🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 1 Бенджамин Грэм (он же Грэхем, он же Гроссбаум) – это известный американский инвестор, автор библии всех финансистов – «Разумный инвестор», в которой он изложил принципы стоимостного инвестирования. Экономист призывал вкладывать в акции после тщательного предварительного анализа и сопоставления ее текущей и "справедливой" цены, а также предложил соответствующую методику. Применяя на практике разработанные им положения, Грэм создал инвестиционный фонд, который в год Великой Депрессии продемонстрировал доходность в 17%, при том что в остальные годы его прибыльность варьировалась в диапазоне 15-20%, что для фондового рынка является отличным показателем Достойным продолжателем дела Грэма оказался его ученик – Уоррен Баффетт, который с стартовым капиталом всего в 10 тысяч долларов создал самую крупную и известную в мире инвестиционную компанию Berkshire Hathaway с миллионными доходами ❓Как работать с коэффициентом Грэма Методика использования предполагает алгоритм из трёх этапов: 1. Делаем подбор компаний, отвечающих требованиям по оценке коэффициента Грэма 2. Проводим рассчет самого коэффициента 3. Определяем недооцененные акции Рассмотрим каждый этап отдельно 1⃣Критерии предварительного отбора 🔹Значение мультипликатора P/BV должно быть меньше 0.75 🔹Коэффициент задолженности к капитализации должен быть меньше 0.1. Для этого делим общий долг компании на ее рыночную капитализацию. Если у фирмы слишком много долгов, то связываться инвестору с ней не стоит 🔹Соотношение рыночной стоимости акции по отношению к объему оборотных средств должно быть больше 0.1. Это значит, что у фирмы достаточно ликвидных активов, чтобы в случае чего удовлетворить требования кредиторов 🔹Мультипликатор P/S должен быть меньше 0.5(в идеале – 0.3) Дополнительные пожелания - 🔸не обращать внимание на дешевые акции, анализировать крупные, дорогие и стабильно растущие активы 🔸среднесуточный объем торгов в 100 раз должен превосходить сумму инвестиций в актив, иначе можно купить неликвид 🔸предпочтение отдаем компании, стабильно выплачивающая дивиденды 🔸компании, проводящие buyback - в приоритете 2⃣Расчёт коэффициента Грэма Когда предварительный список компаний составлен, переходим к расчету самого коэффициента Формула (А-Д) /К А - стоимость активов компании Д - долги К - количество акций, находящихся в свободном обращении В результате образуется такой индикатор, как стоимость чистых текущих активов – Net Current Asset Value, NCAV. Это и есть коэффициент Грэма Рассмотрим на примере MGNT Активы компании 1 430 млрд.₽ Долги 402.2 млрд.₽ Акции 0.1019 млрд NCAV=10086 FLOT Активы 627.4 млрд.₽ Долги 162.0 млрд.₽ Акции 2.375 млрд NCAV=196 VKCO Активы 400.7 млрд.₽ Долги 168.2 млрд.₽ Акции 0.2261 млрд NCAV=1028 RUAL Активы 1 592 млрд.₽ Долги 705.5 млрд.₽ Акции 15.193 млрд NCAV=58.4 LKOH Активы 8 600 млрд.₽ Долги 396 млрд.₽ Акции 0.6929 млрд NCAV=11840 *выбирая эти активы для примера, их не фильтровали по первым критериям, так как компаний в РФ, подходящих под эти параметры, мало. Для российских эмитентов какими-то фильтрами можно пренебречь 3⃣Определяем недооцененные акции с помощью NCAV Сам по себе коэффициент Грэма нам ни о чем не говорит. Кроме того, что если его значение отрицательное, то компания работает себе в убыток Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать Если значение больше – акция переоценена, меньше – компания слишком недооценена. Она не плоха, но для наших целей не подходит. Скорее всего, на низкую цену влияют другие факторы, помимо фундаментальных. Например, политические ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, чтобы получать актуальную информацию. На Канале есть облегченная версия коэффициента, ссылки на мультипликаторы и прочие нужные источники #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #псвп

Последний технический зацеп Вдогонку к вчерашнему RSI - взаимодействие Индекса и скользящей средней за 50 торговых сессий на графике SMA50*ссылка* - простая скользящая средних значений цен закрытия инструмента является индикатором тренда. После того, как наш рынок в начале года пересёк её снизу вверх - мы встали в уверенный восходящий тренд. Три раза продавцы пытались выдавить цену ниже - три раза, итогом, Индекс получал поддержку спроса именно на этих отметках и новый импульс роста Вчера ММВБ IMOEXF и SMA50 встретились вновь. Естественно, наилучший сценарий - повторение формации предыдущих их схождений этого года. В противном случае - тренд официально прекращает свое ярко выраженное растущее движение и уходит в боковик Это - техника. Про сгустившиеся тучи фундамента, полагаю, уже все наслышаны. От окончания дивсезона и, как следствие, уменьшения активности покупателей, до заседания ЦБ 7ого июня, где всерьёз будет рассмотрен вариант повышения ставки до семнадцатой, а то и - выше, что грозит сдвигом вправо так ожидаемого рынком начала цикла её снижения, вполне возможно только аж к 2025 году Выглядит тревожно. Особенно на фоне абсолютно пропавших дивидендов Лукойла LKOH , что на неделе особо рынок никак и не поддержали Это не значит, что пора все распродать и уйти на забор, хотя - как вариант, но так сильно и повсеместно, как почти весь этот год, бумаги нашего рынка расти не будут. Вполне возможно, что какие-то отдельно взятые истории смогут также делать по 20-30% за квартал, просто искать их станет - сложнее. Ну и большая часть из тех бумаг, что росли авансом, на ожиданиях светлого будущего, закономерно подсдуют свои завышенные текущие фундаментальные оценки к нормальным значениям Как бы не сложилась дальнейшая торговля, полагаю, имеет смысл навести порядок в своих спекулятивных портфелях, если такового там ещё нет, и скорректировать планы относительно среднесрочных позиций с оглядкой на обозначенное "а что, если", переместив капитал в более надёжные и фундаментально крепкие инструменты #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

Тотальная рассинхронизация покупок и продаж 📚RSI - индекс относительной силы, индикатор, показывающий силу влияния на цену продавцов или покупателей, а также перекупленность и перепроданность актива Показатель выше 70 трактуется, как изрядная активность покупок, за которой, обычно, следует коррекция, нисходящая или боковая. Показатель ниже 30 трактуется, как чрезмерная перепродажа актива, за которой следует, как минимум, отскок или уход в боковик 🔎Индекс ММВБ сейчас торгуется при RSI 50 - паритет спроса и предложения за 14 торговых сессий 🏦Сбер SBER RSI 73 ⛽️Лукойл LKOH RSI 53 🛢Газпром GAZP RSI 18 -три крупнейшие бумаги нашего рынка капитально так разошлись в своей технической картинке 📈Ещё из перекупленных в Индексе МосБиржи: 💿НЛМК NLMK 80 ✈️Аэрофлот AFLT 71 📉Ещё из перепроданных в Индексе МосБиржи: 🌾ФосАгро PHOR 21 🪓Сегежа SGZH 24 🔋Новатэк NVTK 25 🪨Мечел MTLR 27 И если, при растущем тренде, бумаги могут вполне себе комфортно продолжать рост, находясь в зоне перекупленности достаточно продолжительное время, то, какой бы ни был тренд, в зоне перепроданности бумаги долго находиться не любят, но снять такую перепроданность они могут без сильного роста, просто проторговавшись вбок после сильного падения В любом случае, такое сильное текущее расхождение активов внутри нашего Индекса, больше вызывает настороженность, нежели наталкивает на какие-то позитивные умозаключения *Базовый пост по индикатору RSI можно почитать здесь*ссылка* **Один из способов применения RSI от руководителя хэдж-фонда - здесь*ссылка* ⏏️Заходи в Профиль и подписывайся. Больше заметок - на Канале #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #псвп