Интересная инфографика от visualcapitalist по производству стали за 50 лет. Значимые моменты: 1) У развитых экономик есть тенденция к снижению уровня производства стали. Наиболее вероятное объяснение - проблема с рентабельностью: местные работники требуют больших зарплат, ресурсы в виде железной руды на месте проедены и доставляются задорого и издалека. Поэтому проще покупать сталь там, где труд оплачивается дёшево и ресурсы не истощены. 2) Китай - лидер производства стали и имеет эффектный разгон с 2004 года. С 2017 года Китай производит больше стали, чем весь остальной мир вместе взятый. Китай активно строится и если не изменяет память, там 200-250 городов миллионников и ежегодно строится более 100 небоскрёбов. С другой стороны возникают достаточно серьёзные риски. Если Китай по каким-то причинам не будет активно строится, то миллион тонн стали польётся по всем направлениям. Если российский внутренний рынок можно будет защитить пошлинами, то потенциально экспорт у наших металлургов просто исчезнет. Даже без шоков Китай не может строиться бесконечно, насыщение по квадратным метрам под разные цели будет достигнуто рано или поздно. Теоретически при возможных значимых потрясениях в Китае, первые бумаги, что стоит продавать - наши металлурги в лице $NLMK $CHMF $MAGN . Плюс понимая такие риски, в инвестиционном портфеле не стоит слишком большой процент уделять сталеварам. 3) В целом рост производства стали за последние 50 лет это именно азиатское направление плюс Индия 4) Производство стали в России после турбулентности 90х годов выросло. Однако с 2000х годов производство стагнирует и в объёмах не растёт 5) Различается производство стали при реакции на кризис 2008 года и 2020 В 2008 суммарное производство стали снизилось на 8% (с учётом роста на 13% в Китае). В 2020 году мировое производство сократилось на значение менее 1%. Интересный момент здесь в том, что если раньше в кризис надо было бежать из сталеваров, роняя тапки, то теперь ситуация другая. Коронакризис залили деньгами, мерами поддержки и запуском строек по всему миру. Поддержка строек сработала потрясающе, поэтому можно смело предположить, что в следующий кризис, первое что можно будет увидеть - льготные ипотеки, меры поддержки строек, дешёвые кредиты. Раз такое дело, то в наступлении кризиса и всеобщем падении рынков, одни из лучших бумаг для покупки потенциально будут сталевары. Неожиданно здесь то, что производство стали всегда относилось к циклической области экономики с гарантированными сильными проблемами в кризис. Теперь же сталевары - защита от кризиса, которую можно набирать в дополнении к золоту/облигациям/кэшу. Также, как и золото, сталь теперь становится дороже в кризис. Своих металлургов держу и пока не планирую продавать. Покупать в них позицию сейчас опасно - цены на сталь дорогие, и они обязательно снизятся в ближайшие год-два, вместе с котировками сталеваров. Поэтому сейчас не время для долгосрочных покупок. Но когда ситуация с ценами успокоится, набирать сталеваров будет весьма полезно.