⭐️ Обзор Нижнекамскнефтехим — компания удвоит объемы производства в ближайшие 2 года, что будет с акциями? Нижнекамскнефтехим – нефтехимическая компания, входит в топ-10 мировых производителей синтетического каучука. ➡️ Состав акционеров $NKNC $NKNCP • ООО «Управление активами» – 78,1% (Сибур) • Прочие физические и юридические лица — 21,9% В апреле 2021 года Сибур приобрел компанию ТАИФ, которая была крупнейшим акционером Нижнекамскнефтехима. Так, лидер российской нефтехимии стал владеть НКНХ. Главный акционер Сибура — Л. Михельсон, он же главный акционер Новатэка. ❗️2 проблемы, на которые я обратил внимание, с приходом Сибура: 1️⃣ дивиденды – ранее компания была более щедрая на выплаты; по итогам 2022 года НКНХ выплатил всего 1,49 руб. дивидендами 2️⃣ Сибур выводит деньги из Нижнекамскнефтехима за счет дебиторской задолженности, схема похожа на Роснефть – Башнефть; Сибур приобретает значительную часть продукции НКНХ, получает отсрочку платежа — он идет в дебиторку НКНХ, и, таким образом, выводит прибыль. ⚠️ Санкции ЕС в феврале 2023 года ввел санкции на импорт синтетического каучука из России. Эмбарго вступило в силу не сразу — а с отсрочкой до 30 июня 2024 года. То есть пока НКНХ поставлять в Европу каучук может. В 2020 году поставки в ЕС составляли 35,4% от общих продаж компании. Время, чтобы переориентировать поставки – было, надеюсь, компания им воспользовалась. ℹ️ Операционные показатели НКНХ Нижнекамскнефтехим не раскрывает объемы выпуска своей продукции. Текущие производственные мощности НКНХ, в тыс. тонн • Этилен – 617 • Пропилен – 300   • Полистирол - 240 • Полиэтилен высокой плотности и линейный полиэтилен низкой плотности – 230 • Бензол – 199 • Полипропилен - 180 • Бутадиен – 88 • АБС-пластик - 60 Итого — около 2 млн тонн продукции, возможно, каких-то данных нет, так как компания по итогам 2021 году говорила о выпуске 2,7 млн тонн продукции. 🔖 НКНХ завершает строительство крупного производства — ЭП-600, запуск которого обеспечит прирост выпуска продукции почти в 2 раза. Например, • Этилен +600 тыс. тонн • Пропилен +400 тыс. тонн • Бензол +190 тыс. тонн • Бутадиен +88 тыс. тонн Всего же в переработку будет поступать 1,8 млн тонн нафты, прирост на 1,8 млн тонн соответствует росту операционных показателей на 67%. Готовность проекта составляет 91,2% на февраль 2024 года. Запуск – конец 2024 года, чтобы выйти на проектную мощность таким предприятиям требуется от 1 года до 3 лет. Таким образом, у НКНХ есть значимый драйвер в виде роста производства. 📊 Цены на продукцию Нижнекамскнефтехим 💵 Средние цены на каучук, в долларах за тонну • 2017 = 1 635 • 2018 = 1 351 • 2019 = 1 397 • 2020 = 1 306 • 2021 = 1 716 • 2022 = 1 526 • 2023 = 1 385 • 2024 (прогноз) = 1 611 (такая средняя цена с начала 2024 года) 💸 Средние цены на каучук, в рублях за тонну • 2017 = 95 384 • 2018 = 84 940 • 2019 = 90 336 • 2020 = 94 575 • 2021 = 126 447 • 2022 = 104 067 • 2023 = 118 624 • 2024 (прогноз) = 144 968 (это средняя цена с начала года, первое полугодие у НКНХ будет сильным) Цены на каучук показывают корреляцию с выручкой компании в 83,45%, с операционной прибылью в 87,62%. Сейчас цены на каучук еще выше, чем во втором полугодии 2023 года. Во второй части расскажу о справедливой цене и дивидендах. НКНХ — очень непростая компания для анализа, чтобы сделать такой небольшой пост — изучал компанию и строил модель около недели. Поддержите лайком мой труд и подпишитесь на канал, чтобы не пропустить вторую часть, если еще не подписаны! 👍 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест -//- &Влад про деньги | Акции РФ — подпишитесь на мою стратегию и зарабатывайте вместе со мной. Я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Моя стратегия автоследования за 1,5 месяца (!) принесла прибыль 12%, что на 7 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подключайтесь и следуйте моим сделкам!