IPO МТС Банка, основные тезисы: 1. P/E 2024 = 5 Почему-то все считают форвардный P/E. Но это в корне не верно, банк выходит здесь и сейчас. Актуально смотреть годовой отчет за 2023, либо примерный прогноз за 1 квартал 2024. 2. Тоже самое касается прогнозной оценки капитала 0,8-0,9 за 2024. 3. CASH IN. Деньги направятся на активное развитие банка и это очень важно. Нет это вообще не важно. Вообще cashin/cashout не имеют никакого значения при оценке IPO. Но для банка CASH IN даже хуже, намекает на проблемность банка и его хроническую недостаточность капитала. Например, недавно разместившиеся Займер и Европлан выносят капусту, а не остро в ней нуждаются. 4. Банк планирует увеличить ROE. А почему раньше его не увеличивал? Выдавали плохие кредиты? Что там со скоррингом? 5. Скорринг. Обезличенная биг дата от МТС. Во-первых передача персональных данных от сотового оператора другой организации запрещена по закону. Ценность обезличенных данных равно нулю. Да у МТС есть супер данные по каждому абоненту. Побывал в роуминге, скорее всего есть деньги. Постоянно живешь в Москва Сити - скорее всего есть деньги и т. д. Но вся ценность для скорринга именно в персонализации этих данных. Вот это «хороший» клиент, а этот «плохой». А все модели поведения, когорты и прочая сегментация, итак есть у каждого банка. 6. Экосистема. Вот все пользователи МТС придут и получат кредитную карту от МТС-Банка. 10 лет не получали, а вот после IPO сразу пойдут и получат. 7. Рост сегмента потребительского кредитования. Посмотрите на кейс Мвидео и Эльдорадо. Большие маркет плейсы отбирают у МТС и оффлайн и онлайн продажи. И у них есть собственные (либо партнерские) кредитные продукты. 8. Вся проблема IPO МТС-Банка что до этого они были обычным банком, а сейчас перед IPO решили стать ФИНТЕХОМ. Вот сейчас будет супер рост. Где вы были раньше? 9. Экосистема МТС. Ей кто-то пользуется? СберПраймом люди массово пользуются. Яндекс Плюсом также массово пользуются. Ядро экосистемы это супер конкурентные продукты, а у МТС пока только сотовые вышки и возможность оплатить Apple подписку. Диагноз. Проблемный банк в красивой обертке Финтеха. Если хотите участвовать присмотритесь к более дешевым, мардинальным и растущим по мультипликаторам банкам $SBER $SVCB $TCS $AFKS $MTSS #ipo #mbnk