Продолжение Северсталь ​​Прогнозы выручки и прибыли из Simplywallst Аналитики ожидают по итогам года рост выручки на 67,2% до 11,486 млрд долл. и многократный рост прибыли на до 4,427 млрд долл. В 2022 году прибыль начнет корректироваться из-за снижения цен на продукцию: в 2022 году на 37%; в 2023 году на 14,4%. Выручка в 2022 году скорректируется на 13,2%; в 2023 году на 8%. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании выросла на 91%, EBITDA выросла на 236%, операционная прибыль выросла на 247%, чистая прибыль выросла на 154%, свободный денежный поток вырос на 143%. С 2016 года активы компании выросли на 63%, обязательства выросли на 55%, чистый долг вырос на 117%, капитал вырос на 72%. За этот же период капитализация компании выросла на 94%. Динамика капитализации немного опережает динамику выручки, но существенно отстает от динамики прибыли, в основном это связано с тем, что инвесторы закладывают будущую коррекцию стоимости продукции компании. Если сравнить динамику стоимости акции и EPS, а также прогнозируемые результаты деятельности, то увидим, что в 2022 году существует очень большая вероятность коррекции капитализации компании. Если сравнить динамику стоимости акции и дохода на акцию, а также будущие результаты, то увидим, что также существует большая вероятность коррекции капитализации. Северсталь платит одни из самых высоких дивидендов в России. Компания продолжит платить дивиденды не менее 100% от свободного денежного потока до тех пор, пока платежеспособность не станет выше 1х. Для этого или чистый долг должен примерно вырасти в 3 раза, или EBITDA сократиться примерно в 3 раза, что кажется маловероятным, однако, средний показатель EBITDA с 2016 года по 2020 год был в 2,4 раза ниже результатов за последние 12 месяцев, поэтому если EBITDA существенно скорректируется и немного вырастет чистый долг, то конечно есть вероятность существенного сокращения дивидендов, но на горизонте 1-2 лет это маловероятно (единственный риск – это возможный высоких штраф). Прогнозы по компании Оценка стоимости от simplywallst – потенциальная доходность 6,44%. Оценка стоимости от Black terminal – потенциальная доходность 196%. Относительно различных методик расчета справедливой стоимости из GuruFocus Северсталь выглядит непривлекательно. Стоимость Отношение обязательств к активам 50,48%, отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,29х – показатель платежеспособности один из лучших в России среди аналогов. Окупаемость компании около 5,05, что выглядит очень дешево, исторически компания торговалась так дешево в 2017 году, а показатель средней окупаемости за последние 6 лет составляет 7,4. Отношение капитализации к капиталу 4,12, что выглядит дорого относительно аналогов. Отношение капитализации к выручке 1,75, что выглядит непривлекательно относительно сегмента черных металлов. По показателю P/FCF (6,62) и EV/EBITDA (3,65) Северсталь и весь сегмент выглядит очень дешево. По стоимостным мультипликаторам компания оценена дешево. Рентабельность Рентабельность активов 43,64%, рентабельность капитала 127,91%, чистая рентабельность 34,57%, что выглядит очень привлекательно как относительно основных конкурентов, так и относительно всего российского рынка. Валовая рентабельность 59,12%, операционная рентабельность 46,49%, рентабельность по EBITDA 51,98%, что выглядит очень привлекательно. По рентабельности бизнеса компания невероятно привлекательная. Вывод Я считаю, что покупка компании «Северсталь» будет привлекательной идеей в случае коррекции капитализации на фоне роста ставок в мире, коррекции цен на продукцию и сокращения прибыли и выручки в 2022-2023 гг. По моему мнению, Северсталь является одной из самых привлекательных компаний сектора, но в 2022 году я бы подождала коррекцию всего сектора прежде, чем покупать его отдельные компании. Первая часть в ленте канала #Обзор $CHMF $VALE $NUE $NLMK $MAGN $STLD $RS $USM $CHMK $CHEP $CHMK $AMEZ