🇷🇺 Обзор X5 — на пути к раскрытию внутренней стоимости (Часть 1) Мой обзор отчета X5 за 2023 год был вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/a7aa07ee-6768-4dc6-ac65-e67254db01f7/ 🖥 Обзор важных новых вводных 1) Минпромторг РФ подал заявление в Арбитражный суд о приостановлении корпоративных прав голландской X5 Retail Group N.V. в отношении ее российской дочерней компании ООО «Корпоративный центр Икс 5». Заседание суда назначено на 23 апреля. Что требует Минпромторг: 1) Ограничить права акционеров X5 Retail Group N.V. в отношении дочерней компании; 2) Перевести принадлежащие X5 Retail Group N.V. акции в казначейские обязательства; 3) Акционерам принять распределение акций в российской Икс 5 пропорционально их участию в X5 Retail Group N.V. Права и обязанности будут предоставлены владельцам ДР на дату вынесения решения суда. Напоминаю, дата суда 23 апреля, так что для тех, кто держит расписки X5, все должно быть в порядке. Как итог, дочерняя компания будет преобразована в акционерное общество с листингом на Мосбирже, нам выдадут ее акции после завершения процесса, X5 вернется домой. ❓О рисках, которые описаны X5 в пресс-релизе "На нероссийских акционеров, которые участвуют в распределении акций Дочерней компании, также будут распространяться временные российские ограничения, касающиеся операций с ценными бумагами и получения дивидендов, размещения ценных бумаг и любых будущих дивидендов на так называемых счетах типа S". Если коротко — нерезиденты получат свою долю в компании, но их акции сразу будут заблокированы. Закон об ЭЗО предусматривает выкуп акций у них по рыночной цене, НО для этого нужно разрешение правительственной комиссии. ℹ️ Какие риски у нас? Важные вопросы для нас с вами — какое кол-во акций принадлежит нерезидентам, будет ли X5 их выкупать и если да — то по какой цене. Дальше скажу свое мнение – free float составляет 40,6%, мы знаем, что около 7% из них принадлежит западным фондам. Может что-то есть у частных инвесторов, но мы не знаем - сколько. X5 $FIVE может: 1️⃣ Не выкупать эти акции (и оставить их лежать заблокированными), хороший вариант для российских инвесторов 2️⃣ Выкупить по рыночной цене, на выкуп 7% расписок потребуется 53 млрд руб. (это минимум, может быть и больше), вариант долгосрочно нормальный, а вот краткосрочно — не очень, так как сократит кэш позицию при выплате дивидендов; сейчас у компании 40,7 млрд руб. кэша на счетах и еще 116 млрд руб. в краткосрочных инвестициях 3️⃣ Выкупить с дисконтом; при этом, тут у меня вопрос, смогут ли это сделать, если закон предусматривает выкуп по рыночной цене; вариант для инвесторов хороший Стоит анализировать второй вариант, он самый неприятный для нас, НО не критический. ➡️ Приостановка торгов Мосбиржа с 5 апреля приостанавливает торги акциями X5 до завершения судебных разбирательств (уже с сегодня частные инвесторы не могут купить или продать бумаги). Эксперты называют сроки остановки торгов от 1 до 6 месяцев, никто точно не знает, как быстро произойдет переезд по ЭЗО, потому что это первая такая практика. Соответственно, из бумаг выходили те, кто не хочет замораживать деньги в X5, и это оказало давление на цену. Вторая часть обзора — про дивиденды, справедливую цену, плюсы и минусы X5 — уже у меня в профиле. #прояви_себя_в_пульсе #акции #россия #пульс_оцени #хочу_в_дайджест -//- &Влад про деньги | Акции РФ — подпишитесь на мою стратегию автоследования и зарабатывайте вместе со мной, я инвестирую на основе фундаментального анализа, составляю финансовые модели, прогнозирую дивиденды и определяю справедливую цену акций. Мой личный портфель прибавил 19,82% за 1-й квартал при росте индекса полной доходности с дивидендами в 8,65%. Стратегию я запустил в марте и она уже прибавила 8,85%, на 5,5 пп. опережает индекс Мосбиржи полной доходности за 30 дней. Подпишитесь сейчас, чтобы следовать сделкам максимально точно!