансовая модель есть. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Друзья, каждый обзор достоин лайка, НО особенно этот, который написан в самолете, да еще и во время отпуска. Поддержите мой труд позитивной реакцией, мне будет приятно. И подпишитесь, чтобы не пропустить обзоры Ренессанс-Страхования, БСП, МКБ и ВТБ.
20 мая 2024
Друзья, привет! Стартует новая торговая неделя, и сегодня постараюсь сделать для вас 2 обзора: 1️⃣ Обзор отчета Тинькофф TCSG за 1 квартал 2️⃣ Обзор отчета Ренессанс-Страхования RENI за 1 квартал (он как раз выйдет сегодня), отчет покажет, насколько точна моя финансовая модель по компании. Акции Ренессанса есть и в личном портфеле, и в стратегии, покупал не так давно. Пока для меня справедливая цена = 130 руб. при потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. Акции в последние недели выглядели лучше рынка. Мой крайний обзор, если пропустили, вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4c61e418-36a3-426c-98b4-81f383ec2350/ Пока готовлю обзоры, небольшой интерактив, отгадайте страну по 3 фотографиям, пишите ваши варианты в комментариях 🙂 Подсказка — архитектура испанская, но это не Испания 👀
19 мая 2024
Обзор отчета Магнита за 2023 год. Компания уже недешевая, НО впереди рекордные дивиденды 📌 Чистая прибыль Магнита за 2023 год = 66,1 млрд руб. (я ждал прибыль 70 млрд руб., так что в рамках прогноза) В отчете есть разовые статьи: 8,2 млрд руб. получили от курсовых разниц, и заплатили 28,16% налогов вместо 20%. Я корректирую на эти статьи и получаю итоговую прибыль в размере 67,1 млрд руб. ❗️ Мой прогноз по чистой прибыли Магнита на 2024 год = 67,6 млрд руб., я не жду значительного роста, так как операционные показатели бизнеса выглядят хуже конкурентов. ❌ LFL-продажи за 2023 год (то есть продажи в тех же магазинах) = +5,5% (траффик +0,6%, рост среднего чека +4,8%). Более того, в 3-м и 4-м кварталах траффик в магазинах Магнита был и вовсе отрицательным. LFL-продажи за 2023 год у X5 = 9,6%. 💸 Дивиденды MGNT Магнит распределяет дивиденды на основе прибыли по РСБУ (то есть он поднимает деньги с дочек, и затем их распределяет акционерам). Нераспределенная прибыль в отчете по РСБУ = 98,9 млрд руб. Дивиденды при распределении всей этой суммы (что случится с высокой вероятностью) составят 970,56 руб. на 1 акцию, что дает доходность к текущей цене на уровне 11,8%. А вот в следующем году я уже не жду таких больших выплат — после дивидендов, капитал Магнита будет составлять около 60 млрд руб. (в середине 2023 года он был 240 млрд руб., снижение капитала – результат выплаты дивидендов и выкупа у нерезидентов). Если Магнит решит выплатить 100% прибыли по итогам 2024 года, то дивиденды будут 663,43 руб. на 1 акцию, 8% доходности к текущей цене. ❓ Главный вопрос, ответ на который мы увидим в отчете РСБУ за 1 кв. 2024 года, будет ли Магнит возвращать дивиденды с дочерней компании, которой принадлежат выкупленные акции, и повторно выплачивать их акционерам. Напомню, что Магнит выкупил у нерезидентов 30% собственных акций. Если это произойдет, каждую будущую див доходность Магнита надо умножать на 1,29. 📈 Справедливая оценка Магнита Скорректированная прибыль (на курсовые разницы и более высокие налоги) Магнита в 2023 году = 67,1 млрд руб., в 2024 году я жду ее незначительного роста до 67,6 млрд руб. При такой прибыли справедливая цена акций по P/E = 12 (так оценивался на истории, и можно сейчас так оценить, потому что у компании 30% выкупленных акций) = 7 960 руб. Плюс разовые дивиденды 970 руб. 8 930 руб. – справедливая цена акций Магнита. В Магните осталось дождаться двух драйверов – дивидендов в 970 руб. и отчета по РСБУ за 1 кв. 2024 года, который должен выйти раньше выплаты. Пока держу, при этом, если бы у меня была прямо сейчас возможность продать акции Магнита и переложиться в X5, я бы не задумываясь это сделал. В X5 потенциал выше. Моя идея в акциях Магнита от 7 октября 2023 года, о которой я вам открыто рассказал вот тут, https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f4dc4aac-cbfc-4cf9-9073-b41fb0e49ba1/ принесла 51% прибыли за полгода. Поздравляю нас с вами. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени На очереди разборы отчетов финансового сектора — ВТБ, МКБ, БСП и Тинькофф за 1 квартал 2024 года. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поддержите пост лайком, сделать такой обзор - большой труд 👍 -//- Друзья, подпишитесь на мою стратегию автоследования Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Моя стратегия прибавила 15,7% за 2,5 мес., что на 9 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи! Это шикарный результат, которого я достигаю за счет качественного фундаментального анализа компаний. Присоединяйтесь!