Рубль не удержал высокие темпы роста, ОФЗ ускорили снижение 📌 Главное • Рубль после негативного старта и обновления недельных минимумов быстро восстановился, но во второй половине торгов сдал позиции и растерял существенную часть хорошего плюса. • Котировки ОФЗ ускорили снижение: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил минимум с марта 2022 г. 📌 В деталях USDRUB Рубль в первый полноценный рабочий день мая открылся вниз, обновив недельный минимум к большинству ключевых валют, доллар достигал 93,7 руб. Евро из-за снижения на мировом рынке был далек от аналогичного обновления локальных вершин. Сразу после этого рубль резко восстановился, а на старте основной сессии резко ускорил укрепление. В результате ему удалось отыграть почти все потери праздничных торгов, которые были довольно ощутимыми. Правда, во второй половине торгов рубль растерял существенную больших дневных достижений. Быстрое восстановление рубля, скорее всего, вызвано тем, что его столь же активное ослабление в предыдущие несколько дней обусловлено в основном спекулятивным спросом на иностранную валюту. В отсутствие многих участников рынка такие покупки легко двигали котировки в одну сторону. Это провоцировало многих закрывать короткие позиции в валюте или восстанавливать длинные, что вызывало самоусиливающийся процесс. После возвращения основной массы участников и возобновления полноценных торгов рубль отыграл почти весь минус праздничных сессий. Препятствовать более уверенному подорожанию рубля может завершение налогового периода, пик которого приходится на сегодняшний день. Это лишит рынок дополнительного предложения инвалюты со стороны экспортеров. С другой стороны, продление для них обязательной продажи большой доли валютной выручки, а также ее вероятное увеличение за счет подорожавшего в предыдущие месяцы сырья будет способствовать сохранению умеренной восходящей динамики курса рубля. Китайский юань ( CNYRUB) установил недельный максимум около 12,77 руб., от которого резко откатился, но к рублю торгуется в меньшем минусе, чем американская валюта. На ее фоне гонконгский доллар ( HKDRUB) в паре с рублем выглядит немного сильнее, сократив у нас до 3,3% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). RBM4 Российский долговой рынок ускорил нисходящую динамику. В результате индекс гособлигаций RGBI в очередной раз переписал минимум с марта 2022 г. Негативом для котировок ОФЗ остается неопределенность с вероятным стартом снижения ключевой ставки, который лишь отдалился после апрельского заседания ЦБ. 💡 БКС ____________________________________ 🎁 Кредитная карта All Airlines 🔥 2 000 миль за трату от 5 000 руб👇 https://partners.tinkoff.ru/click/fd662a57-d643-456c-a9b6-2eb6ee329559 ____________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #рубль

GAZP Газпром опубликовал финансовые результаты за 2023 г. по МСФО. • Чистый убыток составил 629 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в 2022 г. в размере 1,226 трлн руб. • Выручка составила 8,5 трлн руб. после 11,674 трлн руб. годом ранее. Выручка от продажи газа в 2023 г. снизилась до 3,125 трлн руб. (падение в два раза в годовом выражении). При этом выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки выросла на 4,3%, до 4,112 трлн руб. • EBITDA (как сумма «прибыли от продаж» и «амортизации») составила 618,369 млрд руб. после 2,798 трлн руб. в 2022 г. • Представленный самим Газпромом показатель EBITDA составил 1, 76 трлн руб. против 3,63 трлн руб. годом ранее. • Капитальные вложения в 2023 г. достигли 3,119 трлн руб. по сравнению с 2,842 трлн руб. годом ранее. Компания сообщила, что инвестиции группы Газпром в 2024 г. могут составить 2,573 трлн руб. против 3,056 трлн руб. годом ранее. 📌 Взгляд БКС. Результаты Газпрома в 2023 г. оказались существенно хуже ожиданий. Выручка за II полугодие 2023 г. в размере 4,43 трлн руб. оказалась немного хуже (-2%) нашего прогноза в 4,51 трлн руб. Однако во II полугодии 2023 г. убыток компании составил 925 млрд руб., что намного хуже наших ожиданий и в 3,99 раза выше убытка в 232 млрд руб., который мы прогнозировали. Акции Газпрома отреагировали на результаты резким снижением. 💡 БКС Мир инвестиций

LKOH ЛУКОЙЛ: какой потенциал у акций компании ЛУКОЙЛ 7 мая уйдет в дивидендную отсечку. В ходе торгов в прошедшую пятницу, 26 апреля, акции компании установили новый исторический максимум, а внешняя конъюнктура остается благоприятной для сохранения привлекательных дивидендных выплат. Но главное сейчас — это не столько дивиденды, сколько обратный выкуп у нерезидентов. 🔸️Новые вершины На протяжении последних полутора лет ЛУКОЙЛ последовательно движется вверх, и в последнее время мы увидели очередное усиление импульса. В этой связи неизбежно возникает вопрос: какой потенциал еще остается у акций компании? Ответ на него зависит от двух тем — дивидендов и обратного выкупа у нерезидентов. 🔸️Дивиденды Ближайшая дивидедная отсечка в акциях ЛУКОЙЛа будет 7 мая, компания заплатит 498 руб. финальных дивидендов за 2023 г. с дивдоходностью в 6,1% к текущей цене. Это неплохая дивдоходность, ЛУКОЙЛ мог заплатить больше, но решил поступить консервативно. Почему так — обсудим чуть ниже. Стоит ли уходить в дивотсечку или все-таки лучше продать акции перед дивидендами? Давайте посмотрим на историю последних дивидендных выплат ЛУКОЙЛа: •14 декабря 2023 г.: дивидендная выплата — 6,8%, гэп закрылся за 16 дней. •1 июня 2023 г.: выплата — 6,7%, на закрытие дивгэпа ушло 40 дней. •Декабрь 2022 г.: выплата — 10,4%, на закрытие гэпа потребовалось 76 дней. Таким образом, наблюдается тренд по сокращению количества времени, которое требуется на закрытие дивидендного гэпа. Исходя из предыдущих двух выплат, можно предположить, что нынешний дивгэп будет закрыт за 2–4 недели, что совсем немного для долгосрочных инвесторов. 🔸️Обратный выкуп у нерезидентов Слухи о том, что ЛУКОЙЛ может инициировать программу обратного выкупа для иностранных инвесторов, появились в августе 2023 г. Источники агентства Интерфакс тогда сообщали, что компания обратилась к российским властям за разрешением выкупить до 25% своих акций у иностранных инвесторов со скидкой не менее 50% (стандартная скидка для сделок с нерезидентами). До сих пор компания хранила молчание о каких-либо перспективах обратного выкупа, хотя недавняя публикация финансовых результатов компании, а также рекомендация по выплате дивидендов пролили свет на вероятность обратного выкупа. В 2023 г. компания заработала за период более 7,9 трлн руб. выручки ($88 млрд) и 1,16 трлн руб. чистой прибыли. В соответствии с дивидендной политикой ЛУКОЙЛП выплачивает дивиденды в размере не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. Учитывая, что компания не раскрывает объемы капвложений, приблизительная оценка ее скорректированного свободного денежного потока составляет около 760–770 млрд руб. (приблизительно $8,2 млрд). Если разделить на 692,9 млн акций, получится расчетный дивиденд в размере 1103 руб. ($11,87) на акцию. Почему это число важно? Дело в том, что вместе с объявленными итоговыми дивидендами компания рекомендовала выплатить всего 945 руб. на акцию ($10,17) дивидендов за 2023 г., что на 14% меньше первоначальной оценки. Для гипотетического выкупа 25% акций компании по текущей цене акций с учетом дисконта (приблизительно 4000 руб., около $43 за акцию) может потребоваться около 700 млрд руб. ($7,5 млрд). Имея на балансе более 1,1 трлн руб. ($11,8 млрд) денежных средств, компания располагает достаточным количеством средств, чтобы позволить себе как обратный выкуп, так и предстоящую выплату дивидендов. Тот факт, что компания решила не выплачивать дивиденды в полном объеме, лишь подтверждает гипотезу о том, что ЛУКОЙЛ аккумулирует финансовые ресурсы для обратного выкупа и действует консервативно, чтобы иметь денежные средства для дальнейшего распределения в будущем. 🔸️Техническая возможность Еще один факт, на который обращают внимание далеко не все инвесторы: ЛУКОЙЛ занимает внушительный вес в индексе МосБиржи. Доля компании составляет целых 15,27%, поэтому дивидендная отсечка в акциях компании неизбежно приведет к краткосрочной коррекции по всему индексу. 💡 БКС