🌾 ФосАгро наращивает производство. Есть ли идея? Компания сегодня представила операционные результаты за 1 квартал 2024 года, подробнее: ✔️Выпуск агрохимической продукции вырос почти на 7% - до рекордных 3,005 млн тонн. ✔️Производство основных сырьевых ресурсов выросло на 3,6%. ✔️Общие продажи удобрений за 1 квартал 2024 года выросли на 11,5% к аналогичному периоду прошлого года и превысили 3 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 16%. 👉 Что дальше? Безусловно, это отличные результаты и даже сам глава компании отметил, что подобный рост впервые в истории ФосАгро. Но без смены конъюнктуры (роста на продукцию) переоценивать акции тяжело. К тому же в этом году экспортные пошлины и высокие капитальные затраты будут оказывать давление на прибыль и свободный денежный поток. ❗️Но долгосрочная идея тут жива, главным конкурентным преимуществом ФосАгро является сильного роста производства, и даже когда снижается маржинальность, общий эффект выравнивается за счет операционных показателей. К тому же уже есть предпосылки структурного дефицита на рынке фосфорных удобрений ввиду дефицита новых мощностей на рынке и возможного сокращения экспорта из Китая $PHOR