Продолжение Русал ​​Прогнозы выручки и прибыли из Simplywallst Аналитики ожидают, что в 2022 году прибыль вырастет на 15,5% до 3,724 млрд долл.; в 2023 году сократится на 46,5%. Выручка в 2022 году вырастет на 1,6% до 12,19 млрд долл.; в 2023 году сократится на 9,2%. Я ожидаю рост прибыли в 2022 году на 9,75% до 260,68 млрд руб. и рост выручки на 17,3% до 1,036 трлн руб. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ и сравним с динамикой капитализации Выручка компании с 2016 года выросла на 82%, операционная прибыль выросла на 136%, чистая прибыль выросла на 232%, свободный денежный поток отрицательный, EBITDA выросла на 136%. Активы выросли на 76%, денежные средства и их эквиваленты выросли на 380%, обязательства выросли на 13%, чистый долг сократился на 34%, капитал вырос на 287%. За этот же период капитализация компании выросла на 112%. Очевидно, что капитализация растет примерно аналогично основных показателей деятельности компании. Если сравнить динамику стоимости акции, динамику EPS, доходов на акцию, а также будущие результаты, то увидим, что в 2022-2023 гг существует очень большая вероятность коррекции стоимости акции компании. Потенциальная доходность от black terminal: 274%. Потенциальный убыток от Simplywallst 23%. Стоимость и рентабельность Обязательства составляют всего 49,66% от активов, чистый долга к EBITDA 1,58, что является средним показателем среди аналогов в мире. Окупаемость около 4,18, что выглядит намного дешевле сектора. Отношение капитализации к капиталу 1,28, что является золотой серединой сектора. Отношение капитализации к выручке 1,12, что дороже сектора. Отношение капитализации к свободному денежному потоку около -292,82 (из-за отрицательного свободного денежного потока), что намного хуже сектора. Показатель EV/EBITDA 6,24, что дешевле сектора. Рентабельность активов 17,01%, рентабельность капитала 50,32%, чистая рентабельность 26,89%, рентабельность по EBITDA 24,12%, операционная рентабельность 17,33%, что выглядит намного лучше сектора. Если рассмотреть собственную динамику окупаемости бизнеса с 2016 года, то увидим, что средняя окупаемости с 2016 года по н.в. была около 6,5х, что на 61% дороже текущих оценок. Если среднюю окупаемость скорректировать с учетом форвардных показателей за 2022-2023 гг, то средняя окупаемость будет около 4,67х, что предполагает даунсайд 15,6% к форвардной окупаемости в 2023 году. Русал торгуется на рекордных минимумах по показателю EV/EBITDA и на рекордных максимумах по показателю P/S. Вывод Я считаю, что Русал выглядит достаточно дорого по текущим котировкам. В компании указали на риск неполной загрузки российских алюминиевых заводов из-за проблем с поставками сырья. Запрет Австралии на экспорт глинозема и бокситов в Россию затронет почти 20% спроса РУСАЛа. Временная остановка производства на Николаевском глиноземном заводе на Украине лишит компанию около 20% от общего объема производства глинозема, это второй крупнейший глиноземный актив компании. Также могут быть наложены дополнительные санкции, ограничивающие деятельность компании. У Русала 3/4 выручки от экспорта, на Европу приходится половина выручки, на США приходится до 10% выручки и вся эта выручка оказалась под риском. У Русала все еще большой долг, новые кредиты в рублях по высоким ставкам повлияют на снижение рентабельности бизнеса. Также у компании возникают проблемы с логистикой. И напоследок, существует риск сокращения дивидендов Норникелем и Русал не платит дивиденды, что в совокупности, по моему мнению, делает Русал непривлекательным для покупки. #обзор $RUAL $ALC $ARNC $ENPG $KALU $PRLB Первая часть обзора: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/7e0be802-8d5a-4fed-a686-6b358b0b36c1?utm_source=share