‼️ПОЧЕМУ НАШ СЕНТИМЕНТ РЫНКА ПРОГНИВШИЙ Сегодня мне на руки попал отчёт американского фонда, который полгода назад основал человек из России. Человек, который его основал - не медийный. Он много лет фактически руководил трейдингом в структуре Альфа-Банка, был исполнительным директором Goldman Sachs. Я хочу показать и разобрать отчёт, чтобы донести одну ключевую мысль. —————————————————— Объем портфеля: Клиент дал в управление фонду 1.2 млн долларов. Методы: теханализ, пробой уровней сопротивления, фундаментальный анализ и тд. ❗️Чем торгует: 30 самых ликвидных инструментов на рынке Потенциальный риск на 1 позицию: 1% Соотношение прибыль/риск: 3/1 Обратите внимание на ключевые факторы: вся торговля идёт только ликвидными инструментами. Никакого второго, третьего эшелона. Обратите внимание на доходность. Она варьируется от -1% до 4.5% в месяц. Доходность за полгода: +15.5%. Это очень сильный результат. Если такую динамику получится сохранять на горизонте нескольких лет - все деньги мира будут в управлении этого фонда. ——————————————————— Переносимся к нам. Наш рынок на первой ступени эволюции. Вся индустрия бурлит рекламой: марафон с целью 300% за месяц. Доходность этого автора 50% за месяц. Результат гения. 1000% за год. Срочно! Быстрые идеи, которые принесут от 50 до 70% уже на этой неделе. Знаете почему каналы делают такую рекламу? Потому что люди ведутся. Особенно на фоне прошлого года, когда индекс вырос на 50% - все верят, что есть некие «гении». И что купив один курс, можно стать таким же «гением». Я в максимальном шоке, когда вижу довольно большие каналы, которые торгуют акциями с дневным оборотом по 1-2 млн долларов. Откровенно, это днище. Да, наш рынок очень отличается от американского. У нас банковский вклад даёт 15-16% годовых. У нас более слабая валюта, которая девальвируется из года год. На нашем рынке вполне возможно делать 40-60% за год. Это доходность 3-5% в месяц. Не 50, не 100, не 200 процентов в месяц. 3-5%. Текущая картина закончится, когда на рынке будет торговать не 3% населения, а 30%. 10-15-20 лет. Тогда ЦБ проведёт чистку. Потому что сейчас нет смысла чистить рынок, где мало людей и откуда все крупные фонды и их управляющие ушли. А всех, кто торгуют низколиквидными акциями - будут пускать по 185 ук рф за манипулирование рынком. Но, еще быстрее это всё закроется, когда люди перестанут обращать внимание на тех, кто им продаёт 1000% годовых. Согласитесь, многие видели каналы, которые обещают «иксы за месяц». Как успехи? Иксанули?

Фонды ликвидности. Всё что нужно знать о них (2/2) Структура фондов ликвидности Зачастую, механизм работы фондов ликвидности такой: Фонд получает деньги -> вкладывает их в операции РЕПО (предоставление займа под залог ОФЗ). Поэтому фонд стабильно растет вверх. Каждый день примерно на уровень ставки ЦБ. Основными классами активов в фондах ликвидности являются: 1. Денежные средства и эквиваленты: наличные деньги, средства на расчетных счетах и краткосрочные высоколиквидные вложения. 2. Краткосрочные облигации: государственные и корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом и коротким сроком погашения (обычно менее 1 года). 3. Коммерческие бумаги: краткосрочные долговые обязательства компаний с высоким кредитным рейтингом. 4. Депозитные сертификаты: вклады в банках с фиксированной процентной ставкой и сроком погашения. Инвестиционный процесс фондов ликвидности Инвестиционный процесс фондов ликвидности направлен на сохранение капитала и обеспечение ликвидности. Он включает в себя следующие этапы: 1. Определение инвестиционных целей и ограничений по рискам. 2. Анализ макроэкономической ситуации и рыночных тенденций. 3. Отбор финансовых инструментов с высоким кредитным рейтингом и низким кредитным риском. 4. Диверсификация портфеля для снижения рисков. 5. Мониторинг и регулярная переоценка портфеля. Основные риски 1. Кредитный риск: риск дефолта эмитента долговых обязательств. 2. Процентный риск: риск изменения процентных ставок, влияющих на стоимость облигаций. 3. Операционный риск: риск потерь из-за ошибок персонала, сбоев систем или внешних событий. Правовые и нормативные аспекты фондов ликвидности 1. Правила и инструкции, установленные регуляторами финансовых рынков. 2. Требования к раскрытию информации и прозрачности деятельности. 3. Нормативы по ликвидности, кредитному качеству и диверсификации активов. 4. Ограничения на виды допустимых инвестиций и их доли в портфеле. Перспективы развития фондов ликвидности В будущем фонды ликвидности, вероятно, продолжат играть важную роль в управлении денежными потоками компаний и инвесторов. Ожидается дальнейшее совершенствование нормативной базы и внедрение новых технологий, таких как: 1. Повышение требований к транспарентности и отчетности. 2. Развитие методов оценки рисков и стресс-тестирования. 3. Внедрение цифровых решений для автоматизации процессов и снижения операционных рисков. 4. Появление новых финансовых инструментов и продуктов, соответствующих потребностям клиентов. Вывод: Главным плюсом фонда ликвидности является то, что он позволяет быстро и без потерь вытащить деньги в случае необходимости. Например, в большинстве банковских вкладов наши проценты сгорят, если вытащить деньги раньше времени. ОФЗ может уйти в минус и придётся ждать несколько месяцев для выплаты купона. Сейчас фонд LQDT в среднем растет на 1.2% в месяц.

1️⃣ЛСР LSRG «Группа ЛСР» ведет свою историю с 1993 года и за 30 лет стала одним из ведущих строителей страны, прочно закрепив свои позиции в ТОП-3 крупнейших девелоперов России по объемам строительства с портфелем в 8,3 миллионов квадратных метров. Группа ведёт свою деятельность в 6 регионах РФ, причём не только строит, но и производит строительные материалы, управляет инвестиционной недвижимостью, имеет свой флот для намывания территорий. Основные показатели: ▫️ Выручка: 149 млрд ₽ ▫️ Чистая прибыль: 8,7 млрд ₽ ▫️ Net debt/EBITDA: 2,75 ▫️ P/E: 8,9 ▫️ Див. доходность 2023: 10,4% Операционные результаты по итогам 2023: ▫️Новые контракты: 216 млрд (+132% г/г) ▫️Введение в эксплуатацию: 974 тыс. кв. м (+36,8% г/г) ▫️Доля контрактов с ипотекой: 75% ЛСР отчитался о рекордных операционных результатах по итогам года. Основной прирост пришёлся на Московский регион, где компания нарастила портфель новых контрактов до 88 млрд (+252% г/г). Надо понимать, что 2023 год — рекордный для строительного сектора в целом. ЛСР специализируется на строительстве объектов класса выше, чем, например, Самолёт или ПИК. При дальнейшем ужесточении условий льготной ипотеки или её отмене, в первую очередь страдают такие девелоперы, как ЛСР. Про них и другие строительные реалии РФ мы рассказали в разборах ГК «Самолёт» и ГК «ПИК». Техническая картина. С начала января акцию сильно разогнали. ЛСР вырос на 70%. Ожидали космические дивиденды ~300₽, по факту вышло 100₽. Сейчас акция затормозилась в районе 1100₽. Думаю, что до отсечки акция будет в этом диапазоне. Что касательно более широкой картины. Акция с 2010 года торгуется в боковике 400-1200₽, после падения в 2008. Я сомневаюсь, что пробить этот боковик получится в ближайшие 8 месяцев. Есть цель 1250₽, но выше не ждём. Вывод: нейтральный взгляд