Poly_invest
Poly_invest
13 мая 2024 в 6:51
ЦБ vs Инфляция. Кто побеждает? Из статистики мы видим, что такого давления на курс рубля, как в конце 2023 года уже нет. Курс полностью под контролем. Мы вернулись в старую реальность когда рубль медленно обесценивается, НО что важно меньше чем ставка ЦБ. Т.е. иностранная валюта остается инвестиционно не привлекательной. Это дает основания для аналитиков ставить цель по инфляции в этом году на уровне около 5%. На текущий момент в годовом выражении инфляция составляет 7,6%. Его снижение ожидается во втором полугодии. Ждем крайне медленное снижение ставки, которое положительно скажется на дивидендных $LKOH $SBER $SNGSP и закредитованных $AFKS $MTSS компаниях. &Антикризисная Россия &Компании роста RUB Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Ситуация с инфляцией' от ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ. Прошедший год, с точки зрения оценки инфляции, был и очень неоднороден, и очень «сюжетен». Хотя видимых скачков цен (в отличие от первого полугодия 2022 г., к примеру) не было, сам уровень инфляции может быть охарактеризован, как, в целом, стабильно высокий – с медленными, довольно гладкими «волнами» роста и замедления. Этим она, даже при беглом взгляде, очень заметно отличается от «шоковой» динамики цен в 2022 г. с тогдашними резкими, высокоамплитудными колебаниями В то же время, на рубеже 2023/2024 гг. в экономике возникли признаки торможения, особенно в сфере инвестиций (да и, основанного на кредитах, потребления непродовольственных товаров). И торможение это, в значительной степени, объясняется как раз повышением ключевой ставки, что сильно дестимулировало инвестиционную деятельность как таковую (да и в целом, бизнес-активность). Рост цен на курятину в 2023 г. вызвал (наряду со специфическими для отдельных рынков факторами, конечно) закономерное «подтягивание» динамики цен на другие виды мяса, конкурирующие в рационе, особенно на более дешевые баранину и свинину (соответственно, +32% и +12% за периоды интенсивного роста), а также на говядину (+10%). Ухудшение условий вылова для российских промысловых судов в связи с санкциями10 привело к ползучему, но неуклонному повышению цен на рыбу (+13%). Самым памятным, является конечно, скачок цен на яйца и курятину. Цены на яйца за период интенсивного роста, с конца июня 2023 г. по начало января 2024 г. подскочили на 78%, на курятину, с середины апреля по середину ноября 2023 г. – на 37%. Отчасти, проблемы здесь были связаны с пресечением поставок по импорту специализированных пищевых добавок и ветеринарных препаратов – причем, на фоне роста спроса населения на белково-содержащие продукты питания. Правда, после принятия Правительством мер по стабилизации ситуации на рынке (включая стимулирование импорта яиц, например) цены на оба продукта стали снижаться. Цены на яйца падают со второй декады 2023 г. - января 2024 г. и к настоящему времени снизились уже на 7.2%, на курятину9– с конца ноября и упали на 6.2%. Хотя темпы ослабления рубля резко замедлились (причем решающее значение в переломе тенденции, судя по динамике обменного курса рубля, оказал как раз переход к продаже валютной выручки) и доля ликвидной компоненты денежной массы снижается, рост цен приобрёл значительную инерцию. Как уже отмечалось, в настоящее время (май 2024 г.) уровень инфляции в годовом выражении предварительно оценивается в 7.6% - и лишь во втором полугодии ожидается его снижение. В целом за 2024 г. инфляция на данный момент оценивается нами в 4.6-5.0%. #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду. #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
Еще 5
Антикризисная Россия
Poly_invest
Текущая доходность
+110,37%
Компании роста RUB
Poly_invest
Текущая доходность
+102,37%
7 738 
6,91%
314,86 
+0,89%
30
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
17 июня 2024
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
14 июня 2024
Чем запомнилась неделя: санкции против Мосбиржи
3 комментария
Ваш комментарий...
Banana_slave
13 мая 2024 в 15:42
Ну конечно валюта не привлекательна. Не во что её вкладывать.
Нравится
Banana_slave
13 мая 2024 в 15:45
Есть вариант делать качественно ладу и дорого, и есть вариант делать её дёшево и как всегда. Выбираем второй вариант.
Нравится
Alex_Nifontov_
13 мая 2024 в 18:48
Антон благодарю вас за очень познавательную информацию..!🤝
Нравится
1
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
AVBacherov
+7%
688 подписчиков
InveStorylife
+5,9%
3,2K подписчиков
Invest_Dim
23,7%
7,8K подписчиков
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
Обзор
|
Вчера в 19:51
Южуралзолото (ЮГК): начинаем аналитическое покрытие с рекомендации «покупать»
Читать полностью
Poly_invest
3,9K подписчиков5 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+32,15%
Еще статьи от автора
17 июня 2024
Что будет с долларом? В последнее время мы видим умеренное укрепление рубля. Санкции на НКЦ и НРД усилили эту тенденцию. Видимо, Сургутнефтегаз преф перестает быть такой отличной идеей. На стратегиях бумага была около года, получилось собрать весь рост и выйти практически на пике. SNGSP USDRUB Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Май 2024 ОБЗОР РИСКОВ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ' от Банк России. Сохранение жесткой денежно-кредитной политики, относительно высокий уровень продажи валюты экспортерами и сокращение спроса на валюту со стороны импортеров способствовали укреплению рубля по отношению к доллару США на 3,2%. На фоне этого, а также сезонного повышения спроса на валюту граждане приобрели валюты (нетто) на 178,9 млрд рублей. Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в мае 2024 г. составили 14,9 млрд долл. США, увеличившись на 13% относительно предыдущего месяца. Среднедневные чистые продажи также выросли (на 18%) и составили 743 млн долл. США. Доля юаня на валютном рынке в очередной раз обновила максимум в структуре биржевого валютного рынка, достигнув 53,6%. На внебиржевом рынке доля юаня составила 39,2%. Рыночные ожидания относительно продолжительности поддержания жесткой монетарной политики продолжают влиять на динамику доходностей ОФЗ: за месяц в среднем по кривой ОФЗ доходности выросли на 150 базисных пунктов. В этих условиях Минфин России провел 2 аукциона, выполнив за месяц только 10,4% от квартального плана размещений. Структура участников вторичного рынка ОФЗ практически не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем. Системно значимые кредитные организации (СЗКО) с учетом операций на аукционах незначительно снизили вложения в ОФЗ – на 8,8 млрд руб. (в апреле увеличили на 93,4 млрд руб.). Объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) в мае вырос на 225,9 млрд руб., до 24,875 трлн рублей. Индикативная доходность корпоративных облигаций увеличилась на 170 б.п. (ОФЗ с сопоставимой дюрацией – на 160 б.п.). Положительная динамика рынка акций последних месяцев сменилась падением, в целом за месяц Индекс МосБиржи снизился на 7,3%. Снижение показали также все отраслевые индексы акций. Отрицательная динамика индексов наблюдалась на фоне пересмотра рынком ожиданий относительно траектории денежно-кредитной политики и отмены дивидендных выплат у ряда крупных компаний. В основном из российских акций в мае выходили НФО (совершающие операции в рамках управления собственными портфелями), продав ценных бумаг на сумму 44,4 млрд руб. (89% всех нетто-продаж за месяц). В 2024 г. продолжилась тенденция выхода компаний на IPO, за первые 5 месяцев было проведено 6 первичных размещений. Доля частных инвесторов в IPO несколько сократилась, но оставалась высокой (55%). #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду. #учу_в_пульсе #обучение #прояви_себя_в_пульсe #пульс_оцени
15 июня 2024
Как дела у ростовщиков? Ходят слухи, что все больше компаний из сектора микрофинансов собираются идти на биржу. С моральной точки зрения, это ужасный бизнес. А с финансовой — сектор может серьезно пострадать из-за ограничений ЦБ и высокой ставки в первую очередь влияющие на розничный бизнес. CARM ZAYM Рубрика #выжимки Самое важное из исследования 'Тенденции на рынке МФО за I квартал 2024 года' от Банк России. Объем выдач в I квартале 2024 года вырос за счет сохраняющейся активности в потребительском сегменте: - Выдачи потребительских микрозаймов за I квартал 2024 года выросли на 5,5%. На сегмент МСП оказал влияние сезонный фактор — объем выдач за квартал снизился на 21%; - Размер совокупного портфеля на 31.03.2024 составил 472 млрд рублей, темпы роста стали сопоставимы с показателями 2021 года (+7% за квартал); - Доля просроченной задолженности в портфеле снизилась до 32% — значение показателя NPL 90+ достигло уровня начала 2022 года (в том числе сказывается действие мер, направленных на снижение долговой нагрузки заемщиков); - Около 80% объема займов в I квартале 2024 года было выдано дистанционно Основную активность на рынке создают постоянные заемщики: - 55% заемщиков в предыдущем квартале уже брали займ в МФО или одновременно займ в МФО и кредит в банке. При этом клиентская база МФО постоянно расширяется — за счет как лиц без кредитной истории, так и заемщиков, которые ранее обслуживались в банках: - 8% граждан, которые в I квартале 2024 года получили займ в МФО, никогда раньше не пользовались заемными средствами. Среди новых заемщиков довольно много молодых людей в возрасте 20-30 лет (39%), при этом чуть больше мужчин, чем женщин (56%); - около 9% заемщиков в предыдущем квартале обращались в кредитные организации, а в текущем квартале стали заемщиками МФО. Остальные заемщики пользуются услугами финансовых организаций нерегулярно и по мере необходимости: обращались в МФО и/или банк в течение последнего года или более года назад. Доля цессии в объеме выданных займов в I квартале 2024 года составила 7,5% — на 0,5 п.п. ниже показателя за 2023 год (8%). Меры по снижению долговой нагрузки (макропруденциальные лимиты, ограничения максимальной суммы переплаты по займу и максимального размера ежедневной процентной ставки) начали оказывать влияние на качество портфеля: уровень просроченной задолженности в I квартале 2024 года почти достиг уровня начала 2022 года: на 31.03.2024 доля NPL 90+ в портфеле составила 32,2% — на 1,2 п.п. ниже, чем в предыдущем квартале, и на 2,2 п.п. ниже, чем год назад Доля займов с ПДН > 80% в совокупном объеме выданных займов составила около 15% — немногим больше, чем в IV квартале 2023 года. Для сравнения: в I квартале 2023 года значение показателя составляло 30%. Стоит отметить, что не все компании справляются с введенными ограничениями — в I квартале 2024 года число МФО уменьшилось на 2% и на конец квартала составило менее 1 тыс. организаций (987 ед.). Однако с рынка в основном уходят небольшие компании, которые не могут адаптировать текущие процессы и продуктовую линейку к требованиям о допустимой долговой нагрузке и рискпрофилю потенциальных заемщиков. Основные тенденции рынка по-прежнему определяют крупные компании — на 31.03.2024 на рынке работала 81 компания с портфелем более 1 млрд рублей, совокупный портфель таких МФО составил 83% портфеля рынка. Более половины таких компаний были зарегистрированы более 10 лет назад (с 2011 по 2013 год) и активно работали на рынке на протяжении всего периода изменений в экономике и развития надзора и регулирования. #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
12 июня 2024
Компания: VK VKCO Цель: 627 / держать Upside: 12% YNDX, SBER, MTSS серьезно конкурируют между собой за привлечение клиента в свою экосистему. В последние годы VKCO активно развивает собственную экосистему, осваивая новые направления и фокусируясь на контентных сервисах. На сегодняшний день VK — крупнейшая российская технологическая компания, которая объединяет социальные сети, коммуникационные сервисы, игры, образование и многое другое. Но если быть честным, это новое министерство медийки интернета. Рубрика #Перехват_инвестиционных_идей Самое важное из инвестиционной идеи «VK – затянувшаяся перестройка» от инвестиционной компании «Велес Капитал». За счет развития молодых проектов и стабильной динамики рекламного рынка компании удается поддержать темпы роста выручки. Среднегодовой рост выручки в ближайшие 5 лет по прогнозам составит 18,6%. Рентабельность EBITDA начнет улучшаться по мере постепенного сворачивания инвестиционной активности. Показатель увеличится с 4,5% в 2025 г. до 20,2% в 2026 г. и 27,6% в 2028 г. Доля капитальных затрат в процентах от выручки может также начать снижаться со следующего года, так как у компании будет создан достаточный запас мощностей. Социальныие платформы и медиа (ВКонтакте, VK Музыка, VK Клипы и VK Видео) Сегмент социальных платформ и медиа остается для компании основным и будет формировать не менее 60% выручки в ближайшие годы. Выручка подразделения будет расти с CAGR на уровне 17,1% за счет дальнейшего развития платформ и продуктов. Рентабельность EBITDA сегмента в текущем году составит всего 1%. Это связано с масштабными инвестициями в развитие молодых проектов и продвижением уже зрелых. Традиционно данный сегмент формировал основную часть EBITDA всей группы. Ожидается, что в следующем году на фоне сворачивания инвестиционной активности рентабельность подразделения по EBITDA вернется на уровень 10%, а в период 2026-2028 гг. будет находиться в диапазоне 32-39%. Образовательные сервисы Выручка образовательных сервисов компании увеличится в текущем году на 27,4% г/г. Сейчас сегмент разделен на два больших направления, включая детское образование (Учи.ру) и взрослое дополнительное профессиональное образование (Skillbox Holding). Существенное замедление темпов роста относительно 2023 г. связано с уходом положительного эффекта от консолидации Учи.ру. Рентабельность EBITDA сегмента в текущем году ожидается на уровне 3%, что немного выше, чем в 2023 г. Возможно улучшения рентабельности начиная с 2025 г. до 10% и далее до 15%. Технологии для бизнеса Сегмент технологий для бизнеса остается самым быстрорастущим в портфеле VK. Согласно оценкам, в 2024 г. выручка сегмента вырастет более чем на 50% г/г. Сегмент включает в себя 4 основных направления: Коммуникации (VK WorkSpace, VK Teams), Облака и данные (VK Cloud, Tarantool), Финансы (VK GRC, VK Tax Compliance), HR (VK HR Tek, VK People Hub). Рентабельность EBITDA сегмента в текущем году, составит 28% и может возрасти до 30% с 2026 г. Экосистемные сервисы и прочие бизнесы Экосистемные сервисы компании после недавних изменений включают в себя Почту и Облако Mail.ru, а также RuStore, VK Play, Юлу и умные колонки с голосовым помощником Маруся. Выручка направления в текущем году увеличится на 15,1% г/г. В текущем году убыток на уровне EBITDA сегмента составит порядка 4 млрд руб., а выход на положительный уровень возможен по итогам 2027 г. В 2028 г. рентабельность EBITDA экосистемных сервисов может достигнуть 12%. В итоге у ВК успешно получается создавать и внедрять новые платформы, привлекая как бизнес, так и частный сектор. Уровень затрат остается на достаточно высоком уровне, но вполне окупится в ближайшие годы. #Перехват_инвестиционных_идей – буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. Будем вместе следить за их аналитикой. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.