WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе

Здравствуйте, это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Динамика индекса Мосбиржи

За прошедшую неделю индекс Мосбиржи вырос на 0,2% н/н, несмотря на дивидендную отсечку Лукойла, а индекс РТС продолжил корректироваться 0,6% н/н на фоне ослабления рубля. Во многих бумагах ликвидность была значительно ниже среднего из-за низкой торговой активности из-за майских праздников. Ключевым событием прошлой недели стала дивидендная отсечка Лукойла, падение после которой оказалось ниже ожиданий рынка, акции тем временем уже отыграли более трети просадки от выплаты дивидендов. 

В понедельник утром в фокусе рынка находятся акции М.Видео после выхода новостей о решении совета директоров компании по проведению дополнительной эмиссии акций в размере 17% от уставного капитала по открытой подписке. Бумаги ритейлера отреагировали слабым ростом, до этого, на прошлой неделе, на фоне обсуждения новости было движение котировок вниз.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

За вторую неделю мая рубль немного ослаб к доллару США (на 0,7%) — до 92,26 руб./долл., и остался стабильным к китайскому юаню — на уровне 12,69 руб./юань, крепче апрельских значений. Текущая неделя открылась небольшим укреплением российской валюты, но в целом она может оказаться более слабой для рубля — это традиционный фактор из-за действия внутримесячной сезонности расчетных потоков. Спрос на валюту для оплаты импорта и других внешних операций может восстановиться после длинных выходных, а конверсия экспортной выручки еще не успеет в полной мере поступить на рынок (смещена на конец месяца). Вместе с тем мы не видим значимых факторов для разворота тренда последних месяцев по рублю, который продолжает поддерживаться внутренними факторами и стабилизирующим эффектом бюджетного правила.

Понедельник, 13 мая

Макро

Банк России опубликует комментарий к среднесрочному прогнозу и резюме обсуждения ключевой ставки. Возможно, из резюме обсуждения узнаем, какие ожидания Банк России закладывает относительно вклада бюджетной политики в инфляцию до конца года. Также регулятор прокомментирует, насколько сильно ставки розничных банковских продуктов отличаются от ключевой.

Русагро

Вслед за сильным операционным отчетом по итогам первого квартала 2024 года Русагро представила нейтральные финансовые результаты за тот же период. Рост EBITDA от покупки НМЖК, а также роста цен на свинину был частично нивелирован значительным увеличением коммерческих затрат по масложировому и сельскохозяйственному сегментам. Кроме того, давление на EBITDA масложирового сегмента оказали снижение цен на масло наливом, а также рост стоимости пальмового масла на глобальных рынках агропродукции, что повысило себестоимость реализуемой продукции холдинга.

Вторник, 14 мая 

Макро

В США выйдут данные индекса цен производителей за апрель: ожидается, что показатель составит 0,3% м/м, что соответствует 3,6% в годовом выражении. Производители продолжают закладывать в свои цены инфляцию, существенно превышающую цель ФРС США в 2%.  

Среда, 15 мая

Макро

Банк России выпустит «Обзор рисков финансовых рынков», из которого узнаем об объеме продажи валюты экспортерами в апреле. Мы уже отмечали, что поступление валютной выручки происходит с лагом 1-2 месяца из-за фактических платежей по контрактам, поэтому, скорее всего, увидим рост продажи валюты за апрель (а потом и за май) по сравнению с мартом. Напомним, что в марте нетто-продажи валюты со стороны экспортеров составили 12,1 млрд долл.

Росстат публикует предварительную оценку ВВП России за 1 кв. 2024. По оценкам Минэка, рост экономики страны составил 5,4% г/г, что оказалось выше прогнозов прошлого года и поддержало улучшение ожиданий регуляторов и рынка по росту ВВП по итогам 2024 года до близких к 3% г/г. При этом в терминах квартал к кварталу с поправкой на сезонность рост ВВП в 1 кв. 2024 мог составить 0,9%, что может стать лучшим показателем до конца года.

В США выйдет статистика ИПЦ за апрель: так же, как и с индексом цен производителей, ИПЦ остается на уровне выше 3% с начала года.

Четверг, 16 мая

Макро

Выйдут новые результаты опроса инфляционных ожиданий потребителей в мае. В первые 4 месяца года наблюдалось устойчивое снижение инфляционных ожиданий до 11% в апреле. Ждем дальнейшего снижения.

Также Росстат публикует данные по ИПЦ за апрель. Мы ожидаем, что годовая инфляция сохранится на уровне 7,7%, как и в марте. Это соответствует текущим темпам инфляции (с поправкой на сезонность месяц к месяцу в переводе на годовые темпы) около 5%, по нашим оценкам. В мае, судя по недельным данным, мы можем увидеть замедление текущей инфляции, хотя годовые темпы за счет эффекта базы, вероятно, останутся на уровне 7,7-7,8% г/г. 

Резервный банк Филадельфии выпустит собственную оценку PMI США за май: в апреле рост индекса составил 15,5% при сохранении высоких инфляционных ожиданий компаний и ожиданий по росту зарплат. По данным о динамике номинальной зарплаты (рост в апреле составил ~0,2% м/м), можно ожидать некоторое замедление индекса за счет снижения издержек на труд. 

Пятница, 17 мая

В Китае выходят цифры по промпроизводству и розничной торговле за апрель: промпроизводство в марте выросло на 4,5% г/г, а розничные продажи — 3,1% г/г. 

А что с нефтью и сырьем?

В понедельник утром котировки Brent и WTI торгуются на уровне закрытия прошлой недели на фоне признаков слабого спроса на топливо и жестких комментариев ФРС США, которые ослабили надежды на скорое снижение процентных ставок, что может замедлить экономический рост и ограничить использование энергии в крупнейшей экономике мира. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом ежемесячного отчета ОПЕК во вторник (14 мая), данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США и отчета о рынке нефти от IEA в среду (15 мая).

В понедельник утром европейский газ на хабе TTF демонстрирует смешанную динамику на фоне комфортного баланса спроса и предложения, а также более теплой погоды, сдерживающей спрос и позволяющей заполнять хранилища. В понедельник утром американский газ растет на 1,8% к уровням закрытия прошлой недели. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 16 мая.

В понедельник спотовая цена золота снижается более чем на 0,8% в преддверии публикации на этой неделе данных по инфляции в США за апрель текущего года. Значения выше ожиданий рынка могут привести к дальнейшему снижению стоимости золота. 

Что касается основных промышленных металлов, то цены на алюминий, никель и медь растут в понедельник в пределах 1%, демонстрируя некоторое восстановление после снижения котировок на прошлой неделе. На этой неделе участникам рынка стоит обратить внимание на данные по промышленному производству, которые будут представлены в США и Китае, что может оказать влияние на динамику цен промышленных металлов.