​​Обзор IPO И открывает мини-рубрику группа компаний Астра (производитель того самого Linux) ГК Астра это: 🔹Главный разработчик ОС в России 🔹Более 1900 сотрудников 🔹Более 17 IT решений (от корпоративной почты до средств виртуализации) Если отойдем от красивых фактов и откроем МСФО за 1 полугодие 2023, то увидим не менее красивые цифры МСФО 1П 2023: 🔸Выручки в 5,4 млрд (+210%) 🔸Выручка от продуктов экосистемы 198 млн (+180%) -все продукты, кроме операционной системы 🔸EBITDA 1 млрд рублей (+201%) 🔸Чистая прибыль 1,1 млрд (+130%) 🔸Чистый Долг/EBITDA = -474 (показатель отрицательный, так как у компании денег на балансе больше, чем долгов) 💰Чистый долг = Долг - Кэш Отрицательный чистый долг - нормальная ситуация для высокомаржинального быстрорастущего бизнеса, в РФ всего несколько компаний с похожей ситуацией (Яндекс, QIWI, Юнипро, Интер РАО, Сургутнефтегаз) часто такая ситуация образуется, когда компания планирует поглощение или занимает свою долю рынка без возможности дальнейшего развития и деньги просто «копятся» 🔄Вернемся к Астра Отчетность шикарная, в основном связано с уходом иностранных игроков и курсом государства на импортозамещение (с марта 2022 запрещено покупать иностранное ПО) 🔥Стоит отметить, что ГК Астра имеет долю 75% рынка российского ОС (надо оговориться, что не все так безоблачно, доля рынка среди всех ПО в РФ, включая иностранные, всего 2-4%) 🔥Согласно прогнозам, рынок российского ОС к 2030 году составит 230 млрд рублей, при сохранении доли рынка на уроне 70-75%, выручка компании превысит 150 млрд рублей 🔥Также акции ГК Астра включат в сектор РИИ (если вы продержите их более года, то можете не платить НДФЛ с прибыли) ❗️Вроде все прекрасно, какие тогда могут быть риски? ➖Компания размещает акции в формате cash-out (то есть текущие акционеры сливают часть акций) Компания разместит 5% акций (то есть при предварительной оценке в 60 млрд руб, объем размещение составит 2 млрд рублей) 📚Немного истории - 3 июля на биржу вышел новый эмитент CarMoney (микрофинансовая организация, выдающая кредит под залог автомобиля) и за 5-10 минут они разместили 600 млн рублей! ➖То есть с Астрой мы можем увидеть нереальную переподписку книги с низкой аллокацией, НО есть большое НО - основной причиной такого маленького размещения может быть желание акционеров после апсайда IPO провести SPO (вторично публичное размещение) и выкинуть на рынок пакет акций побольше, но уже по более высокой цене ➖Есть риск, что сначала будет перепампленный неликвид, а не сильного эмитента ✅Как итог: мы можем увидеть второй Positive, но есть свои риски Моя стратегия: Буду участвовать в зависимости от оценки размещения: 🔘При 60 млрд буду подавать заявку на 500к - 1 млн рублей (так как жду низкую аллокация) 🔘При оценке выше буду думать #ipo