ОФЗ растут на второй день торгов
22 марта основной индикатор суверенного долгового рынка — индекс гособлигаций (RGBI) — на 12:00 мск растет до 107,41 пункта (+4,84% к закрытию предыдущего торгового дня 21 марта). С начала года индекс сократил падение до 20,89%. Доходность индикатора составляет 13,65% годовых, свидетельствуют данные Мосбиржи.
Первый день торгов ОФЗ
Накануне состоялся первый день торгов ОФЗ на Мосбирже после трехнедельного перерыва и повышения 28 февраля ключевой ставки до 20%. Индекс RGBI по итогам дня показал снижение на 5,5% к закрытию предыдущего торгового дня (25 февраля 2022 г.). Снижение оказалось не столь драматичным из-за ограничений для нерезидентов, которым не было разрешено продавать бумаги. Доля нерезидентов в рублевом госдолге России находится на уровне 17,4%.
Совокупный объем торгов ОФЗ составил 13,8 млрд рублей, в том числе в рамках аукциона открытия — 2,6 млрд рублей. Сделки с облигациями заключили 91 профучастник торгов и 82 тыс. частных инвесторов. При этом среднедневное количество частных инвесторов, заключавших сделки с ОФЗ в январе–феврале 2022 года, составляло 17 тыс. человек.
По итогам торгового дня 21 марта доходности выпусков ОФЗ составили:
- со сроками погашения через 3 года — 15,3%;
- со сроками погашения через 5 лет — 14,6%;
- со сроками погашения через 10 лет — 13,6%.
Ну и что?
«После завершения первого дня торгов в новой реальности, рынок ОФЗ был переоценен. Кривая инвертировалась (доходность краткосрочных облигаций выше доходности долгосрочных), доходности составили от 17% на коротком конце кривой до 13,6% на длинном. Стоит отметить, что доходности, вероятно, не покроют текущую инфляцию. По прогнозам экономистов, опрошенных Банком России, рост потребительских цен составит 20% по итогам 2022 года и 8% в 2023 году.
В настоящий момент мы нейтрально оцениваем всю кривую ОФЗ с фиксированным купоном. Однако в условиях, когда у инвесторов отсутствуют другие возможности на фондовом рынке для вложения своих средств, чтобы защититься от инфляции — выбирать не приходится. Как альтернатива, мы рекомендуем в текущих условиях присмотреться к выпускам с плавающей ставкой (24020, 29014), что также поможет защититься от потенциального повышения ключевой ставки на предстоящем заседании, в случае существенного разгона инфляции по итогам марта (не базовый прогноз)», — отметили аналитики Тинькофф Инвестиций.
