Назад
Serxeir
5 октября 2022 в 21:09
Экспобанк 950 страниц отчетности. С 2015г. Банк обслуживает преимущественно крупные компании через кредитование на 19млрд. Средний и малый бизнес совокупно на 15млрд. Работа с физ.лицами - на 5млрд, не развита, проще говоря. Это крайне плохо, так как именно физические лица могут обеспечить нам приток денежной ликвидности, не считая ЦБ. С каких ши-ши нам кредитовать крупные организации? Можно подумать, что будет сотрудничество с этими организациями, только вот крупные организации предпочтут банки с куда более высоким рейтингом, нежели нас. Ещё, так как это банк, здесь нужно иметь норму обеспеченности/достаточности капитала, грубо говоря, чтобы у нас было больше 8% собственных средств перед всеми обязательствами. Если мы не сможем соблюдать это правило, то наш оштрафует ЦБ, запретит заниматься определённым видом операций или же при очень грубом нарушении отзовёт лицензию. Прибыль в 2015г составила 2млрд при капитале 71млрд. Собственных средств у нас на 9млрд. Все ок. 2016: Очень много было погашений по кредитам. С 38млрд выданных кредитов осталось выданных на 14млрд. Одни только крупные компании погасили свою задолженность перед нами на 15млрд. И теперь что, нам искать дальше новые крупные компании? Непрагматичный подход. Прибыль 3млрд при капитале 66млрд, собственных средств на 12млрд. Все ок. Прибыль выше, чем в 15 году, но половина из неё (1.8млрд) из-за приобретения бизнеса ниже рынка. Прибыль же от основной деятельности ниже 15г(2млрд) и составляет 1.2млрд. $RU000A102WL1 2017г: Так как наша деятельность - кредитование. Нужно смотреть за кредитным портфелем. 38.7млрд(15г)-15.7млрд(16)- 27млрд(17). То есть ещё не восстановились до уровня 15 года. При этом прибыль 1.6млрд, капитал 61млрд, собственный капитал 12.7млрд, укладываемся в норму. Кредитный портфель восстановился до уровня 15г и составил 39млрд. С 18 года руководство осознало потребность в физических лицах и начало полноценную работу в этом направлении. Например, физ.лицам было выдано 15.2млрд, тогда как крупному бизнесу выдано на 14.8млрд. С этого момента мы не только выдаём людям кредиты, но и получаем на счета депозиты от людей. Зарабатываем репутацию среди населения. Ещё отмечу, что количество людей, работающих в банке, только растёт. 561чел(15)-555(16)-619(17)- 715(18) Начинают просматриваться очень маленькие проблемы, если крупный и средний бизнес погашает свои задолженности, то вот малый бизнес и физ лица имеют просрочки на 1млрд. Не так страшно. Прибыль 1.6млрд при балансе 80млрд, собственные 14.2млрд, укладываемся в норматив 8%, у нас он 14.2% если считать абсолютно все обязательства. $RU000A100YT4 2018г: Кредитный портфель восстановился до уровня 15г и составил 39млрд. С 18 года руководство осознало потребность в физических лицах и начало полноценную работу в этом направлении. Например, физ.лицам было выдано 15.2млрд, тогда как крупному бизнесу выдано на 14.8млрд. С этого момента мы не только выдаём людям кредиты, но и получаем на счета депозиты от людей. Зарабатываем репутацию среди населения. Ещё отмечу, что количество людей, работающих в банке, только растёт. 561чел(15)-555(16)-619(17)- 715(18) Начинают просматриваться очень маленькие проблемы, если крупный и средний бизнес погашает свои задолженности, то вот малый бизнес и физ лица имеют просрочки на 1млрд. Не так страшно. Прибыль 1.6млрд при балансе 80млрд, собственные 14.2млрд, укладываемся в норматив 8%, у нас он 14.2% если считать абсолютно все обязательства . 2019г: При этом мы постоянно покупаем различные бизнесы, хорошее приобретение было "курскпромбанк". Всё присоединяют к основному бизнесу через реорганизацию. Плоды от направления в сторону физиков только растут, кредитование ещё сильнее отходит от крупного бизнеса, заостряя внимание на физиков и малый-средний бизнес. Поток депозитов от физ.лиц только растёт. Продолжение в комментариях. $RU000A103RT2
975,4 
+2,34%
996,7 
+0,33%
935 
+3,4%
37
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
20 комментариев
Ваш комментарий...
Serxeir
5 октября 2022 в 21:09
Поток депозитов от физ.лиц только растёт. И вот мы уже не с 39млрд портфелем кредитов как в 2018г, а сразу 61.4млрд! Крупный кредитуем на 14млрд, физиков на 28млрд. Количество персонала взлетает из-за присоединения бизнеса с 715 человек до 1311 человек. И вроде как увеличили почти в 2 раза количество работников, но статьи страховые взносы и зп выросли только на 30%, даже не на половину.хзхз. Тут мы видим ещё одну ситуацию, физики не очень надёжные товарищи, и наши просрочки с 1млрд в 18г добавляют ещё +1млрд просроченных кредитов. Итого 2млрд в резерве, если мы не сможем их вернуть, они пойдут на уменьшение прибыли. Посмотрим, что будет дальше. А дальше, мы видим хороший результат, +5млрд прибыли за год, идеально. Правда 2.2млрд получили за счёт приобретения бизнеса. Значит реальная доходность где-то на уровне 2.8млрд, что тоже хорошо. Капитал 98млрд, собственные 19.5млрд. И мы от одной проблемы идём к другой. Норма достаточности капитала падает с 14.2% до 11.8%. За счёт большого притока вкладов, мы не успеваем нарастить собственный капитал. В этом нет ничего страшного, 11.8% тоже хороший результат.
Нравится
7
Serxeir
5 октября 2022 в 21:09
2020г: Примерно как и 19год результаты. Только прибыль 3.5млрд без всяких переоценок от приобретения бизнеса. Количество людей подросло, не стали сокращать штат с 1311чел до 1439чел. Кредитный портфель уже 68.5млрд, был 61.4млрд. Правда просрочки вместо 2млрд в прошлом году уже выросло до 3млрд. Физики не такие уж и идеальные. Но пока ещё 3млрд держал в резерве, никуда не списывают, резерв только клеится с 15г. Прибыль 3.5млрд чистая, баланс 100млрд, собственный капитал 21млрд. Норматив достаточности 13.6%, восстановились.
Нравится
7
Serxeir
5 октября 2022 в 21:09
2021г только за 9 месяцев: И тут пошла жара. Выдали огромное количество кредитов. Вместо 68.5млрд в прошлом году портфель кредитов составил 92.2млрд, практически +40-50% за год. Из которых на физиков идёт 53млрд. И конечно же просрочки уже составили не 3млрд накопленных, а целых 4.5млрд. Немного напрягает рост 1.5млрд(4.5-3) просрочек за 9 месяцев. Количество сотрудников практически 2000 человек, за 9 месяцев +600 человек практически наняли. Ну и конечно это отражается на расходах зп. В результате имеем 3.2млрд за 9 месяцев, как и в 20 году за 9 месяцев 3.2млрд. И вот прибыль то хорошая, но что будут делать с просрочками, которых уже набирается за год 1.5млрд, половина нашей прибыли, с другой стороны приведу и понимающий взгляд. Физики в большинстве своём имеют обеспеченные кредиты, недвига, машины и так далее. Поэтому даже при такой задолженности мы можем продавать эти кредиты коллекторам и так далее. Мы таким занимаемся, но на более мелкие суммы. И вот прибыль 3.2млрд, капитал наш уже составляет 160млрд, собственных средств 28.5млрд. И как назло норматив достаточности указывают только в годовом отчёте.
Нравится
8
Serxeir
5 октября 2022 в 21:09
А ведь наш банк отказался публиковать отчётности за 21год в общем и за 22г. По нормативу достаточности в 21 году мы явно проходим хорошо, капитал у нас есть. Дальше включаем логику. 22 год был очень плохой на прибыль, так как из-за 20% ключевой ставки мы давали люди деньги на депозиты под 20-23%. Хоть это были и краткосрочные вклады, но такие расходы явно сильно ударят по нашему доходу. Он может быть крайне мал. А если ещё вспомнить февраль, когда был массовый вывод денег из банков, то может быть такое, что из нашего банка вывели деньги и закинули в более надёжный банк. Как вариант, почему и нет. И могут быть вопросы с достаточностью капитала, я думаю, что мы все равно выше порогового значения 8%. Есть у нас суборд на 60млн долларов и 20млн долларов, 20млн мы погасили ещё в 2021г, остался бессрочный на 60млн долларов, это примерно 4.2млрд рублей. И мы, грубо говоря, можем отказаться от выплат по суборду в условиях 2022 года, только тем самым выстрелим себе в ногу. Так как суборд в 4млрд рублей у нас находится в капитале, если мы откажемся от него, мы явно будем не в лучшем положении. Грубо говоря, выкидываем 4млрд из капитала, у нас понизится итоговая достаточность капитала в район 12.6%.
Нравится
7
Serxeir
5 октября 2022 в 21:09
Не так ощутимо, но заметно. И анализируя 2022, учитывая все просрочки от физиков, которые составляют половину прибыли за 9м2021г, думаю ситуация будет только хуже. Усугубляют они тем, что набрали персонал с 1400 до 2000 человек за 2021г. И это лишь ещё больший груз на хоть какую-то прибыль. Подводя итог, наша прибыль, думаю, будет положительной на бумаге. Но просрочки будут расти ещё больше. Хоть они их не списывают на убытки, но мысленно можно понять, что в реальности полугодие 2022 точно обернётся убытками, если не целый 2022. Могут прибегнуть к прошлым схемам по приобретению бизнеса и за счёт этого раздуть себе прибыль, но это все легко можно будет увидеть, как появится отчётность. Плюс в том, что банк здесь не один, в таком положении находится целая банковская отрасль, поэтому послабления от ЦБ все же будут (они уже есть). Поэтому сильно низкой оценки я бы не дал. Но о высокой оценки речи не может быть, так как п росрочек на половину нашей прибыли за 9мес2021. В целом - сойдёт. Об оценивании: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Serxeir/7c0fc603-effb-43c8-8dad-6b1379f1190b?utm_source=share
Нравится
10
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
RusDvd
+363%
12,9K подписчиков
Iron_Speculator
+29,2%
5,6K подписчиков
Protraderteam
+203,8%
9,4K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
1 марта 2024 в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
Serxeir
1,4K подписчиков29 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+126,84%
Еще статьи от автора
2 марта 2024
Я жду годовые отчетности компаний, чтобы делать анализ на раскрытых данных в отчетности, а не брать два листка информации за промежуточные 9 месяцев. Скоро уже будут публиковать данные , ждемс А пока… Отчёт 18 внепланово #анализ_serxeir_крипта 1. (крипта) Пополнено: 220к - > 220к (без изм) Текущая оценка: 880к - > 972к (+92к) Прибыль в %: 300- > 341% (+41%) Прибыль в тр: 660к - > 752к (+92к) 2. (Крипта) портфель 2 Пополнено: 18к ->28к Текущая оценка: 18к -> 32к Прибыль в %: 0 -> 14% Прибыль в тр: 0 -> 4к Общий баланс 1004к 1 миллион !!!!!!!!! ДАААААААААААААА и четыре тысячи (Если завтра все рухнет, то хотя бы запечатлеть эти цифры в посте)
26 февраля 2024
Отчёт 17. #анализ_serxeir_крипта 1. (крипта) Пополнено: 238к - > 220к (-18к) Текущая оценка: 776к - > 880к (+104к) Прибыль в %: 226- > 300% (+74%) Прибыль в тр: 538к - > 660к (+122к) 2. (Крипта) портфель 2 Пополнено: 18к Текущая оценка: 18к Прибыль в %: 0 Прибыль в тр: 0 Общий баланс 898к Инвестиции в игру вообще не задались, сырая игра, онлайн упал средний с 1.1млн до 700 тыс, убытки составили около 17-18тр, ну не получилось. Создал второй криптовалютный портфель, если первый у меня идет по старым монетам, то второй напомню новыми , интересно посмотреть на их динамику, различия, вынести из этого выводы. А так рынок грустный, биткоин растет, мои монеты вообще не спешат. Хотя и прибыль 300%, но на деле если бы держал только биткоин, без желания сверхприбыли, то баланс был бы не 900к, а 1.1млн. Впереди еще два года, думаю попрут результаты. Но и падений давно не было на 30-40%, посмотрим, че будет дальше. Сейчас наблюдаю.
26 февраля 2024
Даже несмотря на некоторые рискованные отметки в моих обзорах, забываю все время сказать - если компания разместила облигации, то естественно у нее есть деньги на балансе какое-то время, для меня это спокойно 3-5 месяцев. И может мои обзоры кого-то пугают и вы принимаете решение сразу выходить из них, не хотел бы оказывать влияние, я рассматриваю эти отчетности для себя, и чтобы не пропадали мысли, публикую их здесь. Просто информация на будущее, разместились - значит есть время не париться. А так, рынок уже радует, очень много компаний появилось с 18-20% доходностью, отчетность смотрю, и жду именно годовую, чтобы с раскрытием и понятны были сами риски. Можно будет спокойно залетать. Жду конечно отдельно М.Видео с их офигенными приофигенными результатами со слов менеджмента компании :)