Trading_mezhdu_delom
Trading_mezhdu_delom
21 марта 2024 в 17:18
Главная загадка экономики (или, как минимум, одна из главных) Меня бомбило, когда я узнал об этом, и меня бомбит каждый раз, когда я об этом вспоминаю. Что это? - спросите вы. Это главная загадка экономики, загадка о том, как работают банки. Если вы думаете, что ФРС, Банк России или ЦБ любой другой страны понимают, что делают, когда пытаются победить инфляцию, то у меня для вас плохие новости. Они думают, что понимают, но эти думости (это слово когда-то придумала моя дочь) у всех разные. А результат сейчас у многих плюс-минус один - никакой. Я уже писал, что они фактически борются в первую очередь с разгоном инфляции, сохраняя реальные ставки в положительной зоне. Чтобы не было, как в Турции. А уж с самой инфляцией - как получится. Ну и важнейшая на данный момент функция - это противовес желаниям правительств занимать все больше и больше. Под нулевые-то ставки можно и квадриллион занять.😁 Весь прикол в том, что в целом мире есть ровно один человек, который думает, что знает, как они работают, потому что он показал и доказал это. Спорить с ним я не могу, вероятно, они так и работают. Весь ужас в том, КАК он доказал это. Нет, там не было никаких пыток над мышами и членовредительства кроликов.😁 Но для меня как для апологета научного коммунизма подхода такие доказательства сродни доказательству того, что банковскую систему придумали инопланетяне или, в лучшем случае, рептилоиды. Я уверен, он считает, что применил абсолютно научный подход. Но я... Впрочем, обо все по порядку. Для начала напомню, что есть три основных теории о том, как работают банки. Согласно теории финансового посредничества в банковской сфере, банки являются просто посредниками. Они собирают депозиты, которые затем выдаются взаймы. Согласно теории частичного резервирования банковского дела, отдельные банки являются простыми финансовыми посредниками, которые не могут создавать деньги, но коллективно они создают деньги посредством системного взаимодействия. И, наконец, третья теория утверждает, что каждый отдельный банк имеет право создавать деньги «из ничего» и делает это, когда предоставляет кредит (теория банковского создания кредита).  Вы конечно же сразу вспомнили (кто знал)😁 песню Марка Нопфлера Money for nothing, в которой обычные трудяги думают о том, что это так просто - бренчать на гитаре на MTV и получать за это миллионы. Это тебе не холодильники ворочать! Вот пи....! - эти самые пи... У них ещё и тёлки на халяву!😁 - думают трудяги. Интересно, ЧТО бы он сочинил о банкирах...😂 Споры о том, какая из теорий верна, не утихают уже больше ста лет. А повсеместное признание одной из теорий верной будет иметь далеко идущие последствия для политики финансовых властей всего мира. Ходят слухи, что ФРС в своей работе после рецессии 2008 года придерживается третьей теории, потому что не рассматривает нормы резервирования в качестве способа регулирования объемов кредитования. Они управляют банками только ставкой. А, например, в России и Китае регулирование норм резервирования активно применяется. И оно типа работает. Или не работает?😁 Кредитование снижается, но не то чтобы уверенно. И на главный вопрос, из-за чего оно снижается, получить ответ решительно невозможно. Потому что наш ЦБ палил изо всех орудий. И какое из них попало в цель, сказать невозможно. А может, вообще все в "молоко"? Китаю вроде бы удаётся изменением норм резервирования регулировать выдачу кредитов. Но их банковская система пребывает в командно-административной парадигме - дают кредиты, кому надо и когда это надо партии и правительству. Так что все понимают, что, если ЦБ закручивает гайки, то сопротивляться этому и продолжать выдавать кредиты кому ни попадя может быть опасно для жизни банка, эти кредиты выдающего. На сегодня закончу, а о самом эксперименте расскажу завтра. &Тренд - твой френд
Тренд - твой френд
Trading_mezhdu_delom
Текущая доходность
+4,48%
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
27 апреля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
26 апреля 2024
Спецвыпуск. Развитие экономики России в ближайшем будущем
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KonstantinInvestments
+36%
4,9K подписчиков
SVCH
+41,5%
7,5K подписчиков
dmz91
+33,9%
13,2K подписчиков
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
Обзор
|
Вчера в 15:48
Чем запомнилась прошлая неделя: сезон отчетностей в самом разгаре
Читать полностью
Trading_mezhdu_delom
141 подписчик68 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+18,76%
Еще статьи от автора
27 апреля 2024
Продолжаем о последствиях "Соглашения Плаза". Мы остановились на том, что дорогая йена не привела к падению экспорта из Японии. В йенах он почти не рос, но это из-за того, что йена дорожала к доллару. Дешевый доллар стимулирует всю мировую экономику, что нам показали нулевые годы. Если доллар дешевеет, а ставки в нем невелики (т.е. низкие доходности трежерис), то инвесторы предпочтут шевелиться в поисках более доходных вложений, в том числе будут вкладывать в бизнес. А если доллар дорожает, и ставки в нем высокие (что хорошо видно уже много лет на примере Японии), то инвесторам незачем искать выгодные вложения. Ты просто покупаешь трежеря и получаешь в них доход, сравнимый с тем доходом, который ты получил бы от бизнеса у себя на родине. Потому что у тебя дома стагнация длиной в тридцатилетие, а значит, доходы бизнеса невелики. И тут же становится понятно, что проблема Японии, о которой говорит Сергей Блинов, - недостаточный рост денежной массы и как следствие рост ВВП, не может быть решена. В любой стране есть некоторое количество предприимчивых людей. Если экономика растет, то их количество становится больше, т.к. на растущем рынке возникает больше желающих рискнуть. Если же экономика стагнирует, то не только их количество уменьшается, но и значительная часть их предпочитает вкладываться в другие страны, что и произошло в Японии. Блинов говорит, что эти люди ушли из Японии, как инвесторы, но йены-то остаются в стране! Да, остаются. Но рост денежной массы – это либо рост кредита как вариант здорового роста, либо рост денежной базы, т.е. фактически рост государственного долга. Но люди, готовые взять кредит и начать новый бизнес, ушли из страны как инвесторы. Остались те, кому это не интересно. Они лучше будут держать деньги на депозите. Вот поэтому и не растет в Японии денежная масса и ВВП. И никаким ростом денежной базы, вопреки тому, что считает Сергей Блинов, это не исправить. Возможно, инфляция, выросшая сейчас, может поправить ситуацию. Люди начнут что-то покупать, беспокоясь за сохранность денег, а значит, вести бизнес станет выгоднее, и туда пойдут деньги и будут создаваться новые кредиты. Но у японцев и это может не сработать, т.к. стареющее население не склонно к росту трат. Да и вообще – японский менталитет в этом плане весьма специфичен. Да и в этом случае возникнут другие проблемы, о которых поговорим ниже. Тренд - твой френд
27 апреля 2024
Ну что, ударим мажорным аккордом по минорности рынка?!😀 Но я не о музыкальных аккордах хотел поговорить, а о Plaza Accord или «Соглашении «Плаза» - соглашении, заключенном 22 сентября 1985 года между США, Великобританией, ФРГ, Францией и Японией в Нью-Йоркском отеле «Плаза». Целью его была постепенная контролируемая девальвация доллара. Практически все, рассказывая об этом событии, говорят только о предшествовавших соглашению проблемах США и о выгодах США от этого соглашения. И получается, что они вроде как заставили другие страны пойти на невыгодный для себя шаг. А как иначе? Гегемон приставил ядерную боеголовку к горлу своих сюзеренов – тут с чем угодно согласишься!😀 Почему же все-таки «зазвучал» этот аккорд? В 1970-е годы, когда в США бушевала инфляция, ФРС была вынуждена в ответ на это поднять ставку. Но высокая ставка для резервной валюты чревата тем, что капиталы всего мира летят на это чудо чудес, как мотыльки на свет лампы, и сгорают в нем. В результате повышенного спроса валюта, т.е. доллар, укрепляется, и это начинает вызывать проблемы в экономике гегемона. Местные товары становятся неконкурентноспособными по сравнению с дешевыми и качественными японскими. Производство падает, что приводит к уменьшению поступления налогов, а с другой стороны, к необходимости содержать больше безработных. В результате растет дефицит бюджета. А заодно и отрицательный торговый баланс, что тоже не есть хорошо. Производители начинают выть, как собака Баскервилей, и требуют защитных мер. В итоге правительство вынуждено либо вводить импортные пошлины, чтобы защитить производителей, либо каким-либо образом девальвировать доллар. Т.е. для иностранных производителей результат будет один: либо их товары обложат пошлинами, либо их привлекательность снизится вследствие укрепления их валют, что в итоге приведет к снижению их поставок на американский рынок. «В результате [заключения соглашения] курс доллара США в течение последующих двух лет снизился на 46 % относительно немецкой марки и на 50 % относительно иены, однако правительство США так и не сократило свой бюджетный дефицит. При этом из-за резкого роста курса иены японские компании-экспортёры стали менее конкурентоспособными на зарубежных рынках. Зато в США после подписания соглашения, наоборот, наблюдались существенный экономический рост и низкий уровень инфляции», - пишет Большая российская энциклопедия. И всё вроде логично. И не только она об этом пишет. Однако, ниже я дам диаграмму из пособия «Мировая экономика» Кушнир И.В., в которой наглядно видно, что и в 80-е, и в90-е экспорт из Японии рос быстрее импорта, правда, в долларах. Да, йена в два раза подорожала к доллару, так что в йенах объемы экспорта действительно не выросли. Но логично было бы предположить, что теперь уже объемы импорта должны были вырасти, т.к. иностранные товары вытесняли бы местные японские. Но этого не произошло. И торговый баланс Японии до сих пор продолжает быть профицитным (экспорт больше импорта). Тренд - твой френд
27 апреля 2024
В 2023 году было куплено (и соответственно продано) рекордное количество золота – 4899 тонн. Предыдущий максимум был в 2022 году – 4741 тонна. А перед этим пик покупок был в 2011 году. Я не раз слышал в прошлом году, что по фундаменталу оно должно быть дешевле. Просто эти люди не знали весь фундаментал. У меня уже это слово вызывает порой исторический смех. Ну, или истерический.😀 Кроме того, согласно исследованию Invesco, 68% руководителей центральных банков в настоящее время предпочитают хранить свои золотые резервы внутри страны. До 2022 года таких было 50% опрошенных. Санкции не остались незамеченными - все понимают, что они могут стать следующей мишенью. И согласно прогнозам, к 2025 году 75% центральных банков будут хранить свои резервы в своих собственных "хранилищах", а не в США или Великобритании. Говорят, в 1965 году президент Франции Шарль Де Голль обменял имеющиеся у него доллары на американское золото. Причем, в разных источниках указываются самые разные данные. В Википедии есть обсуждение этого вопроса, возможно, эта история не имеет отношения к реальности. Однако, фактом остается то, что золотой запас США таял, а долларов печаталось все больше из-за дефицита платежного баланса США. Т.е. импорт в Штаты был больше экспорта, и это вынуждало печатать доллары. И возможно, тратить потихоньку золото. И европейцы покупали золото у США, пусть не так много, как приписывают Де Голлю. Но, вероятно, и в самих Штатах золота оставалось не так уж и много. Сейчас главный покупатель золота – Китай. Цены на золото на шанхайской бирже выше, чем на Лондоне. Понятно, что это не просто так. Китайцы потихоньку продают трежерис. Потихоньку – не потому что по маленьку, а потому что у них очень много этих облигаций. И тарятся золотом. Интересно, к чему приведет этот вывоз золота из Америки и Британии. Вернее, не он сам, а те мировые события, которые он сопровождает. Так что дальнейшее подорожание золота весьма вероятно. Тренд - твой френд