RU000A1062M5 Сегодняшние восторженные статьи про «золотые облигации» трубят о том, что инвесторы получили квартальную доходность 11.5% ( 46% годовых) Настоятельно рекомендуют их к покупке (видимо, бескорыстно?) Правда в том, что так повезло инвесторам, кто купил эти бумаги на размещении, при номинале 4961 руб. И вряд ли этот успех повторится в ближайшем будущем. Отдельные инвесторы, приобретавшие эти облигации на бирже, могли получить даже убыток, что хорошо видно по графику котировок в реальных ценах. А средняя доходность за квартал получится в районе 3%, как и должно быть на эффективном рынке. Любые хайповые темы рано или поздно сходят на нет, и не существует инструмента, гарантированно приносящего норму прибыли, превышающую среднюю по рынку при данном уровне риска. И всегда помните: рыночные зазывалы работают на себя, а не на вас

Как и ожидалось, USDRUB перешел к коррекции к предыдущей волне ослабления доллара, обозначив локальный минимум как раз вблизи даты экспирации июньского фьючерса (см. предыдущий топик) Первая цель этой коррекции выполнена уже сегодня: 74.6 р/$ Считаю, что в рамках текущего движения пара не закрепится надолго выше 76 р/$ А началом разворота (покупай на ожиданиях, продавай на фактах) может послужить, например, чудесное разрешение противоречий участников ОПЕК+ или объявление анонсированных в июне санкциях США, которые, как пояснял ранее Песков являются «кодифицированными» и не зависящими от воли президента Байдена. Еще раз подчеркну, что рассматриваю текущую волну роста как коррекцию, и ожидаю, что до конца года рубль имеет все шансы укрепиться вплоть до значений 68р/$ и ниже. Укрепление рубля — затяжной, длительный и сопровождающийся значительными откатами процесс.

Пара USDRUB на днях пробила сильную зону поддержек 72.8-73.2 и с ускорением двинулась к уровню 71.5, где и произошло закрытие коротких позиций. Опытные трейдеры давно подметили, что в окрестности дня экспирации квартального фьючерсного контракта Si зачастую отмечаются экстремумы в доллар-рубле (локальные вершины и низы) Сама экспирация происходит каждый третий четверг соответствующего месяца — декабря, марта, июня и сентября. В этом июне это 17-е число. Одной из причин положительной корреляции между экстремумами в валютной паре и датами экспирации могут быть перекосы в позициях по опционам и фьючерсам. Рынок идет в сторону, противоположную открытым позициям большинства участников. Так, например, с середины мая количество покупателей фьючерса — физических лиц— только росло. В день прорыва поддержки, 8-го июня, в длинных позициях было свыше миллиона контрактов. Это 5 миллиардов рублей гарантийного обеспечения. Обвал доллара привел к добровольно/принудительному закрытию почти 90 тыс контрактов. Все надеялись на то, что поддержка сработает и на этот раз, но забыли про близкую экспирацию. После этого физлица (возможно, уже другие) опять купили новые контракты, и опять их смыло очередной волной падения. Если смотреть с технической точки зрения, на графике можно разглядеть комбинацию японских свечей «коиси кудзурэ» или «осыпь» Медленное сползание вниз получает неожиданное ускорение, перерастающее в обвал. В голливудских фильмах очень часто используется визуальный образ автомобиля над обрывом, медленно кренящегося вниз. Он падает лишь тогда, когда люди успевают чудом из него выбраться, но в нашем случае осыпь всегда хоронит зазевавшихся трейдеров, наивно рассчитывающих на чудо «возврата к среднему» Обычно «предэкспирационное» движение бывает быстрым, но недолгим. Сильная выкупная свеча 11 июня может свидетельствовать о том, что банкет близится к завершению и мы можем надеяться на начало вменяемой коррекции в доллар-рубле, тем более, что с середины апреля он уже выглядит перепроданным. В пользу этой версии говорит и общий сентимент фундаментальных аналитиков — у них наступило головокружение от успехов рубля, все чаще возникают прогнозы о 60-ти рублях за доллар, а автор посвященного макроэкономическому анализу канала MMI пребывает в полной эйфории и пишет о «начале впечатляющего ралли в рубле», забывая, что ралли началось еще в середине апреля. Этот же автор был полон пессимизма в отношении акций Алросы и советовал их продавать, когда они лежали на дне. Вообще, как и любой фармацевтически чистый теоретик-экономист, он неплохой «анти-индикатор» Бывшие профессора РЭШ и ВШЭ Сонин и Гуриев ровно такие же. Вместе с тем говорить о том, что годовые низы в доллар-рубле будут показаны именно в июне, безусловно, рано и очень наивно. Мы хорошо помним, что ослабление рубля всегда бывает резким и неожиданным, а вот укрепление — нудное и долгое, сопровождающееся значительными коррекциями и может быть растянуто на год-полтора. Технически нижняя граница регрессионного канала расположена сейчас на уровне 69 рублей. А зона горизонтальной кластерной поддержки — 67-68 руб (и она достаточно сильная) В целом, как и раньше, думаю, что доллар уже не уйдет ниже 65.5-66 руб, т.е. ждать 60 руб, скорее всего, не стоит — даже если есть уверенность в нефти по 150 и полной и безоговорочной капитуляции Байдена на переговорах в Женеве.