Политика перевесила. Пока ЦБ маринует ставку. Альфа выдал вклад 18% на 3 года. О чем бы это говорило? Конкретно, мне что занесу альфе ещё. А в общем решили не портить картинку, форум чаек-кофеек, рынок нервничает больно. Сейчас в отпуска все уйдут, станет до фонаря, тогда и поднимем.

Флоатеры. Новый подход. Я немного тянул рязину, чтобы представить Вам абсолютно новый подход к оценке флоатеров. Ибо ключевая. Я не скрываю, что считал и считаю, что она она должна быть выше, но это не мне решать. Зато моя новая стратегия оценки теперь точно применима. Итак ставка 16 уже полгода с нами. А это значит... Учитывая, что возможные купоны в этот период в облигациях - это месячные, квартальные и полугодовые привязались к этой ставке и теперь... Их можно сравнивать просто известным купоном. У кого больше тот и лучше. (Это не совсем так, ибо месячный купон за счет более быстрой капитализации при ставке 17% на горизонте 3 года дает доходность к погашению на 0,6 больше чем с квартальный, о чем я писал ранее, но предположим, что у нас горизонт год и это уже не так важно). Для удобства, я разделил все известные мне флоатеры на группы по размеру купона. И сегодня мы поговорим о самой многочисленной из них. Флоатеры с купоном 17,000001- 18%. Мне известны более 40 флоатеров из данного интервала. Все они от качественных эмитентов, их можно котлетить. Цены колеблются от 995 до 1010. Один выпуск ВЭБа явно переоценен и стоит свыше 1020. В общем, чтобы бы Вы не взяли из этого диапазона это будет качественный актив по разумной цене. Я не вижу смысла перечислять все, и дам Вам только лучшие предложения. Самое интересное предложение - РЕСО по цене 1000 и купоном 17,98. Если брать по самому верху, то 18% дает Росэксимбанк, но по цене 1004-1005. Также хороший выбор Росагролизинг с купоном 17,7 и ценой 1001-1002. Ну и хороши выпуски АФК -26, 27, 28. Все ниже номинала 995-998 с доходностью 17,5-17,6. Остальное а это выпуски: МТС Россетти РусГидро РЖД ВЭБ ДомРФ Евраз Металлинвест И пр. Можно не рассматривать - они хуже. Только для диверсификации. В любом случае, если вы видите ценник выше 1005, не берите, точно найдется лучше и дешевле. Я не против, если Вы в коментах дополните или опровергните мои изыски. Я всегда готов прислушаться к чужому мнению, если оно обосновано и добавить в свой портфель новинку. Но помним, я говорю не о всех флоатерах, а о тех чей текущий купон в диапазоне 17-18% годовых. Об других поговорим позже. RU000A1077V4 RU000A108KT6 RU000A1075J3 RU000A106Z46 RU000A107SM6 RU000A107GJ7 RU000A108447

Ключ. Финишная прямая. Все понятно. Это же скучно и неинтересно. Судя по действиям банков, рынка и болтовни экспертов снижение нас точно не ждет. Почти все (кроме Грефа) полагают, что если не сейчас, то уж в июле точно. Я думаю сейчас. Это заложено в цену облигаций, это заложено в ставки по депозитам. Но на самом деле я надеюсь, что ЦБ на удивит. Как он может нас удивить? Первое - повысить ставку овердофига. 20 и больше. Будет шок, зато есть шанс, что экономика начнет резко охлаждаться и осенью можно начать понижать. К декабрю получим те же 16, но на снижении, грубо говоря на позитиве. Вариант так себе. Вдруг не остынет, а снижать таки придется. Второй вариант. Снизить ставку, что кажется глупым. Но!! Параллельно начать действовать не рыночными методами. Воздействать не в общем, как сейчас, а конкретно на больные места. Ставка сейчас бьет как по населению так и по бизнесу. А они на самом деле по разные стороны баррикад. Инфляция рождена дисбалансом спроса и предложения. Повышаем ставку, забираем ликвидность из оборота и делаем дорогим кредит, потребление должно падать, но кредит дорогой и для бизнеса, добавьте сюда неопределенность и вуаля производство не растет и предложение стагнирует или падает, добавьте сюда затухающий импорт и выясниться, что ключевая не работает. В условиях искусственных ограничений на движение капитала и товаров и услуг она не балансирует рынок. Значит надо руками. Надо снижать ключевую параллельно накидывая лапшу что все уже хорошо, на самом деле меняя правила игры. Повысить налоги для населения, но не для бизнеса. Ограничить доступ к кредиту для населения, но не для бизнеса. ЦБ в своей вотчине царь и бог. Он легко может выставить банкам такие условия по заемщикам, что при любой ставке они его не получат. Перекрыть кислород микрофинансам. Пришло время жить по средствам. Параллельно нужно убрать таможенные барьеры дать возможность людям покупать за границей. Если мы не можем сами насытить спрос, пускай это сделают партеры. Если автоВаз не хочет и умеет работать в рынке, пусть сдохнет. Мощь России это производители оружия, а не ширпотреба. Красивые слова про импорто и прочее замещение, это про завтра. Живем сейчас. Время не возобновляемый ресурс. Действие ведёт к шоку, бездействие ведет к краху. Хороших сценариев нет. Но и нет времени выбирать. В конце, это вопрос психологии. Россия не Япония. Здесь уважают альфачей. ЦБ вёл себя последние месяцы как тряпка. Фактически он позволил рынку уже по факту навязать ему решение. Деньги уже дороже, чем 16 ставка, даже если она останется таковой. Надо признать ошибку и показать, кто в доме альфа. Если ты эксперт, специалист, гуру в своём деле, то должен видеть дальше, чем обычный обыватель и пустобол, типа меня. Вот этого нельзя допускать. Вера для людей значит очень много. Уверен, что получу кучу хейта, но прошу отнестись с понимаем. Во-первых, это мое и только мое мнение. Каждый имеет право на своё мнение. И каждый может ошибаться. В том числе и ЦБ. Ждать пока само все рассосется, если данные нам из месяца в месяц говорят одно и тоже - это на мой взгляд это ошибка. Нам нужен новый подход, не обязательно такой, как вижу его я. Вот этого я жду от ЦБ, Минфина, правительства и президента. Если уж Вы не эксперты, то кто?