Почему падают акции Polymetal?

Нюансы обмена бумаг золотодобытчика из НРД на акции, выпущенные в Казахстане

Вчера золотодобытчик Polymetal объявил о намерении произвести обмен акций, который позволит акционерам, которые купили бумаги на Московской бирже, воспользоваться возможностью обменять такие акции на новые, выпущенные на Бирже МФЦА (AIX) в Казахстане. Коэффициент обмена — 1к1. Предложение еще предстоит одобрить акционерами на собрании, которое состоится 8 декабря 2023 года.

Держатели акций, которые примут участие в процедуре обмена, восстановят свои акционерные права в компании, включая возможность получать дивиденды. Подробности Polymetal опубликовал на своем сайте.

Предполагается, что результате обмена инвесторы получат бумаги с местом хранения в депозитарии биржи МФЦА в Казахстане. Таким образом инвесторы смогут получать дивиденды и право голосовать на собраниях акционеров. Биржевые сделки с этими акциями сейчас можно совершать только на бирже МФЦА. Поэтому для дальнейшей покупки или продажи акций нужно будет открыть счет у брокера с доступом к Казахстанской площадке.

Обмен является добровольным. Акционеры могут продолжить держать свои акции в НРД, однако в таком случае они по-прежнему не смогут голосовать на собраниях и получать дивиденды. Планов по делистингу акций с Московской биржи у Polymetal нет. Предложение об обмене будет действовать до сентября 2024 года, а исполнять поручения эмитент планирует постепенно. Это значит, что поданное поручение в начале месяца может исполниться только в конце.

Точные инструкции и сроки корпоративного действия станут известны после собрания акционеров.

Комментарий аналитиков Тинькофф Инвестиций:

Сейчас стоимость акций на бирже МФЦА составляет около 340 руб. против 458,8 руб. на Мосбирже. Этот спред в ценах подразумевает, что инвесторам выгоднее напрямую купить акции в Казахстане, чем подаваться на обмен (если речь не идет о крупных позициях, для которых может не хватить ликвидности на рынке).

Негативно смотрим на акции Polymetal на Мосбирже, поскольку видим риски дальнейшего снижения акций вплоть до тех пор, пока ценовой спред между биржами не будет устранен. Кроме того, часть инвесторов может быть не заинтересована в предложенном обмене, и, не желая держать акции без права голоса и возможности получать дивиденды, просто предпочитает выйти из акций Polymetal на Мосбирже, что создает давление на их стоимость.

Вчера, после объявления новости, POLY падали более чем на 13,5%. К 11:17 по мск их цена — 458,8 руб за бумагу (-4,85%).