Назад
Rozeta
21 ноября 2023 в 12:48
$RU000A1058U6 Покупка корпоративных облигаций. Кармани или Росэксимбанк. Часть 1 Недавно покупала ОФЗ в свой портфель. На канале писала какие облигации выбрала и почему. На следующее пополнение портфеля планирую купить таких же ОФЗ. И на небольшую часть от ежемесячного взноса корпоративных облигаций. Сначала рассмотрела каталог предлагаемых корпоративных облигаций. Из которых выбрала две облигации для более тщательного рассмотрения. Перед моими глазами промелькнуло множество самых разнообразных бизнесов. Но если не нравится компания, я ее даже не рассматривала для «погружения» в аналитику. По крайней мере в настоящее время. Остановилась на облигациях двух компаниях – CarMoney (КарМани) и Росэксимбанк Распишу подробнее ход своих мыслей. Сегодня в первой части статьи давайте поговорим о Кармани. $CARM КарМани – российская компания, занимающаяся выдачей потребкредитов и займов под залог машины. Занимает 8-е место в микрофинансовой отрасли (МФО).  Средняя ставка выдачи замов в КарМани – 88%. Это не сильно высокая ставка для подобных организаций. В МФО могут выдаваться кредиты и под 200% годовых. С середины 2023 года есть закон, который ограничивает выдачу потребкредитов и займов ставкой в 0,8% в день или 292% годовых. Отмечу, что КарМани выдаёт кредиты под гораздо меньшую процентную ставку, чем предельная официально установленная. Можно долго рассуждать о «карме» микрофинансовых компаний. Некоторые инвесторы принципиально не инвестируют в такие бизнесы. В защиту компании можно сказать, что популярностью она пользуется у людей, которым отказали в выдаче кредитов во многих местах. Кредит можно взять легко и быстро, без лишних вопросов. Берутся такие займы на короткий срок и быстро возвращаются. Финансовая отчётность КарМани Вообще при покупке активов я анализирую отчеты по МСФО. У КарМани как раз вышел отчет за 9 месяцев 2023 года. Поэтому я не поленилась и поизучала его. Плюсом искала дополнительную информацию. Вот что интересовало меня больше всего. Рейтинг По оценке Эксперт РА рейтинг в октябре 2023 года у компании повысился до ruBB. До этого в декабре 2022 года был ruBB-. Рейтинг низковат для меня. Частота дефолтов в компаниях такого рейтинга на горизонте двух лет около 10%. То есть примерно одна компания из десяти может обанкротиться в течении 2-х лет. Поэтому нужно обязательно посмотреть долговую нагрузку и собственный капитал. Хотя в принципе рейтинговые агентства в своих отчетах это учитывают📝 Чистый процентный доход Важно было убедиться, что доход не падает. Здесь все в порядке чистый процентный доход увеличился на 28% г/г. Чистая прибыль За 9 месяцев 2023 года КарМани получила 355 млн рублей чистой прибыли (+23% г/г). Взгляд правда зацепился за общехозяйственные и административные расходы, которые составили 867 млн. Из этой суммы – вознаграждение персонала 309 млн рублей. К облигациям данные расходы, не имеют отношения, просто женское любопытство😌 Долговая нагрузка и собственный капитал Компания Кармани за прошедший год снизила долговую нагрузку – с 2,7 млрд рублей до 2,1 млрд рублей (данные взяты г/г). Если посчитать в процентах, то снижение составило 22%. Очень даже неплохо. Собственный капитал составляет 3,5 млрд рублей. То есть посчитать какая часть долга в собственном капитале (D/E), то получится коэффициент равный 0,6. Если D/E меньше 1, то это хорошо, большую часть активов компании составляет собственный капитал. Если бы D/E был выше 1, то это уже риск банкротства компании. Финансовые показатели компании КарМани стабильны, о риске банкротства не идет речь, и значит можно рассмотреть облигации к покупке. Были выпущены уже пять выпусков облигаций, три из них погасились. Сейчас торгуются два выпуска. Я думаю сравнивать доходности по двум выпускам смысла нет. Рынок скорее всего их уравнял. Имеет смысл обратить на срок погашения. Во второй части рассмотрю облигации Росэксимбанка и приму окончательное решение.
841,6 
0,98%
2,5825 
9,6%
4
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
29 февраля 2024
Сбер: повышаем таргет
Ваш комментарий...
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+119,1%
17,1K подписчиков
roflwolfstreet
+39,8%
13K подписчиков
investmemes
+26,6%
5,6K подписчиков
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Обзор
|
Вчера в 14:08
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Читать полностью
Rozeta
241 подписчик23 подписки
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+37,6%
Еще статьи от автора
13 декабря 2023
YNDX Яндекс - есть ли перспективы в этой "папире" Вышел аналитический отчет со стратегией на 2024 год от брокера Тинькофф. Не могла пройти мимо не ознакомившись. Среди акций, которые брокер советует к покупке в портфель-2024 как раз есть Яндекс. Драйверы роста компании Яндекс, по мнению аналитиков Тинькофф 1. IT-компании так не привязаны к курсу рубля, как компании-экспортеры. 2. В 2024 году возможно дальнейшее охлаждение американской и европейских экономик, и возможно снижение спроса и на российское сырье. Это не коснется российского IT-сектора, и таких компаний как Яндекс, Сбербанк, Мосбиржа, Озон, потому что, данные бизнесы ориентированы на внутренний «рублевый» спрос. И у них низкая долговая нагрузка. 🤔Трудно спорить с такими аргументами. От себя еще добавлю. Не нужно забывать, про инфраструктурные риски, которые есть на данный момент у компании «Яндекс». Вопрос с переездом/разделением бизнеса еще не решен. Периодически появляются какие-то новости, что вроде вопрос решается. И кажется, что еще пару месяцев и мы будем наслаждаться решенным вопросом. Но по факту ничего не решено. Специально полистала страницы интернет-статей, чтобы посмотреть на чем застопорился вопрос с переездом. 📝 В статье РБК от 5 октября сообщается, что «разделение активов «Яндекса» находится на новых условиях». До этого в конце августа 2023 года переговоры по разделу бизнеса на российские и международные были практически завершены. Но после громкого выступления Воложа, деление бизнеса началось с новой точки. Буду ли я покупать акции Яндекса? Как раз у меня скорое ежемесячное пополнение. Хотела купить облигаций, так как доходность меня уже стала устраивать. Чтобы принять окончательное решение рассмотрю финансовые результаты компании. 📝 Яндекс опубликовал отчеты по МСФО за три квартала 2023 года. Сначала посмотрю на LTM-показатели (значения, рассчитанные за 12 месяцев, с учетом данных за последние кварталы, в которых уже известны показатели). 📌 Прогнозируемая чистая прибыль – 17, 9 млрд рублей 📌 Капитализация – 823,5 млрд рублей. Меня как инвестора в первую очередь интересует потенциальная годовая доходность акций. Посчитала – (17,9:823,5)*100% = 2,1% Потенциальная годовая доходность низковата, ниже ключевой ставки в несколько раз. Такие показатели для моей стратегии, которая предполагает покупку активов, сравнимую по доходности с ключевой ставкой не очень хороши. Но сын агрессивно скупает акции Яндекса, а у него доходность портфеля всегда выше моего. Да и аналитики чуть ли не в один голос говорят, что Яндекс должен вырасти на 4000+ рублей за акцию. 📌 Посидела, подумала - все дело, наверное, в том, что Яндекс последние кварталы показывает просто взрывной рост чистой прибыли. 📌 Плюс ставка на развитие высоких технологий и ИИ делает свое дело. Тем более, что Яндекс практически единственная компания такого уровня. Инвесторы уже закладывают эту прибыль в котировки. А прибыль еще не отыграла ожидания. Это примерно, как у Фейсбука в 2013 году, когда P/E составляла больше 1000. Через несколько лет P/E пришла в норму, а цена на акции сделала несколько десятков иксов. Именно эта ставка на развитие компании и рост прибыли делает привлекательными акции данного бизнеса. Поэтому я решила, все-таки еще прикупить несколько акций Яндекса, сделав исключения в своей стратегии. Но такие исключения будут редки. 🔥У Яндекса и в самом деле сейчас уникальные возможности для развития, поэтому почему бы не воспользоваться. Ребята, а у вас есть Яндекс в портфеле? #прояви_себя__в_пульсе
12 декабря 2023
SBER Пока акции Сбербанка сливают, Совкомбанк публикует фантастические прогнозы на 2024 год Вчера вышел отчет Сбербанка по РСБУ за ноябрь и 11 месяцев 2023 года. По котировкам акций сразу поняла, что прибыль снижается. Заглянула в отчет – так и есть. Прибыль за ноябрь снизилась на 7,4% по сравнению с прибылью за ноябрь 2022 года. Рентабельность тоже снижается. На фоне высокой ключевой ставки такие результаты ожидаемы. Снижается кредитование, так как не каждый бизнес сможет потянуть такие долговые обязательства. Увеличиваются резервы, банк начинает копить «жирок». Больше резервы, меньше прибыль в отчёте. Инвесторы чересчур темпераментно отреагировали на ухудшение показателей Сбербанка. За вчерашний день котировки акций снизились на 2,4%. Мой портфель остро чувствует такую негативную динамику, так как Сбербанк занимает почти половину портфеля. Но я не паникую. Долю акций Сбербанка в портфеле я сформировала по хорошей цене. Плюсом к этому - за 2023 год выплатят хорошие дивиденды. Кроме того я знаю, что это крепкий бизнес, у которого активно развивается цифровая экосистема - онлайн-кинотеатр, здоровье, электронная коммерция, ИИ и многое другое. Развиваются сферы за которыми будущее. И которые в дальнейшем, тоже будут приносить хорошую прибыль. Надеюсь, что цикл снижения ключевой ставки не за горами. Поэтому не верю опубликованному недавно шокирующему прогнозу от Совкомбанка🥺 Вот некоторые из тезисов прогноза. 📌 Инфляция – 15% Не знаю, на чем так должна вырасти инфляция. Денежная масса стала снижаться. Если последние месяцы денежная масса росла как на дрожжах, пробив «потолок Набиулиной», сейчас печатный станок явно притормаживают. 📌Ключевая ставка – 25% Если инфляцию притормозят, то такой ключевой ставки не будет. Иначе бизнесу конец, выживут только самые сильнейшие. Или кто имеет доступ к льготным кредитам. 📌 Доллар по 200 рублей Вот это завернули. Такой курс конечно облегчил бы жизнь компаниям-экспортерам. Но сильно усложнил бы жизнь другим. Я представила в какую "копеечку" обойдётся тогда отдых за границей. Наши друзья в конце декабря ездили в Дубай. Они потратили на поездку приблизительно 1 млн рублей. И это при текущем курсе. Во сколько же такая поездка обойдется при курсе в 200 рублей за доллар? Два миллиона?🥺 📌Нефть марки Brent по 40 долларов за баррель И это должно произойти после развала картеля ОПЕК+. С чего бы только картель развалиться должен ничего не написано. Приближается Новый год, а значит нас ждёт много новых сюрпризов и различных прогнозов, в том числе и негативных. Однако я уверена, что российская экономика найдёт способы преодолеть все трудности и вызовы и продолжит развиваться. Как вам, ребята прогноз от Совкомбанка?🤔
11 декабря 2023
Путин В.В. подведет итоги года, ЦБ озвучит новую ключевую ставку. События предстоящей недели. Сегодня пришла на работу, а в кабинете +14. Зима пришла и на наш заводик) Микроклимат в здании, где я работаю редко бывает здоровым. Летом жарко, зимой – холодно. Пришло время работать в зимних ботинках, теплых жилетах и с обогревателями. Зато на бирже всегда жарко, поэтому чтобы согреться рассмотрим события предстоящей недели. 📌 11.12 понедельник Русал RUAL – состоится внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) по вопросу выплаты дивидендов. Перед этим Совет Директоров рекомендовал отказать в выплате дивидендов за 9 месяцев 2023 года. В ноябре акционерам компании были разосланы приглашения поучаствовать в ВОСА. И вот в понедельник собрание состоится. Стоит отметить, что правление компании приняло такое непростое решение из-за растущих рисков на экспортных рынках и масштабной инвестиционной программы. Инвесторам данное решение не понравилось. И в ноябре на новости о рекомендации СД Русала отменить промежуточные дивиденды котировки акций сразу снизились на 2%. 📌 13.12 среда Аэрофлот AFLT опубликует операционные результаты за ноябрь. За 2022 год у компании согласно отчетам МСФО, были убытки в 40,5 млрд рублей. За первое полугодие 2023 года убытки сократились в 24 раза. Снижение убытков произошло благодаря тому, что были перенаправлены международные рейсы и цены на билеты на порядок увеличены. Посмотрим насколько порадует акционеров отчет с операционными результатами за прошедший месяц. 📌14.12 четверг Путин В.В. подведет итоги уходящего 2023 года в прямом эфире. Будут объединены два формата – пресс-конференция и прямая линия. Можно заранее задать вопрос президенту, по крайней мере на официальных сайтах есть такая форма. Обычно больше всего вопросов задают из социальной сферы и по вопросам недвижимости. Интересно будут ли заданы вопросы по СПб биржe SPBE🤔 📌15.12 пятница ЦБ озвучит свое решение по ключевой ставке. «Ключ» может разгонять экономику, а может тормозить инфляцию. Этот инструмент очень чувствителен к настройкам и не терпит вмешательства непрофессионалов. Напомню, что на данный момент действует ключевая ставка в 15%. Аналитики ждут повышения еще на 1-2%. Какая ключевая ставка будет на самом деле мы узнаем уже в пятницу. Я потихоньку с ноября начала подбирать облигации, так как доходности стали интересными для меня. Купила в прошлом месяце первую партию ОФЗ и корпоративных облигаций. Пока доля "облиг" в моем портфеле ничтожна мала, так как до этого, после падения индекса в 2022 году я покупала только акции. Но на такой КС доля облигаций явно вырастет. Вот такие "скучные-нескучные" события предстоящей недели📝