📌 Как устроен бизнес
$OZON
#разбор_компаний_на_заметку 🎯
Часть 4.
▪️Основные риски (продолжение)
В настоящий момент форма F-1 сообщает о планах использования привлечённых средств лишь то, что средства от IPO и сопутствующего частного размещения будут использованы на общие корпоративные нужды. На наш взгляд, в совокупности с сохранением контроля у акционеров над компанией, которая десятилетиями приносит убытки, полная неопределённость в отношении планов использования средств представляет существенный риск. В проспекте эмиссии перечислены также риски, связанные с российским налогообложением, законодательством Кипра (Ozon Holdings Plc зарегистрирована в Никосии), с IPO и выпуском ADS. Отметим также, что компания никогда не платила дивидендов и не намерена их платить в обозримом будущем. Существуют ограничения на выплату дивидендов, связанные с условиями займов, полученных компанией. Все средства будут направлены на расширение бизнеса, а будущие решения по поводу дивидендной политики будут приниматься общим акционерным собранием.
▪️Оценка капитализации компании "Ozon"
Всего акций (ADS):
177 130 154 - (Без опциона андеррайтеров)
181 630 154 - (Опцион андеррайтеров полностью выкуплен)
▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️
Цена акции (ADS), долл.:
Минимальная: 22,5:
Капитализация компании:
3 985 428 465 - (Без опциона андеррайтеров)
Капитализация компании:
4 086 678 465 - (Опцион андеррайтеров полностью выкуплен)
▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️
Цена акции (ADS), долл.:
Максимальная: 27,5:
Капитализация компании:
4 871 079 235 - (Без опциона андеррайтеров)
Капитализация компании:
4 994 829 235 - (Опцион андеррайтеров полностью выкуплен)
▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️
Цена акции (ADS), долл.:
Средняя: 25:
Капитализация компании:
4 428 253 850 - (Без опциона андеррайтеров)
Капитализация компании:
4 540 753 850 - (Опцион андеррайтеров полностью выкуплен)
▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️▫️
Подсчёты показывают, что по средней цене диапазона продающая сторона оценивает компанию в $4,4 млрд., без учёта опциона андеррайтеров. В случае если андеррайтеры выкупят опцион, средняя оценка капитализации повысится до $4,5 млрд.
Для оценки "Ozon" сравнительным методом можно воспользоваться показателем GMV (объём всех проданных товаров и услуг), который в 2019 г. составил 80 млрд. рублей. Умножая эту величину на мультипликатор 2,5, получим оценку капитализации "Ozon" в 200 млрд. руб., или в $2,63 млрд. Прогноз GMV на 2020 г. составляет 194 млрд. руб., и с тем же мультипликатором оценка капитализации компании составляет 485 млрд. руб., или $6,37 млрд. Усреднив оценки за два года, получим оценку капитализации в 342,5 млрд. руб., или $4,5 млрд. Она совпадает с собственной оценкой компании в случае исполнения опциона андеррайтерами.
▪️Полная информация о компании
Наименование компании: Ozon Holdings PLC
Штаб-квартира: Москва (регистрация в Никосии, Кипр)
Год основания: 1999 г.
Биржи: NASDAQ, Московская биржа
Тикер: OZON
Выпуск: 30 млн. ADS, представляющих 30 млн. обыкновенных акций
Диапазон размещения: $22,5-27,5 за ADS
Привлекаемая сумма: $ 750 млн.
Оценка компании: $4,4-4,5 млрд.
Андеррайтеры: "Morgan Stanley", "Goldman Sachs", "Citigroup", "UBS Investment Bank", "Sber CIB", "VTB Capital", "RenCap"
Инвестиции: в рамках 9 раундов (последний 31.03.2020) компания привлекла в общей сложности $687,1 млн. от 12 инвесторов, включая АФК "Система", "Baring Vostok", "Princeville Capital" и других инвесторов.
▪️Сайт компании:
🤙
http://www.ozon.ru
▫️Корпоративный сайт:
🤙
corporate.ozon.ru
ℹ️ Если, что-то добавите, буду рад прочитать
Всем удачных торгов 💪💰