Tinkoff_Investments
Tinkoff_Investments
19 сентября 2022 в 14:25

WEEKLY: ждем решения ФРС и других регуляторов

Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex на МосБирже остается довольно стабильной, без больших всплесков активности. Инвесторы стабильно более активно покупают акции на Мосбирже, чем продают.

На СПБ Бирже продолжается рост настроений на покупку. Тренд того, что акции покупают больше, чем продают, отмечается уже с конца августа. Снижение котировок американского рынка акций привлекают инвесторов.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Московской бирже активно растет с начала сентября и сейчас приблизилась к уровням начала этого года. Высокая волатильность на российском рынке привлекает инвесторов возможностью быстрого заработка.

На СПБ Бирже наблюдается обратная динамика. Торговая активность замедляется после всплеска, наблюдающегося с середины августа по начало сентября. На прошлой неделе были опубликованы ограничения по покупке неквалифицированными инвесторами акций иностранных бумаг из недружественных стран.

Лидеры покупок и продаж

Лидерами покупок на прошлой неделе на Московской бирже были акции Роснефти, Газпрома и Сегежи. Акции Роснефти сильнее всего упали после неоднозначной отчетности, но возможность выплаты дивидендов привлекли большое количество инвесторов. Акции Газпрома также пользуются популярностью из-за дивидендов.

Операции по продаже акций на Мосбирже были очень редкими, но все же лидерами продаж были привилегированные акции Сбербанка, а также акции ММК и самой Мосбиржи.

На СПБ Бирже активнее всего покупали акции подешевевших NVIDIA, AMD и китайской Li Auto. Ранее акции сектора полупроводников сильно упали на фоне новых регуляторных ограничений по поставкам продукции в Китай.

Лидером продаж стали акции Carnival. Сокращения позиций в Peloton Interactive и Tesla Motors были менее существенными. 

Tinkoff InvestIndex — отрасли

В отраслевом разрезе инвесторы больше всего наращивали позиции в секторах машиностроения и транспорта, ИТ и электроэнергетики. 

Наименее популярными секторами, акции которых больше продавали, чем покупали, были нефтегазовый и сырьевой сектора.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Начиная с конца июля рубль торгуется в узком диапазоне 59-61 рублей за доллар. Прошлая неделя не стала исключением — рубль временно укрепился до 59,7, а закончил торги на уровне около 60,3 рублей за доллар. Заседание ЦБ России в пятницу не привело к какому-либо заметному движению в валюте, а глава регулятора подтвердила, что курс сейчас больше формируется динамикой экспорта/импорта. В ближайшее время не ждем усиления волатильности в валюте, следим за торговым балансом и ждем новостей по бюджетному правилу и его параметрам.

Понедельник, 19 сентября

Отчитались

Fix Price

Товары по сниженным ценам

Выручка ритейлера выросла на 24,2% до 131,8 млрд рублей, EBITDA — на треть до 25,9 млрд рублей, а вот чистая прибыль упала почти в два раза до 5,1 млрд рублей.  Падение чистой прибыли было связано с ростом процентных расходов, убытка от курсовых разниц (около 1,9 млрд руб.) и единовременным увеличением налоговых выплат на фоне создания резерва. Что касается перспективы выплаты дивидендов, то FixPrice уже создала резерв на балансе под выплату финальных дивидендов за 2021 год и ожидает разрешения текущих проблем с выплатами.

Globaltrans

Контейнерные перевозки

Компания уже выпустила отчетность по итогам первого полугодия 2022-го года, результаты оказались довольно сильными. На фоне низкой активности в начале 2021-го года, когда еще бушевала пандемия и транспортная отрасль не была перегретой, начало 2022-го было очень сильным, спрос на контейнерные перевозки оказался высоким. Выручка Globaltrans выросла на 51% г/г, а чистая прибыль выросла практически в три раза г/г — во многом за счет экономии на расходах. Но наиболее сильным оказался первый квартал 2022-го, когда грузооборот еще рос — на 4% г/г, однако во втором квартале она уже упал на 1,4%, а в июле–августе 2022-го — на 1% г/г. Такая тенденция, учитывая экономические трудности, с которым столкнулась Россия, скорее всего продолжится. 

Эталон

Девелопер

Компания уже поделилась результатами за первое полугодие 2022 года. Выручка составила 32,7 млрд рублей, а валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (PPA) достигла 10,5 млрд рублей. Чистая прибыль выросла до рекордных 11,7 млрд рублей за первое полугодие 2022 год. На выручку оказывали давление турбулентность рынка и снижение продаж год к году из-за временного сокращения предложения недвижимости группы Эталон. При этом валовая рентабельность в основном сегменте девелопмента жилья по-прежнему находится на целевом уровне в 35%, несмотря на увеличение закупочных цен и логистических издержек. Компания видит возможности для консолидации рынка крупными игроками в текущих рыночных условиях. Планируемое увеличение предложения в четыре раза по сравнению с 2021 годом и диверсификация портфеля будут способствовать росту доступности продукта компании при сохранении его высокой маржинальности. В первом полугодии, даже с учетом сделки M&A, чистый корпоративный долг составляет 2,5 млрд рублей против 2,6 млрд рублей на конец 2021 года (нагрузка близка к нулю).

AutoZone (ДО)

Продажа автозапчастей

Компания успела выпустить результаты по итогам четвертого квартала 2022 финансового года, закончившегося 31 августа. Выручка составила $5,35 млрд, что выше прошлогоднего показателя на 8,8% и выше консенсуса ($5,16 млрд). Чистая прибыль также оказалась лучше ожидаемых $773,6 млн, она составила $810 млн (+3% г/г).

Динамика операционных и финансовых показателей возвращается к предпандемийным уровням. Популярность самостоятельного ремонта автомобилей и, соответственно, спрос на автозапчасти снижаются. Органический темп роста составил всего лишь +6,3% г/г, однако это оказалось значительно лучше ожиданий: консенсус рынка был ниже 5%. 

Вторник, 20 сентября

Во вторник в Японии будут опубликованы данные по инфляции. Согласно ожиданиям, рост цен по итогам августа может ускориться до 2,7% годовых. По итогам июля инфляция составила 2,6% годовых. В отличии от других мировых экономик, ускорение инфляции в Японии на вряд ли окажет какое-либо влияние на ЦБ Японии, который продолжает вести сверх-мягкую монетарную политику.

Среда, 21 сентября

В среду в США состоится самое важное событие недели — очередное заседание ФРС США. После последних данных по инфляции, которые показали, что инфляция пока не замедляется в тех темпах, которые ждет регулятор, очевидно, что регулятор повысит ставку как минимум на 75 б. п. 

По данным CME Group на понедельник, среди трейдеров мнение по движению немного разделилось. 80% уверены в том, что ставка будет повышена на 75 б. п. до уровня 3,00-3,25%, 20% считают, что ставку повысят сразу на 100 б. п. (на 1%) до уровня 3,25-3,5%. Таким образом, повышение ставки на 75 б. п. уже заложено в цены. Если ставку повысят сразу на 100 б. п. — можно ожидать негативной реакции на рынках. Если повысят на 50 б. п. — рынок точно отреагирует позитивно, хотя ФРС редко действует более консервативно, чем считает рынок, поэтому такого движения мы не ждем. Базово мы ожидаем, что регулятору так или иначе придется поднять ставку до уровня 4,5%, поэтому ближайшее повышение ставки, в нашем понимании, еще не последнее.

Отчитываются

до открытия: до 16:30 мск

после закрытия: после 23:00 мск

Полюс

Золотодобытчик

Полюс еще не опубликовал ни операционную, ни финансовую отчетность по итогам 2022 года. Однако золото является защитным активом, спрос на который растет в периоды неопределенности, что довольно актуально для российских банков, которые закупают ценный металл. Компания не раскрывает направления экспорта своей продукции, но известно, что одним из направлений является Китай, который в отличие от Европы не наложил санкций на российское золото.

General Mills (ДО)

Производитель пищевых продуктов

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,7 млрд (+3,5% год к году), чистую прибыль $603,6 млн (-3,7% год к году) и EPS $1,0 (-2,6% год к году).

Органический рост продаж может составить около 8% против 2% в предыдущем году.  Скорректированная операционная маржа может сократиться из-за устойчиво высоких производственных и логистических затрат. Ценообразование, вероятно, внесет больший вклад в органический рост продаж General Mills, чем объем, который может снизиться на консолидированной основе из-за падения розничной торговли в Северной Америке и международных продаж, что нивелирует рост в сегменте товаров для домашних животных и услугах питания. General Mills ожидает, что инфляция производственных затрат продолжится в 2023 финансовом году, причем самые высокие уровни будут приходиться на первое полугодие. Стоимость товаров остается неизменно высокой, даже несмотря на то, что некоторые цены откатываются от недавних пиковых значений. Это может затруднить для компании реализацию новых раундов повышения цен. Высокие производственные затраты и повышенные транспортные расходы могут привести к сокращению маржинальности по валовой прибыли и ослабить рост чистой прибыли, хотя компания планирует частично компенсировать это с помощью программ контроля затрат и управления доходами. 

Четверг, 22 сентября

В четверг сразу несколько центральных банков мира будут принимать решение по ключевым ставкам. Из развитых экономик это Британия, Швейцария и Япония. Из развивающихся — Турция, Бразилия, Индонезия, ЮАР. В Британии ставку могут поднять на дополнительные 50-75 б. п., а в Турции ожидается, что ставку сохранят на уровне 13% после неожиданного снижения ставки в прошлом месяце.

Отчитываются

Полиметалл

Добыча драгоценных металлов

Полиметалл же ранее опубликовал производственные результаты по итогам первого полугодия, и они были довольно слабыми: второй квартал 2022-го был самым слабым по объемам производства продукции за последние четыре года. Позитивный вклад в динамику финпоказателей Полиметалла окажет открытие Нежданинского месторождения, но без его учета, то есть на органической основе, объем производства в России упал на 12%. 

Darden Restaurants (ДО)

Сеть ресторанов

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $2,5 млрд (+7,0% год к году), чистую прибыль $193,7 млн (-16,1% год к году) и EPS $1,6 (-12,0% год к году).

Сопоставимые консолидированные продажи Darden в первом финансовом квартале ожидает роста в пределах 1-5%, поскольку более консервативный рост цен по сравнению с аналогами ограничил снижение посещаемости. Сопоставимые продажи сети ресторанов Olive Garden могут показать рост на 5,5% в первом квартале, а сети LongHorn — на 4,8%. Рентабельность сети ресторанов, скорее всего, ждет сокращение на 310 базисных пунктов до 18,9%, поскольку инфляция на рынке товаров и рабочей силы была частично компенсирована за счет левериджа от продаж и роста цен. Ориентированность Olive Garden на клиентов с низким и средним уровнем дохода может стать сдерживающим фактором для роста продаж в первом квартале.

Accenture PLC (ДО)

ИТ-услуги

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $15,4 млрд (+14,7% год к году), чистую прибыль $1,6 млрд (+16,1% год к году) и EPS $2,6 (+14,6% год к году).

Результаты Accenture за четвертый квартал 2022 финансового года могут свидетельствовать о более резком замедлении новых заказов по сравнению с консенсус-прогнозами, что обусловлено более низкими дискреционными расходами предприятий на новые ИТ-проекты. Консультационная практика компании, вероятно, будет первой, кто испытает этот спад, и ожидается, что рост новых заказов составит всего 7-9% по сравнению с 23% в прошлом году. 

Операционная маржа может остаться неизменной по сравнению с четвертым кварталом 2021 г., при этом сокращение валовой маржи компенсирует более низкие операционные расходы. Доходы от консалтинга могут вырасти на 26%, аутсорсинг — на 20%. Будущие заказы могут снизиться, что повлияет на бизнес в следующем году.

Также ожидается, что прирост заказов на аутсорсинг будет ниже 10%, а менеджмент сообщит о росте выручки в пределах 9%, в прогнозе на 2023 год. Компания может смягчить ожидания по набору персонала в следующем году после двух лет сильного увеличения численности персонала.

Costco Wholesale (ПОСЛЕ)

Сеть складов-магазинов

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $71,7 млрд (+14,4% год к году), чистую прибыль $1,9 млрд (+10,8% год к году) и EPS $4,1 (+9,6% год к году).

Консолидированные продажи в сопоставимых магазинах могут вырасти на 12,5% по сравнению с 9,4% год назад, а в США — на 13,6%. Посещаемость магазинов может по-прежнему опережать рост размеров транзакций. Поскольку потребители с более высокими доходами демонстрируют мало признаков сокращения расходов, это может привести к солидному росту выручки в четвертом квартале финансового года, чему будут способствовать высокие показатели продления членства. Валовая маржа может сократиться до 10,4% с 10,9% в прошлом году из-за высоких затрат на продукцию, оплату труда и транспортировку. Однако у Costco меньше проблем с запасами и цепочками поставок, чем у других ритейлеров. Модель ограниченного ассортимента компании позволяет гибко добавлять или удалять продукты в зависимости от их доступности.

В центре внимания в четвертом квартале будут маржа и прибыль, а также то, насколько хорошо Costco смогла справляться с постоянно высокими затратами на продукцию и цепочку поставок. 

Пятница, 23 сентября

В пятницу S&P Global опубликует результаты опросы менеджеров для оценки деловой активности. Будут предоставлены оценки из Германии, Еврозоны, Британии и США. Напомним, что опросы по итогам августа свидетельствовали о замедлении экономической активности во всех перечисленных странах.

А что там с нефтью и сырьем?

Начало этой недели довольно непростое для сырьевых активов: котировки Brent упали более чем на 1,5% — ниже отметки $90 за баррель. Прогнозы по росту мировой экономики продолжают ухудшаться, так стратеги Goldman Sachs понизили оценку мирового ВВП в 2023 году с 1,5% до 1,1%. Еще сильнее падают котировки на российскую нефть Urals — на 3,5% за полдня, ниже отметки $67 за баррель.

Цены на газ из-за более низкой ликвидности падают еще сильнее: американский Henry Hub падает третий день подряд, уже до $7,4. В Европе цены на газ падают до уровней июля, порядка $1800 за тыс. куб. м.

В ожидании повышения ставки и новой порции «ястребиной» риторики ФРС золото продолжает снижаться в начале этой недели, однако все ожидания по повышению ставки могут быть уже в достаточной мере быть заложены в котировки, и уже после заседания немного восстановиться.

Криптовалюта

Котировки биткоина снова опустились ниже отметки в $19 тыс. во время ранней рыночной торговой сессии в понедельник, так как инвесторы отказываются от риска в ожидании решения Федеральной резервной системы по процентной ставке.

Последний спад криптоактива приводит к снижению цифрового токена до трехмесячного торгового минимума. По данным CoinMarketCap, стоимость биткоина сейчас составляет около $18,7 тыс. Помимо биткойна, другие криптовалюты также торгуются в отрицательной зоне. 

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

7,78 пт.
14,5%
96,58 пт.
0%
157
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
15 марта 2024
Чем запомнилась неделя: доходности облигаций растут
14 марта 2024
Русагро: вновь рекомендуем покупать бумаги
20 комментариев
Ваш комментарий...
EliteBomjara
19 сентября 2022 в 14:25
Какие-то бумаги для квалов обсуждаются, таким не увлекаюсь. ✋
Нравится
2
K
Katrin56
19 сентября 2022 в 14:39
В тексте ошибка - акции Carnival - это не акции криптобиржи. Наверное имелись в виду акции Coin.
Нравится
2
a
amir_702
19 сентября 2022 в 14:54
Таким не увлекаюсь
Нравится
1
Valeriy100
19 сентября 2022 в 15:12
Понятно
Нравится
S
Skyper
19 сентября 2022 в 15:12
Решение ФРС будет плохим и дальше будет ещё хуже
Нравится
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
_Akbarovich_
+4,9%
1,8K подписчиков
Zavx0z
+1 073,3%
1,8K подписчиков
Sozidatel_Capital
+59,9%
6,5K подписчиков
Чем запомнилась неделя: доходности облигаций растут
Обзор
|
15 марта 2024 в 20:42
Чем запомнилась неделя: доходности облигаций растут
Читать полностью
Tinkoff_Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
19 марта 2024
Инфляционные ожидания в России продолжают снижаться
18 марта 2024
Цифра дня Около 1,7 млн баррелей российской нефти в день планирует закупать Китай в марте этого года. Об этом пишет Bloomberg, ссылаясь на данные мониторинговой компании Kpler. Это рекорд для суточного показателя российского экспорта топлива в КНР. 📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👇 В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
18 марта 2024
Как инвестор из Якутии создал капитал, разработал свою стратегию и стал блогером Сегодня мы расскажем о Сергее Баннове @Advaser, блогере Пульса и авторе стратегии Сильная Россия. На данный момент ее доходность составляет почти 80%. Сергей родился, вырос и продолжает жить в морозном городе Алдан, (Республика Якутия). Он успел поработать менеджером, экономистом, главным бухгалтером, был директором небольших предприятий. Сейчас Сергей работает заместителем начальника энергомеханической службы Железных дорог Якутии (ЖДЯ). 🧳 Путешествия, блогинг и инвестиции Действительно важных увлечений у меня три. Первое — путешествия. Мне всегда были интересны страны с развитой экономикой. Хотелось узнать, как там живут люди и как ведут бизнес. Мне посчастливилось основательно объездить США и Европу, Южную Корею, что во многом сформировало меня и как личность, и как инвестора. Второе увлечение — блогинг. У меня всегда была потребность писать. В Пульс я пришел в апреле 2022 года в попытке побороть депрессию, связанную с известными событиями. Моим первым постом был обзор компании Селигдар. Ее штаб-квартира и основные производственные мощности находятся в Алдане. Третье увлечение — инвестиции. Впервые я задумался об инвестициях после покупки небольшого бизнеса — продуктового магазина. Помню первую купленную акцию Белон BLNG, которую я приобрел, потому что мои родственники жили в городе Белово и я слышал про угольный разрез компании. Акции Белона до сих пор лежат на том счете как память. С тех пор основным инструментом инвестирования у меня почти всегда были акции. Было пройдено несколько кризисов, случалось, что портфели падали и на 70%, но капитал за эти годы удалось сохранить и приумножить. 💪 Сильная Россия Стратегию автоследования Сильная Россия я создал в августе 2022 года. В сложные времена хотелось дать инвесторам качественный инструмент, позволяющий пройти кризис. Основная идея стратегии заключается в неизбежной трансформации нашей экономики. Высокой доходности по стратегии удалось достигнуть за счет комбинации в ее портфеле компаний роста с устойчивыми дивидендными историями. Сейчас стратегия включает в себя идеи под переезды бизнесов в российскую юрисдикцию, сильные дивидендные истории, а также компании роста, которые должны преодолеть трудности и кратно увеличить свои финансовые потоки. Мой метод отбора компаний в портфель основан на фундаментальном анализе и оценке бизнеса. Я всегда оцениваю структуру бизнеса, изучаю процессы внутри, смотрю, за счет чего компания получает прибыль. Важно понимать, как работает производство, кто управляет компанией, как в ней относятся к инвесторам, как чувствует себя сектор в целом и каков текущий макроэкономический фон. Перед покупкой первой акции нефтедобывающей компании я прочитал книгу «Добыча» Дэниела Ергина. Мне было важно понять, как добывается нефть и как устроен этот рынок. Сейчас ничего не изменилось: периодически изучаю, как делают чипы, как работает литиевый аккумулятор, как устроена доменная печь и т.д. Всегда читаю крупные зарубежные исследования по анализу разных отраслей, смотрю отчеты и т.д. 💼 О сделках Самыми удачными сделками за последнее время были: • покупка биткоина в разгар «криптозимы» за $15 000; • покупка акций Сбера за 110 рублей; • покупка бумаг Nvidia за $120. Самой неудачной была покупка Digital Turbine за $45. Тогда мне казалось, что падать компании сильно некуда, но сейчас она стоит $4,8, а мои $5 000 почти испарились. ✍️ Советы начинающим инвесторам Первый совет позаимствую у своего учителя по вождению. Он всегда говорил — неважно, сколько ты выучил правил вождения, теории и выслушал советов. Чтобы научиться ездить, нужно ездить. Так же в инвестициях: информация нужна, теория важна, но, чтобы научиться инвестировать, нужно инвестировать. Мастерство придет со временем. Второй совет уже мой: в инвестициях не существует универсального рецепта для получения доходности выше рынка. Придется серьезно поработать. #дайджест_автоследование #портрет_инвестора