​​📊 Обзор банковского сектора (дополнение к предыдущему посту) По итогам 2023 года кредитный портфель 11 публичных банков вырос до 68,9 трлн р (+20% г/г). При этом, все банки снизили резервы под обесценение до многолетних минимумов (во многом это связано с ростом платежеспособности заемщиков, который вызван дефицитом рабочей силы в связи с СВО, ростом ЗП и выплатами военным). Медианное покрытие кредитного портфеля резервами по итогам 2023 составила 5%, против 5,8% годом ранее и против 6,3% в отличном для сектора 2021м году. Фактически, если бы сектор не снизил резервирование в 2022м году, то прибыль была бы ниже более чем на 530 млрд рублей (24% от всей прибыли публичных банков). Банков, у которых резервы не упали или упали незначительно всего 3: Тинькофф, Совкомбанк и МТС Банк. 👆 Когда завершится СВО, платёжеспособность заемщиков нормализуется и банкам придется снова нарастить резервы. При росте покрытия кредитного портфеля резервами на 1,5% банки потеряют более 1 трлн чистой прибыли (для Сбера это будет 590 млрд р или 38% прибыли за 2023 год). Однако, насколько сильно придется наращивать резервы и когда - гадать не смысла, только следить за ситуацией. ❗ Важный момент. После предыдущего поста многие спрашивали, как посчитаны мультипликаторы P/E и прогнозы дивидендов. Я практически всегда и во всех компаниях смотрю на использую скорректированную чистую прибыль ❗ Например, чистая прибыль Совкомбанка за 2023й год составила 95 млрд рублей, НО если скорректировать её на разовые статьи доходов: - результат операций с фин. инструментами - чистый убыток в результате прекращения признания финансовых активов - чистый результат по операциям с иностранной валютой - убыток от первоначального признания кредитов, выданных по нерыночным ставкам - переоценка зданий и инвестиционной собственности ТО получим чистую прибыль уже в 44,4 млрд р, от нее и нужно прикидывать прогнозы по росту и добавлять к ним прогнозы по прибыли ХКФ, тогда и fwd p/e 2024 года будет 10,4 (объективный показатель). Да, тут можно говорить, что так нельзя делать, но потом не нужно удивляться, когда Совкомбанк заработает в 2024м году не 100 млрд рублей, а +/- 65 млрд и заплатит около 5% дивидендов. 📈 На горизонте 3-4 лет среднегодовую доходность выше, чем ОФЗ, на мой взгляд дадут следующие банки: - МТС Банк (26,8%) MBNK - БСП (23,9%) BSPB - МКБ (26,1%, но риска здесь намного больше) CBOM - Сбер (18,4%) SBER - ВТБ (17,8%, если начнёт платить дивы с 2025 года) VTBR - Совкомбанк (17,6%) SVCB - Тинькофф даст всего 5,4%, если допка будет реализована в полном объеме и потрачена на интеграцию Росбанка. Надеюсь простым языком получилось расписать самые важные моменты. Если полезны подобные посты по другим отраслям - ставьте 🔥

Мосгорломбард MGKL объявил операционные результаты за 4мес2024 года ℹ️ ПАО «МГКЛ» управляет несколькими направлениями деятельности дочерних организаций: оформление займов под залог ювелирных, меховых изделий и бытовой техники, оказывает услуги ресейла в рамках широкой розничной сети в Москве и Московском регионе и через крупные ресейл-платформы по всей территории России. Ключевые показатели: ▫️Капитализация: 3,4 млрд р (2,72 р/акция) ▫️Кол-во выданных займов: 94,3 тыс. (+14,6% г/г) ▫️Кол-во клиентов: 44,9 тыс. (+36% г/г) ▫️Портфель залоговых займов: 1,5 млрд р (х2,2 г/г) ✅ Развитие Ресейл Маркета дает о себе знать, так как доля залоговых товаров, которые хранятся более 90 дней сократилась до 13,6% с 60% годом ранее. Ранее выходили новости о сотрудничестве с крупными маркеплейсами.

​​📊 Обзор банковского сектора РФ На Мосбирже банковский сектор представлен всего 11 банками или 13 ценными бумагами (с учетом префов Сбера и БСП). Общая капитализация данных компаний составляет почти 11 трлн рублей, а прогнозная прибыль за 2024й год будет около 2,1 трлн рублей (fwd P/E сектора ≈ 5,2). Собственный капитал данных банков на конец 2023 года составлял 10,3 трлн рублей (P/B сектора ≈ 1,07). ✅ По мультипликатору P/E самые крупные банки сейчас стоят дешевле, чем обычно, что объясняется текущей ситуацией, которая позволяет формировать низкие резервы под кредитные убытки (минимальные за много лет). Скорее всего, резервы банки будут массово наращивать только в преддверии завершения СВО, когда платежеспособность заемщиков будет снижаться + отмена льготки возможное снижение цен на недвижимость тоже окажет определенное влияние. Лично я не исключаю того, что прибыль сектора может сильно просесть уже во 2п2024 сразу после отмены льготной ипотеки (если её отменят). пока рынок это особо не прайсит. 💵 Дивиденды > 10% по итогам 2024 года жду только от Сбера (обычка и преф) и БСП (обычка), если не будет никаких форс-мажоров. В остальном, доходности скромные, а ВТБ и МКБ вообще могут не заплатить дивиденды, так как надо наращивать капитал. 📈 В моменте выглядят недорогими только 3 банка: Сбер, МКБ и МТС Банк. При этом, МКБ пока не платит дивиденды и проблем там намного больше, чем у Сбера или МТС Банка. Если смотреть на перспективу нескольких лет, то самую высокую потенциальную доходность (дивиденды + рост акций) могут принести: МКБ, БСП, МТСБанк, Сбер, ВТБ, Совкомбанк. Скоро выложу еще интересные данные по сектору. Если Полезно - жмите ❤️