SBER против GAZP: 💼Главное: • Результаты Сбера за I квартал 2024 г. по МСФО: прибыль выросла на 11% г/г, ROE — 24%. Ориентиры менеджмента на 2024 г.: ROE без изменений — более 22%. Рекордные дивиденды за 2023 г.: 33,3 руб. на акцию с доходностью 11% (50% по МСФО). • Акции Газпрома под давлением из-за низких цен на газ, но визит Владимира Путина в Пекин может помочь продвижению контракта по «Силе Сибири – 2». • Оценка Сбера: P/E 2024п 3,9х и P/BV 2024п 0,8x — привлекательный уровень. • Оценка Газпрома: P/E 2024п/2025п 4,1x с премией 9% к долгосрочному среднему. 💵В деталях: Сбер: сильные результаты за I квартал 2024 г. по МСФО. Чистая прибыль Сбера в I квартале выросла на 10% к/к и на 11% г/г, до 397,4 млрд руб. (+1% к нашему прогнозу и +2% к консенсусу) при высокой рентабельности ROE на уровне 24%. Поддержку оказали рост доходов и снижение стоимость риска. Несмотря повышение показателей в I квартале 2024 г., менеджмент не поменял ориентиров по стоимости риска и рентабельности на 2024 г. Кроме того, как сообщается в прессе, глава Сбера Герман Греф предположил, что в 2024 г. Сбербанк может получить еще больше чистой прибыли, чем в рекордном 2023 г. Сбер: дивиденды — новый рекорд. Наблюдательный совет Сбера рекомендовал выплатить рекордные дивиденды — 750 млрд руб., или 50% чистой прибыли банка по МСФО за 2023 г. Дивиденд на акцию составит 33,3 руб. (+31% г/г, дивдоходность — 11%). Рекомендация набсовета соответствует обновленной в 2023 г. дивидендной политике: коэффициент дивидендных выплат на уровне 50% прибыли по МСФО при соблюдении норматива Н20.0 выше 13,3%. Дата закрытия реестра под дивиденды — 11 июля. Газпром: пессимистичный расклад для цен наиболее вероятен. Из-за теплого начала отопительного сезона и необычно высоких уровней газохранилищ в Европе наиболее вероятным становится наш пессимистичный сценарий цен: $350/тыс. куб. м или ниже в течение 2024 г. Переговоры по «Силе Сибири – 2» идут медленно, возможно, из-за фундаментальных разногласий по цене. Однако в мае Пекин посетит президент РФ Владимир Путин, и этот контракт может быть согласован на самом высоком уровне. Поэтому мы и решили зафиксировать прибыль по нашей парной идее. 💰Оценка: Сбер торгуется на привлекательных уровнях, Газпром — с премией к среднему. Сбер — сильная история качества с дивидендным потенциалом. По нашим оценкам, акции банка торгуются на привлекательном уровне с P/E 2024п 4,3х и P/BV 2024п 0,9х. Бумаги Газпрома же торгуются с P/E 2024п/2025п 4,1x с премией около 9% к долгосрочному среднему. • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #акции #инвистиции #анализ #мысли #разбор #сбербанк #газпром

🤑Разворот в ОФЗ: Индекс гособлигаций RGBI на этой неделе развернулся вверх. Он обновил двухнедельные максимумы. Особенно активно росли длинные ОФЗ. Ранее мы отмечали, что именно эти облигации могут быть наиболее перспективными. 📌Разворот: Если говорить о фундаментальных факторах, то позитивом является замедление темпов инфляционных ожиданий и недельной инфляции. В следующую пятницу должно состояться очередное заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Участники рынка не ждут ее снижения, но тон регулятора может быть менее категоричным. На неделе Минфин не стал доразмещать ОФЗ 26243, что снизило давление на бумаги. Ключевое значение сейчас имеет объявление новых выпусков к размещению — будут ли это ОФЗ с фиксированным или переменным купоном. Решение в пользу гособлигаций с переменным купоном поддержит рынок. Разворот подтверждается техническими индикаторами — RSI довольно долго находился в зоне перепроданности, нарисовал бычью дивергенцию и оттолкнулся наверх. Есть вероятность похода к уровню 100-дневной скользящей средней. Перспективные выпуски 26244, 26243 ОФЗ с погашением через 10+ лет сильнее реагируют на изменение ключевой ставки, поэтому инвесторы сейчас могут проявлять к ним особый интерес. SU26244RMFS2 89,9490 0,90% SU26243RMFS4 78,8200 1,18% О привлекательности выпусков ОФЗ 26244, 26243 неоднократно писал БКС. На этих уровнях бумаги интересны для покупки — идея актуальна. Дополнительным драйвером могут стать комментарии Минфина по плану заимствований на II квартал 2024 г. • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #пульс #акции #инвистиции #анализ #офз26243 #офз26244 #офз #разбор

😎По инерции — смогут ли топ-5 лидеров недели продолжить движение: Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на пятерку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю. Двухлетний пик и плоская коррекция Во вторник, 16 апреля, индекс достиг нашей расчетной цели роста на 3470 п. В моменте на пике было 3479 п., далее последовала закономерная коррекция на фоне локальной перегретости и отработки важного уровня сопротивления по февральским вершинам рынка двухлетней давности. 💪Лучше рынка: На этой неделе в лидерах прироста числятся бумаги: • OZON (+8%) • SNGS (+7%) • YNDX (+6,5%) • AFKS (+6%) • UPRO (+5,5%) Обычно сильные тренды в акциях продолжаются. Особенно, если недельное закрытие в бумагах происходит на максимуме, то инерция курса переносится на следующий период. Но есть и риски войти в бумагу на излете волны — здесь активным трейдерам помогают защитные стоп-заявки. Посмотрим на пятерку лидеров недельной доходности и оценим каждую бумагу с точки зрения краткосрочной динамики. • Ozon. Лучший результат из индекса МосБиржи. Бумаги обновили максимумы с июля 2021 г., в моменте было выше 4010 руб. С фундаментальной точки зрения прогнозный потенциал роста на 3900 руб. отработан, после ралли с начала года на +43% взгляд уже нейтральный. Технически курс уперся в верхнюю границу многолетнего восходящего торгового канала — риск коррекции перекупленной бумаги высокий. Ближайшая поддержка в области 3700 руб. Бумаги очень волатильные и могут делать значительные ценовые ходы за короткое время, поэтому после такого сильного взлета и 8% коррекции не вызовет удивления. • Сургутнефтегаз-ао. Рынок 22 апреля ждет рекомендацию совета директоров корпорации по дивидендам. Нефть на годовых максимумах, а рубль локально ослаб — факторы в пользу переоценки бумаг вверх: как «префов», ожидаемо переписавших исторические максимумы, так и «обычки», стремящейся на вершины октября 2023 г. в области 34,5 руб. От текущих до осеннего пика пока не достает 2%, и в рамках будущей недели это вполне решаемо. • Яндекс. Коррекция начала месяца окончена, ралли перезапущено, новый многолетний максимум на 4250 руб. Прежние оценки предполагали подхват бумаг из-под 3900 руб. с ориентиром на максимумы февраля 2022 г. в область 4185 руб. — отработано. До фундаментального таргета остается не так много — 4700 руб., или менее 11% от текущих. Технически есть вероятность замедления на подъеме, будущая неделя может пройти уже в боковике. • АФК Система. Коррекция недельной давности на 10% завершилась резким взлетом. Акции успели переписать максимумы с ноября 2021 г., на пике давали почти 26 руб. Причина ралли — IPO дочерних корпораций: бумаги МТС Банка выйдут на торги уже 26 апреля, а листинг ГК «Элемент» состоится до конца второго полугодия на СПБ Бирже. Выход дочерних компаний на биржу раскрывает внутреннюю стоимость материнской компании — там уже есть почти +60% с начала года. Фундаментальный таргет был на 27 руб., и уже совсем близко, да и технические цели вверх отработаны — тактически приходит время фиксировать большую прибыль. • Юнипро. В моменте бумаги на рекордных оборотах в 4,6 млрд руб. прыгали на двухмесячные максимумы выше 2,25 руб., недельный прирост достигал 10%. Под конец периода удалось сохранить лишь половину, цена вернулась под 2,17 руб. Фундаментально акции недооценены, однако раскрытию стоимости мешает конфликт с иностранными собственниками. Технически курс остается в сужающейся формации, локальный тренд 2024 г. все же направлен вверх — в ближайшие недели есть вероятность очередного скачка с ориентиром уже на 2,33 руб. • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #акции #инвистиции #анализ #мысли #разбор #озон #сургутнефтегаз #яндекс